Kenaikan imbal hasil obligasi akan terus memblokir rally emas, jelas Tom Winmill, manajer dana di Midas Fund. Dia memperingatkan investor bahwa mereka melupakan ancaman depresiasi mata uang dan meningkatnya inflasi, sambil memberi perhatian khusus pada pasar obligasi.
Menurut Winmill, imbal hasil obligasi tidak hanya mencapai level tertinggi dalam hampir setahun, tetapi juga tumbuh signifikan dari 0,5% pada bulan Agustus.
Untungnya, awal pekan ini, pasar emas mampu menyingkirkan pengaruh pasar obligasi yang masing-masing diperdagangkan di atas $1.800 per ounce.
Namun tentu saja, imbal hasil obligasi dapat terus meningkat dalam waktu dekat. Namun, dengan semua utang yang telah ditumpuk oleh pemerintah AS dalam upaya menopang perekonomian, aksi jual tidak akan berkelanjutan. Saat ini, utang AS menyumbang 133% dari PDB AS.
"Meningkatnya utang publik adalah masalah yang harus dihadapi," tegas Winmill. "Jika imbal hasil obligasi terus naik maka akan sulit bagi pemerintah untuk memenuhi kewajibannya," imbuhnya.
Winmill menunjukkan bahwa jika imbal hasil terus melebar, Federal Reserve, pada titik tertentu, akan dipaksa untuk membeli obligasi Treasury sendiri. Ketika itu terjadi, investor akan kembali memperhatikan inflasi, yang bank sentral ingin melebihi 2%.
Tetapi, pada hari Selasa, Ketua Fed Jerome Powell menahan diri untuk tidak mengomentari kenaikan imbal hasil obligasi. Namun demikian, ia mengatakan bahwa imbal hasil secara keseluruhan meningkat karena investor mengantisipasi pemulihan ekonomi yang lebih "berkelanjutan dan lengkap".
Powell juga menegaskan bahwa Federal Reserve masih jauh dari mencapai tujuannya dan akan terus mengejar kebijakan moneter adaptif.
Winmill mengatakan bahwa meskipun Fed AS relatif tenang tentang ancaman inflasi, angka resmi pemerintah tidak mencerminkan apa yang terjadi dalam perekonomian secara keseluruhan. Kenaikan harga komoditas, kenaikan harga rumah, dan nilai pasar sekuritas adalah tanda-tanda kenaikan inflasi. Ia menambahkan, dampak inflasi dapat dilihat konsumen melalui tagihan belanjaan mereka.
Maka, konsumen akan merasakan pengetatan inflasi seiring harga energi yang terus naik.
Selain itu, inflasi yang semakin merambah perekonomian, menciptakan siklus negatif.
"Jika Fed mulai mengetatkan imbal hasil, akan jauh di belakang kurva, yang akan bagus untuk emas," kata Winmill.
