Japonsko, čtvrtá největší ekonomika světa, zaznamenalo prudké zrychlení velkoobchodní (průmyslové) inflace. Podle Kyodo News vzrostl index velkoobchodních cen v uplynulém měsíci meziročně na 6,3 %, což představuje tříleté maximum. Hlavním faktorem tohoto silného inflačního tlaku byl probíhající ozbrojený konflikt na Blízkém východě, který zvýšil ceny dovážených komodit a ropných produktů. Pro srovnání, velkoobchodní inflace v dubnu činila 5,3 %. Tento rychlý nárůst výkupních továrních cen upevnil očekávání investorů ohledně rychlého a výrazného zpřísnění měnové politiky ze strany Bank of Japan.
Makroekonomická situace vyvolala u odborníků vážné obavy. Bývalý člen představenstva Bank of Japan Makoto Sakurai vydal ostré varování s tím, že Tokio riskuje opakování historických chyb, které dříve uvrhly zemi do několikaleté stagnace. Podle něj je vysoká pravděpodobnost, že se asijská ekonomika v prostředí prudce rostoucích cen a pomalého růstu HDP dostane do stagflace. Sakurai zdůraznil, že pokud regulátor na svém červnovém zasedání odmítne okamžitě zvýšit svou klíčovou úrokovou sazbu, riskuje, že nenávratně zaostane za ekonomickou realitou a ztratí kontrolu nad inflací.
Situaci zhoršuje výrazné oslabení národní měny, které dále zvyšuje dovozní náklady. Napětí na devizovém trhu vyvrcholilo na konci května, kdy byly japonské úřady nuceny k rozsáhlým devizovým intervencím na podporu oslabeného jenu. Tokio na obranu měny vynaložilo rekordních 73,6 miliard dolarů, přesto fundamentální tlak na ekonomiku přetrvává kvůli vysokým světovým cenám energií.
