Laporan pasar tenaga kerja AS tidak mengecewakan. Pada bulan Juli, 943 ribu pekerjaan baru diciptakan, dan data untuk dua bulan sebelumnya direvisi naik secara signifikan. Tingkat pengangguran turun dari 5,9% menjadi 5,4%. Selain itu, upah rata-rata tumbuh lebih cepat dari perkiraan, yang juga dapat mempengaruhi pertumbuhan ekspektasi inflasi. Semua faktor ini meningkatkan kemungkinan Fed mengumumkan dimulainya pembatasan program QE pada bulan September.
Namun, Fed tidak memiliki kesatuan. Bullard percaya bahwa pengumuman seperti itu harus dibuat sesegera mungkin, Waller mengasumsikan kebutuhan untuk menunjukkan 800+ pertumbuhan pekerjaan pada bulan Juli dan Agustus (syarat pertama telah terlampaui), tetapi Brainard percaya bahwa perlu terlebih dahulu memulihkan 2/ 3 dari 10 juta kegagalan dalam ketenagakerjaan sehingga ada alasan untuk membatasi QE. Ini sekitar 6,5-7 juta pekerjaan, dan mengingat data bulan Juli, 4,3 juta telah terisi sejak bulan Desember. Menurut Brainard, kondisi itu masih jauh dari terpenuhi dan setidaknya dibutuhkan dua laporan kuat lagi.
Untuk memahami tingkat pengangguran riil, perlu membandingkan data resmi dengan data yang dihitung, yang akan mewakili rasio jumlah pengangguran dan mereka yang diputuskan dari angkatan kerja dengan angkatan kerja potensial. Terlihat bahwa kedua indikator ini sangat mirip sampai sekitar tahun 2010, tetapi perbedaan yang kuat mulai terjadi. Hal ini karena perubahan metodologi perhitungan, yang sekarang menyembunyikan tingkat pengangguran riil.
Jika Departemen Tenaga Kerja melaporkan bahwa pengangguran turun menjadi 5,4% pada bulan Juli, maka Fed jelas mengetahui angka yang tepat – sebagai berikut dari grafik, tingkat pengangguran sebenarnya hampir tidak pernah di bawah 10%. Dinamikanya tidak buruk, dan jika kita fokus pada dinamika, pasar tenaga kerja dengan percaya diri pulih. Tetapi, jika kita melanjutkan dari angka absolut, maka pasar tenaga kerja masih sangat jauh dari pemulihan.
Laporan CFTC tidak jelas. Pertumbuhan permintaan Dolar AS telah berhenti, yang dapat dijelaskan secara sederhana. Koreksi ini terjadi dengan mempertimbangkan hasil pertemuan FOMC di bulan Juli dan kemungkinan akan sangat singkat.
Ini adalah pergerakan pertama terhadap Dolar AS dalam 8 minggu, dan belum ada alasan untuk memperkirakan reversal turun. Mengingat laporan ketenagakerjaan yang kuat, dapat diasumsikan bahwa Dolar AS akan melanjutkan ofensifnya, terutama jika suasana umum didukung oleh pernyataan dari para anggota FOMC.
EUR/USD
Posisi net long Euro tidak berubah selama minggu pelaporan. Harga target mendekati rata-rata jangka panjang, yang menunjukkan tanda-tanda reversal bullish, tetapi sejauh ini, harga tersebut tidak dapat dianggap signifikan setidaknya dengan cara apa pun.
Indeks Kepecayaan Sentix akan diterbitkan hari ini, diikuti oleh Indeks ZEW pada hari Selasa. Perkiraannya positif, tetapi bahkan data yang bagus tidak akan cukup untuk reversal Euro. Penting untuk melihat perubahan dalam retorika ECB, tetapi inilah masalahnya – anggota ECB menghindar dari jawaban langsung tentang waktu pembatasan QE, mengacu pada penyebaran virus Corona varian Delta.
Kemungkinan besar, ECB akan mengambil jeda sampai Fed mengumumkan posisinya, dan berdasarkan skenario paling optimis, ini akan terjadi setelah September. Dengan demikian, kemunculan pendorong bullish untuk Euro hingga musim gugur tidak mungkin terjadi. Skenario yang paling mungkin adalah penurunan ke level 1.17 dan upaya untuk memperbarui level terendah. Resistance berikutnya terletak di 1.1605 dan 1.1500.
GBP/USD
Dengan mempertimbangkan perubahan dalam retorika Bank of England, kita dapat memperkirakan QE jatuh pada akhir tahun. Pound secara aktif dibeli pada minggu pelaporan dan posisi net short turun 486 juta, yaitu menjadi -7 juta simbolis. Perkiraan harga mencoba naik di atas rata-rata jangka panjang.
Seperti yang telah disebutkan di atas, kita dapat mengharapkan awal pembatasan QE pada akhir tahun, yang bersama dengan beberapa perubahan lain yang diumumkan, dapat dianggap sebagai faktor bullish untuk Pound Sterling. Setelah pertemuan BoE, Pound tidak bisa naik, karena pasar fokus pada data Nonfarm. Itu sama sekali tidak mempertimbangkan semua pendorong lain, tetapi mungkin ada peluang bagus untuk pertumbuhan pada hari Kamis. Paket ekstensif data ekonomi makro akan dipublikasikan pada tanggal tersebut, termasuk PDB, produksi industri, dan trading. Perkiraan umumnya positif, terutama untuk PDB. Setelah dikonfirmasi, Pound mungkin mencoba untuk memperbarui tertinggi 1.3981 lagi.
