Americká měna se stále potýká s extrémní volatilitou. Dolar pořád kolísá, nicméně jeho nedávné zotavení by mohlo představovat bod obratu a dolar by konečně mohl utnout sérii poklesů, která začala zkraje roku 2025. Pokud se tento scénář naplní, experti věří, že tlak na evropské akcie by mohl polevit.
Dolar, který od lednových maxim oslabil o 10 %, podle analytiků nedávno posílil po uzavření obchodních dohod Spojených států s Japonskem a Evropskou unií. Analytici z Barclays tento pohyb popisují jako počáteční fázi širší cenové změny a zároveň upozorňují, že aktuální pozicování obchodníků proti dolaru působí přeexponovaně, zatímco zisky amerických firem a makroekonomické údaje se drží.
Výhled pro evropský akciový trh ale tak příznivý není. Růst eura, tažený především kapitálovými toky, nikoli úrokovými diferenciály, měl negativní vliv na zisky Evropy, zejména vývozců.
Měnoví stratégové z Barclays předpovídají postupné oslabování eura, přičemž pár EUR/USD by mohl klesnout na 1,1300. Odborníci uvedli, že tento posun by mohl částečně zvrátit výhody, které eurozóna zaznamenala v první polovině roku 2025, kdy slabší dolar a horší obchodní podmínky v důsledku cel dočasně hrály v její prospěch.
Evropské akcie ve výsledku zaostávají za svými americkými protějšky. Podle Barclays síla eura poškodila firemní zisky více než cla prezidenta Trumpa a zhoršila tak ekonomické prognózy. Opětovné posílení dolaru by však mohlo přinést určitou úlevu a potenciálně zlepšit výhledy ziskovosti evropských firem.
Ve střednědobém horizontu však přetrvává určité riziko. Trvalejší růst dolaru by mohly brzdit obavy o nezávislost Federálního rezervního systému a možná konvergence úrokových sazeb v roce 2026, zejména pokud hospodářský růst v Německu či širší EU předčí očekávání.
Podle analytiků z Barclays už měnový trh není jednosměrnou sázkou. „Pokud dolar opravdu klesl na dno, znamenalo by to výrazný posun v hlavních faktorech ovlivňujících globální akciové trhy,“ uzavírají.
