Data ketenagakerjaan AS ternyata lebih lemah dari perkiraan (235 ribu terhadap perkiraan 733 ribu). Sekarang, pengumuman dimulainya penarikan dari program QE di pertemuan Fed pada 22 September hampir dikecualikan. Kemungkinan besar, dua laporan positif sekarang akan diperlukan (pada bulan Oktober dan November), yang membuat pengumuman pembatasan QE pada bulan Desember sangat mungkin dilakukan.
Dapat diasumsikan bahwa laporan ketenagakerjaan yang lemah hanyalah salah satu sinyal, dan mungkin, bahkan bukan yang utama. Banyak yang menunjukkan bahwa puncak pemulihan setelah dimulainya vaksinasi skala besar dan pembukaan ekonomi sudah berakhir dan dunia sedang menunggu gelombang krisis lain, yang mungkin bahkan lebih dalam dari yang sebelumnya.
Setelah pemulihan yang kuat di paruh pertama tahun ini, PMI melemah secara global tanpa kecuali.
Laporan CFTC yang diterbitkan pada hari Jumat menunjukkan tren yang stabil baik dalam pertumbuhan posisi short pada Euro dan pertumbuhan posisi long pada emas, yang biasanya merupakan tanda peningkatan ketegangan yang akan datang dan peningkatan permintaan untuk aset pelindung. Untuk mata uang utama, laporan CFTC juga menunjukkan dinamika negatif untuk mata uang komoditas – posisi CAD, NZD, AUD memburuk, tetapi Euro, Franc, dan Yen setidaknya tetap pada posisi mereka sendiri atau sedikit membaik. Ini adalah tanda-tanda meningkatnya ketegangan.
Momentum kredit global (volume kredit sebagai bagian dari PDB) menurun di semua yurisdiksi, dan sekarang berada pada titik terendah sejak 2008, yang juga secara tidak langsung menunjukkan hilangnya dinamika pemulihan ekonomi global.
Probabilitas bahwa aset berisiko tidak akan dapat mengambil keuntungan dari penundaan keluar dari QE semakin meningkat. Minggu ini, kemungkinan peningkatan permintaan untuk aset pelindung, yang berarti bahwa Dolar AS akan melanjutkan pertumbuhannya setelah jeda.
EUR/USD
PDB UE masih sekitar 3% lebih rendah dari level pra-pandemi yang bertentangan dengan AS dan Tiongkok. Pertumbuhan yang baik di Q2 tidak dikonfirmasi oleh survei seperti IFO dan Gfk, penjualan ritel tidak naik di atas level sebelum krisis (di bulan Juli -2,3% MoM dan 3,1% YoY, lebih buruk daripada di bulan Juni), dan pendapatan riil penduduk yang dapat dibelanjakan, meskipun langkah-langkah stimulus serius, juga tidak tumbuh. Pada bulan Juni, produksi industri di Jerman dan Prancis masih di bawah level sebelum pandemi.
Laporan CFTC tentang Euro ternyata netral dan optimis. Dinamika imbal hasil obligasi pemerintah Jerman juga ternyata sedikit lebih baik dibandingkan dengan Treasury AS yang serupa, yang bersama-sama memungkinkan perkiraan harga untuk melampaui rata-rata jangka panjang. Belum mungkin untuk mengatakan bahwa reversal telah terjadi, tetapi kemungkinan koreksi ke atas setelah Nonfarms yang lemah pada hari Jumat menjadi terasa lebih tinggi.
ECB akan mengadakan pertemuan pada 9 September. Baru-baru ini, Kepala ECB telah mengubah nada pernyataan menjadi lebih hawkish, dan pasar hampir yakin bahwa mereka akan menyesuaikan rencana pada pertemuan berikutnya untuk mulai mengurangi QE lebih cepat daripada nanti. Data Nonfarm yang lemah membingungkan, jadi sekarang, pasar perlu memahami terlebih dahulu bagaimana Fed akan menafsirkan pertumbuhan upah rata-rata dengan perlambatan simultan dalam ketenagakerjaan secara keseluruhan. Oleh karena itu, ECB perlu mencari argumen lagi untuk mempertahankan jeda.
Dapat diasumsikan bahwa EUR/USD dapat naik sebagai bagian dari koreksi ke zona resistance 1.2000/10, tetapi pertumbuhan jangka panjang hampir tidak mungkin, dan ECB akan menemukan kata yang tepat untuk memadamkan momentum bullish pada hari Kamis.
GBP/USD
Markit sedikit menurunkan indeks PMI di sektor jasa Inggris (55 terhadap 55.5 di bulan Juli), tetapi untuk saat ini, perlu diasumsikan bahwa ekonomi negara terus pulih tanpa hambatan khusus. Data ekonomi makro penting tidak diperkirakan hingga hari Jumat, latar belakang internal tetap tenang. Departemen Keuangan akan menyesuaikan pembayaran pensiun ke bawah, yang dapat menyebabkan sedikit penurunan permintaan konsumen. Sementara itu, pemerintah Skotlandia bermaksud memperkuat seruan untuk referendum. Peristiwa ini akan memberikan tekanan moderat pada Pound.
Target harga gagal naik di atas rata-rata jangka panjang, meskipun perkiraan jangka pendek untuk Pound sedikit membaik.
Pound tidak mampu naik ke zona resistance 1.3910/20. Keuntungan bearish tidak dibatalkan, jadi kelanjutan penjualan adalah skenario yang lebih mungkin daripada kelanjutan pertumbuhan. Dorongan ke atas pendek lainnya dapat terjadi. Dalam hal ini, penjualan akan dilanjutkan saat mendekati level resistance 1.3980.
