Goldman Sachs výrazně snížila své cenové prognózy pro zlato. Jako klíčový faktor uvádí jestřábí rétoriku Federálního rezervního systému USA, která uklidnila investory a zmírnila obavy z plošného znehodnocení nekrytých fiat měn.
Strategové banky podstatně upravili své odhady směrem dolů. Prognóza pro konec roku 2026 byla snížena zr 4 650 USD na 4 150 USD za unci, zatímco odhad pro konec roku 2027 klesl z 5 400 USD na 4 800 USD. Podle odhadů Goldman Sachs povede očekávané prosincové zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu k návratu poptávky po zlatě (jakožto zajišťovacím nástroji) k historickým normám a zchladí nedávné horečné obchodování na trzích s drahými kovy.
Současná dynamika trhu připomíná situaci z roku 2022. Rostoucí úrokové sazby vytvářejí tlak na drobné investory, avšak rozsáhlé nákupy ze strany oficiálních institucí brání propadu cen.
Hlavním strukturálním hybatelem zůstávají centrální banky. Goldman Sachs předpokládá, že tyto instituce budou v letech 2026 a 2027 nakupovat přibližně 60 tun zlata měsíčně, což představuje výrazný nárůst oproti průměru z období před rokem 2022, který činil zhruba 17 tun měsíčně. Rozvíjející se ekonomiky, v čele s Čínou, nadále stabilně zvyšují podíl zlata ve svých rezervách. Vyspělé ekonomiky jsou v roli kupců méně aktivní; vzhledem k oslabování důvěry se soustředí spíše na zajištění bezpečných jurisdikcí pro uložení stávajících zásob než na další akumulaci kovu.
Goldman Sachs zachovává konstruktivní dlouhodobý výhled na zlato. Strategové očekávají, že Fed začne sazby snižovat až ve druhé polovině roku 2027. Nadcházející měsíce tak podle banky zůstanou pro spekulanty a kvantitativní fondy pravděpodobně náročné, zatímco současný pokles cen představuje atraktivní příležitost ke vstupu na trh pro dlouhodobé investory.
