Japonská centrální banka (BoJ) pod vedením guvernéra Kazuo Uedy plánuje svou nejnovější politickou schůzi na 30.-31. července. Ekonom z Capital Economics předpokládá, že centrální banka tento měsíc zvýší úrokové sazby o 20 bazických bodů a v říjnu přistoupí k dalšímu podobnému navýšení.
Marcel Thieliant, vedoucí výzkumu pro oblast Asie a Pacifiku v Capital Economics, uvedl v nedávné zprávě, že BoJ je odhodlána pokračovat v utahování politiky, pokud inflace bude postupovat podle očekávání. Také předpovídá snížení měsíčních nákupů dluhopisů BoJ na 2 biliony jenů do poloviny roku 2026, přičemž počáteční snížení na 5 bilionů jenů by mělo nastat tento měsíc.
Podle Capital Economics se očekává, že výnos 10letých japonských vládních dluhopisů vzroste do roku 2030 na 2,5 procenta, což je založeno na prognóze, že BoJ nakonec zvýší svou politickou sazbu na 2 procenta. V březnu BoJ zvýšila úrokové sazby poprvé za 17 let, čímž se stala poslední významnou centrální bankou, která opustila negativní sazby, protože inflace vykazuje známky posilování.
Centrální banka se také rozhodla ukončit svou politiku kontroly výnosové křivky (YCC), která udržovala úroky z 10letých japonských vládních dluhopisů (JGB) blízko nuly. I když se široce očekává, že BoJ v červenci udrží stabilní sazby, centrální banka může zvážit zvýšení sazeb v září nebo říjnu.
Thieliant identifikoval tři důvody, proč by BoJ mohla tento měsíc nechat sazby beze změny: aktuální pokles ekonomického výkonu volající po více důkazech oživení spotřeby, silné oživení jenu po červnové politické schůzi a tradičně obezřetný postoj centrální banky proti zvyšování politických sazeb současně se snižováním nákupů dluhopisů. Navzdory těmto faktorům Thieliant stále věří, že je pravděpodobné, že BoJ na nadcházejícím zasedání zvýší svou politickou sazbu na 0,3 procenta.
Existují známky ekonomického oživení, přičemž také dochází k obnovení spotřeby. Thieliant uvedl, že představenstvo BoJ plánuje ponechat prognózy inflace zhruba beze změny, protože někteří představitelé věří, že slabší jen představuje vzestupné riziko inflace.
Zatímco projekce Capital Economics, že politická sazba BoJ dosáhne 0,5 procenta do konce příštího roku, se shoduje s mnoha analytiky, firma se liší v načasování zvýšení sazeb. Většina analytiků očekává jedno zvýšení sazeb letos a další příští rok, zatímco Capital Economics předpokládá dvě zvýšení letos, přičemž druhé v říjnu, a žádnou změnu sazeb příští rok.
Thieliant očekává, že jen výrazně posílí vůči dolaru, jakmile Federální rezervní systém začne uvolňovat měnovou politiku, což podle něj pomůže zmírnit inflaci zboží. Také předpokládá, že s mírným zpomalením inflace ve srovnání s loňským rokem mohou odborové svazy při nadcházející Shunto (ročním vyjednávání o mzdách na jaře) usilovat o menší zvýšení mezd. S prognózou základní inflace pod 2 procenta příští rok naznačuje, že to uzavře příležitost pro další utahování politiky.
