Fed AS tidak mengejutkan tetapi juga tidak mengecewakan. Regulator Amerika telah memenuhi "program minimum", sepenuhnya memenuhi ekspektasi sebagian besar ahli. Pertemuan bulan Desember berlangsung hawkish, meletakkan dasar bagi penguatan Dolar AS lebih lanjut. Namun, retorika Jerome Powell tidak memungkinkan bulls Dolar bulls untuk sepenuhnya mengekspresikan diri. Indeks Dolar AS segera kembali ke posisi sebelumnya setelah kenaikan jangka pendek ke 96,80, yang mencerminkan sikap hati-hati para trader terhadap mata uang AS.
Pasangan EUR/USD berperilaku dengan cara yang sama. Secara impulsif menurun ke dasar angka ke-12, berbalik, dan menetap lagi di area tanda ke-13. Rupanya, para trader memutuskan untuk kembali ke zona netral dan tetap menerima informasi yang diterima, meskipun hawkish.
Di satu sisi, hasil pertemuan Desember seharusnya memperkuat posisi Dolar AS. Pertama, Fed telah meningkatkan laju pengurangan QE – dari $15 miliar menjadi $30 miliar per bulan. Kini, program pembelian aset akan berakhir pada bulan Maret tahun depan dan bukan pada bulan Juni, seperti yang diperkirakan sebelumnya.
Kedua, bulls Dolar senang dengan grafik titik pada perkiraan individu anggota Fed. Bagan yang diperbarui bahkan melebihi ekspektasi para ahli. Semua anggota Komite memprediksi kenaikan suku bunga pertama tahun depan. Ingat bahwa berdasarkan hasil pertemuan September, ada setengah dari jumlah "hawks" – 9 perwakilan dari Fed. Apalagi, sepuluh pejabat memperkirakan tiga putaran kenaikan dalam tahun depan. Regulator siap untuk mempertahankan tingkat kenaikan yang sama pada tahun 2023 (sebagian besar perwakilan Fed juga memperkirakan tiga kenaikan). Lima dari 18 anggota Komite percaya bahwa angka tersebut akan berada pada level 2,5% atau lebih tinggi dari target ini pada akhir tahun 2024. Perkiraan paling "hawkish" (yang, bagaimanapun, disuarakan oleh hanya tiga pejabat) menyediakan kenaikan suku bunga pada tahun 2023 menjadi 2,25%.
Dengan kata lain, Fed benar-benar bertekad untuk bertindak tegas, bereaksi terhadap rekor pertumbuhan inflasi di Amerika Serikat. Saat ini, pasar sepenuhnya yakin bahwa kenaikan suku bunga pertama akan terjadi pada Mei tahun depan. Sementara kenaikan sebelumnya (pada pertemuan April) juga tidak terkecuali – kemungkinan terjadi adalah 75%.
Terlepas dari hasil yang mengesankan dari pertemuan Fed terakhir tahun ini, pasangan EUR/USD sekarang berpura-pura seolah-olah tidak ada yang terjadi. Setelah dorongan ke bawah jangka pendek, harga kembali ke posisi sebelumnya dan membeku dalam kisaran kecil. Apa penyebab untuk reaksi yang tidak biasa seperti itu?
Menurut saya, ada dua alasan: Jerome Powell dan Omicron. Retorika Kepala Fed biasanya berhati-hati dan tidak yakin. Pertama, dia menyatakan bahwa data terbaru di pasar tenaga kerja AS "mengecewakan". Perlu diingat bahwa jumlah orang yang bekerja di sektor non-pertanian pada bulan November hanya meningkat 210 ribu dengan perkiraan pertumbuhan mencapai 530 ribu. Menurut Powell, data ketenagakerjaan tidak bagus. Sementara itu, ia mengakui bahwa Fed mungkin harus menaikkan suku bunga bahkan sebelum level ketenagakerjaan penuh tercapai. Namun, ia menambahkan bahwa dinamika pasar tenaga kerja menimbulkan kekhawatiran.
Menurut beberapa ahli, gelombang baru pelemahan ekonomi AS pada awal tahun depan akan memungkinkan Bank Sentral untuk menunda dimulainya pengetatan. Dalam hal ini, pasar tenaga kerja akan terpengaruh. Jika data Nonfarm terus mengecewakan, laju kenaikan suku bunga yang agresif akan menjadi pertanyaan besar.
Kedua, Jerome Powell menyatakan bahwa Fed belum mengembangkan posisi yang sama mengenai durasi jeda (atau kebutuhan pada prinsipnya) antara akhir QE dan kenaikan suku bunga pertama. Sementara itu, pasar telah menetapkan pendapat bahwa regulator akan memutuskan kenaikan pertama pada April tahun depan, setelah itu akan mempertahankan laju pengetatan kebijakan moneter per kuartal untuk sembilan kuartal berikutnya. Keraguan yang diungkapkan oleh Powell, yang mengizinkan "jeda", memberi tekanan pada mata uang AS.
Pada catatan lain, perlu diperhatikan "faktor Omicron". Kepala Fed menyatakan bahwa peningkatan kasus virus Corona dalam beberapa pekan terakhir bertepatan dengan munculnya varian Omicron, yang menjadi risiko untuk perkiraan lebih lanjut. Menurut Powell, saat ini tidak mungkin untuk menarik kesimpulan yang jelas tentang dampak varian baru COVID-19 terhadap inflasi dan pengangguran. Tetapi, fakta dari tren terkini tampak mengkhawatirkan.
Banyak ahli juga mengatakan bahwa Amerika Serikat akan menghadapi peningkatan tajam yang belum pernah terjadi sebelumnya pada kasus virus Corona dalam waktu dekat. Berdasarkan data terbaru, Omicron empat kali lebih menular daripada varian Delta. Sementara itu, itu juga kurang berbahaya, jadi lebih penting untuk mempelajari statistik tingkat keparahan penyakit dan tingkat kematian.
Pasar mendengar apa yang direncanakan untuk pernyataan kemarin, setelah itu dengan tenang mencatat profit pada pasangan EUR/USD. Risiko yang disuarakan Powell hanya meningkatkan tekanan pada Dolar AS. Selain itu, trader pasangan ini sekarang menunggu pengumuman hasil pertemuan ECB. Menurut sejumlah analis, ECB juga dapat memperketat retorikanya, meskipun dalam kasus ini, kita tidak berbicara tentang pengurangan awal insentif atau kenaikan suku bunga. Namun, sebelum acara ini, pelaku pasar tidak mengambil risiko bermain melawan Euro.
Semua ini menyarankan bahwa sebaiknya mengambil sikap wait-and-see sekarang. Faktanya, Dolar AS mendapat alasan penguatannya kemarin tetapi tidak menggunakannya, karena sejumlah alasan di atas. Sementara itu, tidak ada argumen untuk pelemahannya – bulls Dolar hanya menunggu saat untuk mengatur rally lainnya. Kemungkinan tren penurunan pasangan EUR/USD akan berlanjut setelah pengumuman keputusan dari regulator Eropa. Perbedaan posisi ECB dan Fed akan meningkatkan tekanan pada pasangan.
