Kdo by si pomyslel, že by evropským bankám mohly docházet dolary? Neuvěřitelné! V tuto chvíli vyzývá Evropská centrální banka úvěrové instituce v eurozóně, aby vyhodnotily rizika možného nedostatku dolarové likvidity v souvislosti s obavami kolem celní politiky amerického prezidenta Donalda Trumpa. Podle agentury Reuters zvažuje regulátor scénáře, ve kterých by Federální rezervní systém mohl odmítnout poskytovat dolary svým evropským partnerům – což by se mohlo stát v případě globální krize.
V současné době je téměř 20 % potřeb financování bank v eurozóně denominováno v USD. Obvykle si banky zajišťují dolary na krátkodobých trzích. Ty však v období finančního napětí mohou náhle vyschnout. V minulosti si evropské centrální banky mohly zajistit přístup k dolarům přímo od Fedu prostřednictvím swapových linek. Zda tato možnost zůstane dostupná, je však nejisté.
Analytici nicméně nevidí bezprostřední důvod k obavám. Agentura Reuters poznamenává, že Federální rezervní systém nesignalizoval žádný záměr upustit od svých současných závazků. Přesto napětí na trhu přetrvává. Nedávné pochybnosti prezidenta Trumpa o přínosu dlouhodobých aliancí a obchodních dohod přilily olej do ohně a vyvolaly obavy, že by Fed mohl změnit svůj postoj. Bílý dům navíc stupňuje tlak na předsedu Fedu Jeroma Powella. Trump ho opakovaně kritizoval – a vzhledem k tomu, že jeho mandát končí za rok, panují obavy z možného politického vměšování do rozhodování centrální banky.
Evropské finanční regulační orgány mezitím naléhavě po bankách žádají, aby vyhodnotily bilanci svých aktiv a závazků denominovaných v dolarech. Cílem je identifikovat případné nedostatky a tyto mezery buď odstranit, nebo minimalizovat. Některé banky dokonce dostaly pokyn restrukturalizovat své podnikání tak, aby omezily závislost na financování v USD.
Předseda Fedu Jerome Powell dříve ujišťoval, že americká centrální banka je i nadále připravena poskytovat partnerům přístup k dolarům. Některé finanční instituce však nyní zvažují možnost, že by Fed mohl odmítnout. Mnohé agentury odhadují pravděpodobnost tohoto scénáře na 5 % – což je výrazný skok oproti tomu, co bylo dříve považováno za scénář s nulovou pravděpodobností.
V této situaci některé instituce hledají způsoby, jak fungovat bez použití americké měny. Podle šéfa jedné banky regulované ECB jeho instituce nedávno testovala model, v němž nebyly k dispozici swapové linky Fedu. Za takových podmínek by banka mohla určitou dobu pokračovat v provozu, i když by to negativně ovlivnilo nové dolarové transakce. Zvláště zranitelné jsou evropské banky bez dceřiných společností v USA, zejména ty, které se zabývají mezinárodním obchodem a financemi. Nejzranitelnější jsou evropské banky bez amerických dceřiných společností, zejména ty, které se zabývají mezinárodním obchodem a financemi – většina z nich je totiž na dolarovém financování silně závislá. Jedná se o zásadní problém.
