FX.co ★ Tři důvody, proč je americký dolar předurčen k vládě

Nízká likvidita jiných měn, zejména jüanu

Podle analytiků z Morgan Stanley nebude status amerického dolaru coby hlavní měny centrálních bank, určené pro mezinárodní obchod, v blízké době ovlivněn. Morgan Stanley ale zdůrazňuje rostoucí obavy světové komunity, že greenback je odsouzen k neúspěchu. Někteří analytici předpokládají, že konkurenti dolaru, například čínský jüan, japonský jen nebo společná měna zemí BRICS, by mohli jeho nadvládu ohrozit. Nicméně k pochybnostem o síle dolaru není důvod. Morgan Stanley věří, že vláda dolaru nejspíš nebude ohrožena. Pokud jde o čínský jüan, není dostatečně konkurenceschopný na to, aby americký dolar nahradil. Peking si ale hýčká sen o tom, že by jüan dolaru na světové scéně konkuroval. Experti ho nicméně nepovažují za dostatečně likvidní na to, aby americký dolar sesadil z trůnu. Slabost jüanu se připisuje přísným kontrolám kapitálu v Číně, především omezenému množství peněz, které lze do země přivézt a ze země vyvézt.

Nepodložené obavy z obrovského zadlužení USA

Morgan Stanley je přesvědčena, že obavy z obrovského zadlužení USA neovlivní status dolaru coby měny mezinárodních plateb. Někteří ekonomové ale prognózují konec dolarové éry. Varují, že důvěra v greenback klesá kvůli rostoucím obavám z nadměrného zadlužení USA. Stojí za zmínku, že americká vláda k dnešnímu dni nashromáždila dluh přes 34 bilionů dolarů. Tato hodnota je za poslední roky rekordní. Situace ale nemá téměř žádný vliv na důvěru v americký dolar, a to kvůli jeho dlouhodobé reputaci vysoce likvidního bezpečného aktiva. „V dohledné době není důvod obávat se kolapsu greenbacku. V závislosti na výsledku amerických voleb může dojít k určitému zvýšení rozpočtových výdajů, ale ne k nadměrnému. Federální rezervní systém navíc bude pokračovat v boji proti inflaci, což dolar stabilizuje,“ předpovídá Morgan Stanley. Důležité je, že inflace v USA dnes oproti vrcholným hodnotám z roku 2022 zřetelně slábne, a to navzdory narůstajícímu zadlužení. Podle nedávné zprávy o inflaci v USA vzrostl roční index spotřebitelských cen v březnu 2024 o pouhých 3,5 %. Tento údaj je pod rekordní hodnotou 9,1 %, která byla zaznamenána před několika lety.

Neúspěch kryptoměn coby celosvětových měn

Třetím důvodem, proč americký dolar zůstává na pozici světové rezervní měny, je podle expertů absence vážných konkurentů. Tento status byl upřen dokonce i euru. Morgan Stanley je přesvědčena, že dolaru nedokážou konkurovat ani kryptoměny. Digitální aktiva nejsou životaschopnou alternativou k americkému dolaru, i když jsou poměrně likvidní. Platí to i pro bitcoin. „Kryptoměny jsou příliš volatilní na to, aby mohly být považovány za účinnou alternativu k americkému dolaru,“ vysvětluje Morgan Stanley. Experti předpokládají, že držitelům digitálních mincí se nevyplatí používat je při obchodování. „Jsou na tom lépe, když drží virtuální peníze v peněžence a profitují z růstu ceny,“ uvádí Dave Adams, šéf G10 FX Strategy v Morgan Stanley. Dále, vzhledem k vysoké volatilitě trhu s kryptoměnami je těžké předvídat, jestli digitální aktiva budou růst, nebo klesat. „Nejlepší scénář pro přední světovou měnu, aktuálně americký dolar, není ani jedno, ani druhé,“ vysvětluje Dave Adams. Mnozí ekonomové jsou na stejné vlně a tvrdí, že greenback si svůj trůn v nejbližší době udrží. K vytlačení dominantní měny dochází v průběhu desetiletí, nikoli během chvilky, protože plynulý přechod nějakou dobu trvá.