Cena zlata se držela kolem 5 170 USD za unci a umazala dřívější zisky, protože trhy vyvažovaly rostoucí obchodní protekcionismus USA a sílící geopolitické napětí na Blízkém východě proti pevnému americkému dolaru. Zlato našlo podporu poté, co administrativa využila Section 122 k uvalení 10% globálního cla, a to po rozhodnutí Nejvyššího soudu z 20. února, které zneplatnilo předchozí mimořádná cla. Tato změna politiky znovu oživila obavy z inflace a podpořila poptávku po bezpečných aktivech, zejména poté, co Bílý dům naznačil, že sazba cla by mohla být zvýšena na 15 %.
Prostor pro růst ceny zlata však zůstal omezený, protože jádrové inflační tlaky přetrvávaly: lednová inflace PCE se udržela na nepoddajných 3 % a Federal Reserve nedala najevo žádný spěch se zahájením snižování úrokových sazeb. Na straně nabídky nadále poskytovaly strukturální oporu trvalé nákupy centrálních bank, přičemž čisté měsíční nákupy v průměru dosahovaly 60 tun.
Příliv do bezpečných aktiv dále podpořilo zastavení jaderných jednání mezi USA a Íránem v Ženevě, celkový obraz však zůstával nejasný kvůli smíšeným makroekonomickým signálům, včetně nárůstu týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti o 212 000 v únoru 2026.
