Spojené království čelí podle nové studie Deutsche Bank „nelineární“ hrozbě své ekonomické stability: masivní globální šok v cenách energií může zemi zatlačit do formální recese.
Analytici investiční banky poznamenávají, že zatímco se trh zaměřuje na rychle rostoucí inflaci, odpovídající dopad na HDP je nebezpečně přehlížen. Britská ekonomika v současné době zažívá pátý významný šok v nabídce za poslední desetiletí a pravděpodobnost prudkého hospodářského poklesu se zvyšuje.
Zpomalení růstu a rizika na trhu práce
Deutsche Bank prudce snížila svou prognózu růstu HDP Spojeného království na rozmezí 0,7 % až 0,35 %, což je podstatné snížení oproti očekáváním před začátkem makroekonomického konfliktu. Zpráva zdůrazňuje, že ekonomika vstupuje do této krize z extrémně křehké výchozí pozice.
Trh práce Spojeného království již zaznamenal nárůst míry nezaměstnanosti o téměř 1 procentní bod za poslední rok. Tato inherentní slabost, spolu s rostoucími náklady na energie, nutí podniky zmrazit kapitálové investice a nábor firem, což zvyšuje riziko rychlého a hlubokého hospodářského poklesu.
Pro posouzení situace analytici použili model energetického šoku založený na Hamiltonově principu, který předpovídá transformaci cenových nárůstů do širších ekonomických důsledků. Výsledky studie naznačují, že současná krize má silně „stagflační“ charakter: vysoké ceny energií agresivně stlačují reálné disponibilní příjmy a zároveň vytvářejí hlubokou nejistotu pro místní podniky.
Za takových podmínek se s pokračujícím konfliktem stávají mnohem pravděpodobnějšími „nelineární posuny“ – scénáře, ve kterých hospodářský růst klesá rychleji, než předpovídají tradiční makroekonomické modely.
Inflace vs. recese
Stratégové Deutsche Bank uznávají, že rizika růstu cen zůstávají vážným problémem, a tvrdí, že negativní „dopad na růst“ se brzy stane dominantní agendou Bank of England.
Model banky naznačuje, že pomalý růst zaznamenaný na konci roku 2025 se na pozadí pokračujícího nedostatku ropy a plynu ještě zhorší. Investoři již vnímají současné prostředí jako signál náročného období pro britská aktiva. Koneckonců, ekonomika čelí silné trojité hrozbě: poklesu investic, snižování spotřeby domácností a rostoucí nezaměstnanosti.
