apa yang akan ditunjukkan oleh Fed pekan ini, dan akankah cukup bagi pasar untuk mengenai laju lebih lanjut dalam kebijakan dari regulator AS? Untuk sepanjang waktu, dolar tetap berlaku, meskipun terdapat peningkatan bar untuk "kejutan dovish".
Pelaku pasar sebelumnya menjual dolar, karena kepercayaan dalam beberapa putaran penurunan suku bunga meningkat selama tahun ini. Tetapi data hari Jumat meredakan kekhawatiran tentang resesi dalam ekonomi dengan latar belakang perdagangan melawan China, dan para pedagang menyerah pada euforia. Bagaimanapun, sulit untuk membayangkan bahwa PDB AS dapat memperlambat pertumbuhan dalam kondisi indikator kuat pada produksi industri dan penjualan ritel. Jerome Powell telah berulang kali menekankan bahwa keputusan tentang penyesuaian kebijakan moneter akan dibuat berdasarkan data statistik. Jika ekonom cukup senang dengan laporan terbaru, lalu mengapa suku bunga lebih rendah?
Misalnya, dalam Goldman Sachs mereka menganggap bahwa pengurangan tingkat hanyalah topik diskusi. Bahkan, pejabat Fed tidak akan memutuskan untuk mengambil langkah seperti itu dalam dua tahun ke depan: tahun ini datanya tidak akan memungkinkan dan berikutnya adalah faktor politik. Faktanya adalah bahwa AS akan mengadakan pemilihan presiden pada tahun 2020, dan ekspansi moneter saat ini dianggap sebagai tanda dukungan bagi pemerintah saat ini.
Risiko utama
Risiko pasar adalah bahwa regulator AS tidak hanya tidak akan menurunkan suku bunga pada hari Rabu ini, tetapi tidak akan mengisyaratkan kemungkinan penurunan pada pertemuan berikutnya pada bulan Juli. Menurut Goldman Sachs, kemungkinan tingkat yang lebih rendah di AS setelah dua hari adalah 10% kecil.
Tidak diragukan lagi, sinyal Jerome Powell tentang rencana Fed untuk beberapa bulan mendatang akan sangat penting. Di sini, pedagang yang memberikan pelunakan kebijakan yang tajam dapat menghadapi kekecewaan serius. Pasar derivatif memperhitungkan empat pemotongan harga pada akhir tahun depan. Pada saat yang sama, perkiraan median anggota FOMC per Maret hanya diasumsikan satu peningkatan.
"The Fed mungkin kecewa hanya karena tidak ada peristiwa sejak pertemuan Maret, yang bisa mendorong bank sentral untuk menurunkan suku bunga. Pasar saham naik, tingkat pengangguran turun ke level terendah 50 tahun, dan perkiraan ekonomi tetap menjadi sama. Peningkatan bea atas barang-barang Meksiko, yang memicu spekulasi tentang penurunan suku bunga, dibatalkan, "menurut analis bank Amerika.
Catatan, The Fed mengakui bahwa tingkat pertumbuhan PDB AS agak melambat dibandingkan tahun lalu, tetapi kesehatan ekonomi secara keseluruhan tidak terpengaruh. Pejabat keuangan akan mencoba menghindari formulasi hawkish dan akan mengkonfirmasi kesiapan mereka untuk mendukung pertumbuhan di negara ini jika diperlukan.
Ini tidak mengecualikan skenario terburuk bagi investor. Inilah yang dapat terjadi, menurut analis perbankan:
"The Fed mengejutkan pasar dengan" pernyataan hawkish "; Amerika Serikat dan China tidak akan membuat kemajuan dalam negosiasi di KTT G20. Terhadap latar belakang ini, S&P 500 akan runtuh di bawah 2650, imbal hasil pada 10 tahun Treasuries akan berada di bawah 1,50%, dan indeks volatilitas emas dan VIX akan menunjukkan lompatan yang kuat. "
