Dlouhodobý výhled pro americkou měnu zásadně přetvářejí geopolitika, nové technologie a změny v globálních tocích kapitálu. Jak upozorňují analytici, investoři by měli zapomenout na tradiční faktory ovlivňující dolar a zaměřit se na to, jak Washington nyní financuje svůj vnější deficit.
Hlavní strukturální změnou je pokles poptávky po americkém státním dluhu ze strany oficiálních zahraničních institucí, které děsí rostoucí geopolitické napětí. Tuto mezeru zaplňují globální investoři, kteří hromadně pumpují kapitál do amerického technologického sektoru. Odborníci tvrdí, že rozdíl mezi klesajícími oficiálními nákupy dluhových cenných papírů a rostoucími soukromými kapitálovými investicemi dosáhl historického rekordu. V důsledku toho je americký dolar stále více závislý na vrtkavém, na riziko citlivém kapitálu a ztrácí podporu tradiční poptávky po rezervách.
Globálně se formují dva protikladné trendy. Na západním pobřeží USA se pro investory staly klíčovými tématy blockchain a tokenizace, které mohou odstranit překážky v nákupu amerických aktiv. Zároveň se v Asii pozornost soustředí na úsilí Číny o internacionalizaci jüanu – trend, který západní trhy nadále tvrdohlavě podceňují. Obě síly v nadcházejících letech nepochybně změní globální toky kapitálu.
Většina podhodnocených měn světa je soustředěna v Asii. Deutsche Bank poznamenává, že šest z deseti nejlevnějších měn na světě, včetně měn velkých průmyslových ekonomik, se nachází v asijských zemích. Vzhledem k rostoucímu tlaku z Evropy se očekává, že Peking bude i nadále udávat tón na místních měnových trzích. Hlavním regionálním zástupcem zůstává Japonsko, kde investoři pozorně sledují, jak bude jen reagovat na rozpočtovou a průmyslovou agendu úřadů.
