Evropa čelí rozsáhlému deficitu motorové nafty. Morgan Stanley odhaduje, že v důsledku současného souběhu několika logistických a geopolitických šoků klesnou regionální zásoby do konce roku na několikaletá minima.
Globální energetické trhy se smrskávají pod tíhou komplexního souboru problémů. Klíčovou roli sehrálo vypuknutí konfliktu mezi USA a Íránem, které narušilo logistiku v Hormuzském průlivu. Útoky na ruské rafinerie a zákaz vývozu nafty ze strany Moskvy zasadily dodávkám další ránu. Svou roli sehrál i Peking: nižší zpracovatelská kapacita rafinérií v Číně odstranila z globálního systému přebytečné množství produktů, které by za normálních okolností mohlo směřovat na západní trhy.
V důsledku toho se rafinérská marže nafty, neboli crack spread, v severozápadní Evropě prudce zvýšila na rekordní úroveň. Analytici zdůrazňují, že hlavním úzkým hrdlem je nyní spíše rafinérská kapacita než nedostatek ropy. Na trhu s ropou je situace paradoxně opačná: zaznamenávají se neprodané balíky africké ropy a medvědí contango.
Morgan Stanley počítá s tím, že evropské zásoby začnou od srpna postupně klesat. Do listopadu by zásoby nafty v nádržích mohly klesnout na 299 milionů barelů, což je nejslabší úroveň pro toto roční období přinejmenším od roku 2015.
Investiční banka však varuje obchodníky před agresivním nákupem. Morgan Stanley uvádí, že velká část současného napětí a hrozícího nedostatku je již plně zohledněna v cenách na trzích a investoři by neměli sázet na další růst ceny.
