Čínská ekonomika je pod tlakem. Přetrvávající deflační tlaky by mohly Čínskou lidovou banku brzy přimět k dalšímu uvolnění měnové politiky. Ekonomové z ING se domnívají, že tento scénář by se mohl realizovat do konce roku 2025.
Květnové údaje zůstávají navzdory nedávnému balíčku politických stimulů neuspokojivé. Spotřebitelské ceny zůstaly podle analytiků v záporném teritoriu už čtvrtý měsíc v řadě. Index spotřebitelských cen v Číně proto meziročně klesl o 0,1 %, zatímco index cen výrobců se propadl o 3,3 %, což představuje nejprudší pokles za posledních 22 měsíců.
Hlavním zdrojem inflační brzdy byly rostoucí ceny potravin, zejména čerstvé zeleniny a vajec. Tento nárůst kompenzoval jen mírný nárůst cen vepřového masa a nepotravinářských kategorií.
Podle analytiků z ING bude v následujících měsících klíčové pečlivě sledovat makroekonomické údaje, aby bylo možné posoudit, zda měnové uvolnění může vrátit index spotřebitelských cen zpět do kladných hodnot. Banka ale připustila, že prognózovat je stále náročné, a poznamenala, že domácí spotřebitelský sentiment je stále slabý a cla mohou ještě zesílit deflační tlak.
ING v tomto kontextu vidí prostor pro další snížení úrokové sazby o 10 až 20 bazických bodů. Analytici se domnívají, že pokud bude deflace přetrvávat, mohla by PBOC k tomuto kroku přistoupit ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025. Rizika deflace vzrostla v důsledku slabé domácí poptávky a negativních vlivů v globálním obchodě, včetně meziročního poklesu exportu do USA o 34,5 %. Na druhou stranu, stabilní vývoz do zemí ASEAN a EU přispěl k celkovému růstu zahraničního obchodu o 4,8 %.
