Deflator underlying PCE di AS pada bulan September naik sebesar 0,2%, yang sesuai dengan prakiraan. Selain itu, pertumbuhan tahunannya sebesar 3,3%, terendah sejak Maret. Penurunan tipis memungkinkan kami untuk sedikit mengurangi intensitas ekspektasi inflasi, tetapi jeda tidak mungkin bertahan lama – indeks biaya tenaga kerja meningkat menjadi 1,3%, yang berada di atas prakiraan sebesar 0,9%. Ini merupakan pertumbuhan kuartalan terbesar dalam 31 tahun, yang mencerminkan pertumbuhan upah tercepat sejak 1982.
Sementara itu, selesainya pembayaran tambahan tunjangan pengangguran COVID-19 pada akhirnya dapat meningkatkan pasokan tenaga kerja. Jika ini terjadi, tekanan pada upah dapat menurun, yang pada gilirannya akan mendinginkan ekspektasi inflasi. Namun, jika ini tidak terjadi, masalah di pasar tenaga kerja AS akan dianggap parah, yang dapat memaksa The Fed untuk mulai menaikkan suku bunga lebih awal. Dengan demikian, dua peristiwa utama minggu ini, khususnya pertemuan FOMC pada hari Rabu dan rilis data Nonfarm pada hari Jumat, akan dapat mengubah posisi pasar dolar AS dengan drastis dan membawa pasar mata uang keluar dari keseimbangan jika tidak sesuai dengan ekspektasi pasar.
Laporan CFTC yang diterbitkan pada hari Jumat berisi petunjuk perkembangan situasi di pasar mata uang yang cukup berlawanan. Di satu sisi, minat pada aset berisiko meningkat dengan jelas. Semua mata uang komoditas (CAD, AUD, NZD, dan bahkan GBP) telah meningkatkan kinerjanya dengan membentuk atau meningkatkan posisi beli, yang menunjukkan peningkatan minat terhadap risiko. Di sisi lain, dengan penjualan simultan CHF dan JPY, posisi beli emas meningkat sebesar 4,26 miliar. Ini cukup banyak.
Minyak juga berada di zona positif. Kemungkinan, pertumbuhan emas dan minyak menunjukkan bahwa dolar AS siap untuk terus menghadapi penjualan. Posisi beli kumulatif dolar terus runtuh selama tiga minggu berturut-turut, kali ini sebesar 1,783 miliar. Penurunannya tidak dalam skala besar, jadi terlalu dini untuk membahas pembalikan penuh dolar AS terhadap penjualan.
Penurunan permintaan dolar AS diasumsikan bersifat jangka pendek dan tidak akan berlangsung lama. Oleh karena itu, pergerakan kuat seharusnya tidak diharapkan sebelum pertemuan FOMC.
EUR/USD
Euro jatuh dengan tajam pada penutupan Jumat pasca upayanya yang gagal untuk naik di tengah komentar tidak pasti Lagarde setelah pertemuan ECB. Dengan mempertimbangkan bahwa spekulan belum kembali membeli euro, saat ini tidak ada pendorong untuk kelanjutan pertumbuhan euro. Alasan ekonomi maupun politik tidak kondusif untuk pembelian. Target harga masih di bawah rata-rata jangka panjang, dan tidak ada tanda-tanda reversal.
Mungkin tidak ada pergerakan kuat sebelum pertemuan Fed, tetapi kita harus melanjutkan fakta bahwa setiap petunjuk terkait perlunya tanggapan terhadap kenaikan inflasi pasca hasil pertemuan hari Rabu dapat digunakan oleh pasar untuk melanjutkan pembelian dolar. Target terdekat di level 1.15 akan tercapai pada akhir minggu.
GBP/USD
Posisi long bersih pound naik 1,147 miliar selama minggu pelaporan, mencapai 1,287 miliar. Keuntungannya tidak dapat dikatakan signifikan, tetapi tampaknya para trader telah memutuskan masa depan pound dan mengharapkannya tumbuh.
Kemungkinan, kita melihat ekspektasi terhadap tindakan Bank of England, yang akan mengadakan pertemuan pada hari Kamis. Saat ini, ada ekspektasi bahwa Dewan Komisaris akan menaikkan suku bunga sebesar 0,15%, yang sedikit memperburuk kondisi keuangan tetapi mungkin cukup untuk menunjukkan tekad dalam memerangi kenaikan inflasi.
Sejauh ini, semuanya menunjukkan bahwa pasangan GBP/USD akan terus tumbuh pasca koreksi singkat. Pullback dari titik tertinggi Oktober di 1.3833 kini telah mencapai support 1.3670, yang merupakan 38% dari pertumbuhan Oktober. Mungkin, support akan ditemukan untuk kelanjutan pertumbuhan. Resistance berikutnya terletak di 1.3620, tetapi pergerakan ke arah itu tampaknya tidak mungkin. Kami perkirakan pound akan melanjutkan pertumbuhan menuju target terdekat 1.3910/30, kemudian 1.3980/4000.
