Ekonomika USA se znovu pohybuje na tenkém ledě: Barclays popisuje její současný stav jako „na mrtvém bodě“ – hospodářství sice stále roste, ale natolik pomalu, že se může jednat o začátek zpomalení. Podle aktualizovaného modelu banky je pravděpodobnost recese v příštích osmi čtvrtletích okolo 50 %.
Barclays upřesňuje, že plnohodnotná krize je nepravděpodobná, spíše jde o „předběžnou fázi“ – období, kdy se růst zpomaluje natolik, že riziko recese výrazně stoupá, i když oficiálně recese dosud nenastala.
V tomto kontextu začínají očekávání, že Fed v září sníží úrokové sazby, působit méně jako akademická předpověď a více jako otázka politické a ekonomické logiky.
Co se týče tržních pohybů, hedgeové fondy a institucionální investoři v srpnu aktivně nakupovali akcie, protože volatilita na trzích slábla. Naopak tradiční hráči – dlouhodobí správci fondů a komoditní poradci – se zaměřili na nákup dluhopisů. Část trhu tedy riskovala, zatímco jiní dali přednost „bezpečným přístavům“.
Barclays však varuje, že pokud údaje z trhu práce – konkrétně statistiky počtu pracovních míst mimo zemědělství – začnou vykazovat klesající trend, může dojít k narušení této křehké rovnováhy a zvýšení tlaku na akcie, i když právě široký nákup akcií byl hlavním motorem letní rally.
