Americký dolar čelí další vlně oslabení a podle analytiků by mohl v tomto trendu pokračovat až do roku 2026. V průběhu celého letošního roku vykazovala zelená bankovka známky zranitelnosti a ten příští nemusí být o nic jednodušší.
Podle analytiků UBS může dolar čelit dalšímu tlaku na pokles až do roku 2026, protože zpomalující hospodářský růst v USA a přetrvávající politická nejistota vytvářejí pro měnu strukturální překážky.
Dříve se dolar těšil příznivějším podmínkám. Americká ekonomika překonávala své globální protějšky díky expanzivní fiskální politice a silné důvěře investorů. To umožnilo Federálnímu rezervnímu systému udržovat přísnou měnovou politiku, zatímco ostatní centrální banky ji uvolňovaly. Situace se však změnila.
Jedním z hlavních faktorů této změny je administrativa prezidenta Donalda Trumpa, která agresivně usiluje o omezení zbytečných výdajů. Bílý dům hodlá tyto úspory využít na snížení daní. Na tomto pozadí UBS očekává, že růst americké ekonomiky v nadcházejících čtvrtletích zpomalí, protože globální nejistota může negativně ovlivnit investiční rozhodování. Analytici UBS naznačují, že vzhledem k nepříznivé kombinaci zpomalujícího růstu a globální nejistoty může Federální rezervní systém ještě před koncem roku znovu zahájit cyklus uvolňování měnové politiky.
Ke změnám fiskální a měnové politiky dochází také v Evropě. Zlomovým bodem bylo zrušení tzv. dluhové brzdy v Německu. Analytici UBS poznamenali, že nedávná změna ve fiskální politice Německa představuje nejvýznamnější expanzi od znovusjednocení. V kombinaci s rostoucími výdaji na obranu v celé Evropě by to podle nich mohlo potenciálně posunout růst eurozóny nad 1 %.
V důsledku toho by dolar mohl dále oslabovat, zatímco euro by mohlo posilovat. Sbližování růstových trajektorií a politických postojů by mohlo podpořit rally EUR/USD. UBS předpovídá, že tento měnový pár dosáhne do konce června 2026 hodnoty 1,2000.
