Beberapa hasil dalam konteks pasangan EUR/USD dapat diringkas pada hari perdagangan kedua terakhir dalam seminggu, bulan, dan tahun. Secara umum, tahun 2021 ternyata berada di sisi bear, terutama karena penguatan mata uang AS. 12 bulan yang lalu, para trader memulai tahun ini di level 1,2239 dan menandai tertinggi tahunan di 1,2350 di bulan yang sama (yaitu, pada Januari). Ini adalah entri pertama dan terakhir ke area 1,23 tahun ini, karena semua pertumbuhan selanjutnya akan terputus jauh lebih rendah.
Pembeli EUR/USD sekali lagi dapat membuktikan diri mereka pada musim semi – pada bulan April dan Mei. Pasangan ini terus tumbuh, naik sebanyak 500 poin. Pada bulan terakhir musim semi, bull EUR/USD mencapai level 1.2266, setelah itu turun. Sejak itu, pasangan ini hanya turun: terlepas dari pullback ke atas dan periode sideways, tren menurun masih mendominasi pada paruh kedua tahun 2021. Pertempuran selama musim semi menjadi yang terakhir tahun ini: dan pembeli EUR/USD gagal menang.
Di sini dapat diingat penyebab kenaikan pasangan ini selama dua bulan musim semi dan penyebab penurunannya selama 7 bulan ke depan. Peringatan spoiler: Ini semua tentang perbedaan posisi Fed dan ECB. Mari kita ingat optimisme musim semi yang menyebar di kalangan pembeli EUR/USD: perwakilan sayap "hawkish" ECB memusatkan perhatian mereka pada pemulihan ekonomi zona euro, kampanye vaksinasi di Eropa mendapatkan momentum, situasi epidemiologis di Uni Eropa membaik, dan pembatasan karantina berkurang di mana-mana. Terjadi perpecahan di kubu Bank Sentral Eropa pada waktu itu – sayap "dovish" ditentang oleh "hawks" yang bersikeras memperlambat laju pembelian obligasi.
Perlu dicatat bahwa posisi "dovish" The Fed saat itu lebih masif dibandingkan dengan Bank Sentral Eropa. Meskipun pernyataan beberapa pejabat Fed relatif hawkish, sebagian besar anggota Fed tidak memiliki sudut pandang yang sama. Mereka berpendapat bahwa pertumbuhan indikator inflasi disebabkan oleh suku bunga rendah tahun lalu, dan, oleh karena itu, terlalu dini dan tidak tepat untuk membahas penarikan awal QE. Pada saat itu, sama sekali tidak ada yang membahas kenaikan suku bunga, bahkan dalam konteks hipotetis.
Dengan latar belakang posisi Bank Sentral yang tidak berkorelasi ini, pembeli EUR/USD mencoba balas dendam, mencapai level 1.2266 pada bulan Mei (harga tertinggi kedua tahun ini setelah titik tertinggi Januari di 1.2350). Namun, "musim panas 2021" datang. Inflasi AS menunjukkan rekor pertumbuhan, dan data Nonfarm mencerminkan pemulihan pasar tenaga kerja di Amerika Serikat. Sejak Juni, keseimbangan kekuatan pasangan EUR/USD berubah secara drastis. Sinyal "hawkish" Fed mulai terdengar lebih mendesak, sementara Presiden ECB, Christine Lagarde, dengan tegas menyangkal kemungkinan berakhirnya QE lebih awal.
Selain itu, dunia dihantam varian Delta selama musim panas. Jenis virus corona ini memberikan tekanan signifikan pada pasangan ini. Ternyata Delta dua kali setengah kali lebih mungkin menyebabkan rawat inap, dan risiko resusitasi jika terjadi infeksi meningkat hampir dua kali lipat. Beberapa negara Eropa mulai kembali menerapkan pembatasan karantina yang dibatalkan, dan retorika perwakilan ECB secara nyata telah melunak.
Tidak adanya korelasi antara posisi ECB dan The Fed mendukung The Fed telah menjadi lebih kuat – dan fakta ini telah dan akan terus menjadi jangkar utama untuk EUR/USD. Dari Juni hingga Desember, pasangan ini turun lebih dari seribu poin (level tertinggi Juni ditetapkan di 1.2254, level terendah November di 1.1186). Pergerakan turun disebabkan oleh rekor peningkatan inflasi Amerika (rilis terbaru memperbarui catatan 40 tahun) dan pengetatan posisi Fed, yang masih memutuskan untuk mengurangi QE lebih cepat dari jadwal dan menaikkan suku bunga (setidaknya sekali) pada tahun depan.
Saat ini, intrik utama terletak pada tingkat agresivitas The Fed. Akankah memenuhi program maksimal dengan menaikkan suku bunga sebanyak tiga kali lipat, atau akan puas dengan pelaksanaan program minimal? Tidak ada konsensus mengenai hal ini di pasar, sehingga para trader mengambil keuntungan di akhir tahun dan membeku dalam antisipasi, sehingga memicu konsolidasi EUR/USD di kisaran 1.1260-1.1360.
Kami percaya bahwa tren menurun pasangan ini belum berakhir. Perilaku agresif The Fed (penutupan awal QE, perkiraan titik "hawkish") dan perilaku pasif-tunggu-dan-lihat ECB ("penguatan" APP, tanggal penyelesaian program yang terbuka, serta posisi tunggu-dan-lihat terhadap suku bunga) menguntungkan dolar AS.
Saat ini, EUR/USD umumnya berada dalam posisi flat, menunggu akhir parade Natal-Tahun Baru. Ini merupakan perilaku logis pasangan ini di pasar yang sempit. Flat ini tidak boleh dipertimbangkan dengan cara lain (misalnya, sebagai persiapan untuk pembalikan tren). Segera setelah Fed mengkonfirmasi kesiapannya untuk mengetatkan kebijakan moneter, perbedaan posisi ECB dan Fed akan meningkatkan tekanan pada pasangan ini. Oleh karena itu, jika kita membahas prospek jangka panjang EUR/USD, maka posisi short dengan target jangka panjang utama 1.1000 akan terus menjadi prioritas di sini.
