Prezident USA Donald Trump znovu sáhl po svém oblíbeném ekonomickém nástroji a pohrozil uvalením cel na 14 zemí – od Japonska přes Bosnu až po Laos. Nová cla, která mohou dosáhnout až 40 %, mají vstoupit v platnost 1. srpna. Tentokrát však globální trhy zůstaly klidné.
Japonský index Nikkei 225 nejenže udržel své pozice, ale dokonce přidal 0,3 %. Jihokorejský Kospi posílil o 1,8 %. Evropa zachovala diplomatický klid – index STOXX 600 oslabil jen o 0,09 %. Wall Street mezitím pokračovala v růstu. A to vše poté, co byly téměř polovině světa rozeslány ostré dopisy varující před cly. Tak jak to, že nepanikaří?
Odpověď možná spočívá v dobře známé investiční strategii: TACO. Tento nový pojem z Wall Street je zkratkou pro „Trump Always Chickens Out“ – Trump vždy nakonec couvne. Když prezident označí termín za „pevný, ale ne 100% pevný“, trhy usoudí, že nastane velké drama, ale žádné skutečné kroky.
Podle analytiků většina investorů už započítala scénář, v němž tvrdá slova následuje strategický ústup. Skutečnost, že dopisy nebyly zaslány klíčovým ekonomikám jako EU, Indii nebo Tchaj-wanu, naznačuje, že buď přijdou na řadu později, nebo již probíhají zákulisní jednání ve snaze zabránit eskalaci.
Ekonomové poznamenávají, že i kdyby cla vzrostla z 15,5 % na 17,3 %, nebyla by to žádná apokalypsa. Z minulosti je známo, že američtí spotřebitelé obvykle reagují klidně, zatímco Trump jedná rychle, pokud jde o využívání příjmů z cel k ekonomickým stimulům.
Ani evropští diplomaté nepanikaří. Podle nich je Washington otevřený dohodě. Návrh předpokládá základní clo ve výši 10 %, s výjimkami pro určité zboží, například alkohol nebo letadla. Všechno ale závisí na proměnlivé náladě Bílého domu – jinými slovy, na dalším kroku Donalda Trumpa.
Odborníci, jako například Tony Meadows ze společnosti BRI Wealth Management, přesto varují, že ačkoli se trhy zatím vezou na celní horské dráze, cla ve výsledku fungují jako daň na reálnou ekonomiku. A jakmile se setrvačník opravdu roztočí, jízda se může stát velmi bouřlivou.
Akciové trhy tuto situaci zatím vnímají jako další epizodu obchodní hry. Roste počet sázek na to, že vše vyšumí do ztracena. Možná ale tentokrát přijde překvapivý zvrat.
