FX.co ★ Čtyři faktory, které zvyšují ceny zlata

Prudce rostoucí inflace

Neschopnost Fedu vypořádat se s prudce rostoucí inflací by mohla být hlavním motorem cen zlata. Předseda Fedu Jerome Powell na konci roku 2021 připustil, že inflační rizika existují, i když je označil za krátkodobá. Kroky amerického regulátora může v blízké budoucnosti následovat i Evropská centrální banka. Již dříve stejnou myšlenku podpořila prezidentka ECB Christine Lagardeová, která zdůraznila, že inflace je přechodného charakteru. Situace se však změnila. V krátkodobém a střednědobém horizontu inflační tlak pravděpodobně nezmizí. To může podpořit poptávku po bezpečných aktivech včetně zlata. V současné době jsme svědky několika zásadních změn, především ekonomických a politických. Na tomto pozadí může cena zlata růst díky rostoucímu zájmu investorů.

Současná měnová politika centrálních bank

Centrální banky se snaží zpřísňovat svou měnovou politiku v podmínkách prudce rostoucí inflace a značných dluhových závazků. Pozoruhodná je vysoká míra zadlužení u dluhových cenných papírů, některých podniků a domácností. Na přelomu let 2020 a 2021 vyskočil státní dluh USA o 19 % (na 99 % HDP) a vykázal tak nejrychlejší nárůst. Dluhy jednotlivců a firem mezitím vzrostly o 14 % na 178 % HDP. Na tomto pozadí se zpřísnění měnové politiky jeví jako rozumné. Takový scénář bude pravděpodobně tlačit ceny zlata vzhůru.

Reálné úrokové sazby

Investoři, kteří sázejí proti zlatu, doufají, že světové regulační orgány zachovají měnovou politiku beze změny. Většina takových investorů však již mění svůj názor, protože centrální banky jsou připraveny přijmout radikální opatření. Účastníci trhu chápou, že změny jsou nevyhnutelné, a počítají se zpřísněním měnové politiky. Vyšší úrokové sazby mohou vést k poklesu trhu a ochlazení ekonomik. Pokud se předpovědi naplní, výnosy se stanou zápornými, zatímco ceny zlata porostou.

Potenciál růstu

Po dvouletém růstu v letech 2019 a 2020 (o 18,9 % a 24,6 %) analytici zveřejňují pro zlato pozitivní prognózy. Stojí za zmínku, že v srpnu 2020 drahý kov prudce vzrostl o 80 %. V posledních dvou letech zlato bylo za podmínek vysoké volatility trhů důležitým bezpečným aktivem. Situaci způsobila především pandemie koronaviru, která donutila investory přeorientovat se na drahý kov. Zlato pomohlo zajistit fondy před riziky recese, turbulencemi na akciových trzích, prudkým růstem inflace a dalšími černými labutěmi. Podle odhadů lze potenciál zlata k růstu vysvětlit jak zajištěním, tak rozumnou cenou. Většina investorů si může dovolit tento drahý kov koupit. Stojí za zmínku, že zlato se vůči americkému dolaru obchoduje stabilně. Proto by roky 2022–2023 mohly přinést velké zisky.