Fed memasuki "minggu tenang" sebelum pertemuannya pada 25-26 Januari. Pasar mengharapkan petunjuk kenaikan suku bunga segera akan tercermin dalam dokumen akhir. Imbal hasil Treasury AS 10-tahun melebihi 1,8% untuk pertama kalinya sejak Januari 2020, yaitu sejak awal kepanikan COVID-19. Ini adalah faktor bullish yang serius untuk Dolar AS.
Perwakilan Fed secara aktif mengomentari kenaikan inflasi mencapai 7% pada akhir pekan lalu. Pidato mereka serupa dan terdiri dari "kebutuhan untuk menaikkan federal funds rate sesegera mungkin". Dengan demikian, perkiraan spot rate berdasarkan hasil rapat akan menjadi pedoman utama bagi investor. Diasumsikan bahwa suku bunga akan dinaikkan 3 atau 4 kali tahun ini, tetapi kepala JP Morgan Jamie Dimon mengatakan pada hari Jumat bahwa ia mengharapkan 6 atau 7 kenaikan tahun ini. Suasana bullish seperti itu mulai mendominasi di pasar keuangan.
Dolar AS belum memimpin, tetapi dinamika dalam beberapa hari ke depan akan menunjukkan apa yang diharapkan pasar dari pertemuan FOMC. Perkembangan peristiwa yang paling mungkin adalah pertumbuhan Dolar AS yang hati-hati sebelum pertemuan atau trading dalam kisaran dan pertumbuhan yang kuat setelah pengumuman hasil.
NZD/USD
Masa-masa sulit bagi Selandia Baru mungkin akan segera berakhir. Dapat diingat bahwa RBNZ adalah yang pertama menaikkan suku bunga di musim panas, menanggapi pemulihan ekonomi yang cepat dan inflasi yang meningkat, tetapi sejak awal musim gugur, semuanya telah berubah. Aktivitas bisnis telah menurun, PDB pada kuartal ke-3 anjlok 3,7%, dan lockdown COVID-19 lainnya yang disebabkan oleh pecahnya varian Delta menyebabkan pengurangan konstruksi komersial, perekrutan tenaga kerja, dan pendapatan ekspor.
Dolar Selandia Baru dengan cepat berubah dari favorit pasar mata uang menjadi yang terasing. Imbal hasil T-bills Selandia Baru menurun, sementara hasil UST naik, yang memberi Dolar AS keuntungan dalam 3 bulan terakhir.
Namun, saat semuanya mengalir, semuanya berubah. Data pertama yang tersedia pada bulan Januari menunjukkan bahwa ekspektasi inflasi tidak turun, dan yang terpenting, pasar tenaga kerja berkembang pesat. Ada kemungkinan pengangguran akan turun menjadi 3%, yang merupakan ketentuan tambahan untuk tekanan inflasi, yaitu pasar tenaga kerja sesuai dengan inflasi yang lebih tinggi daripada inflasi yang lebih rendah.
Jika tren berlanjut, maka perkiraan inflasi untuk 1Q (sekitar 5,8% menurut ANZ) akan terlampaui secara signifikan. Jika demikian, maka risiko inflasi tidak akan menurun, tetapi sebaliknya akan terus tumbuh, yang secara otomatis berarti keharusan untuk terus menaikkan suku bunga RBNZ.
Namun, sejauh ini, ketentuan untuk revaluasi belum berkembang. Posisi net short pada NZD sedikit menurun (+18 juta) menjadi -584 juta selama minggu pelaporan. Keuntungan bearish tetap ada, dan estimasi harga masih di bawah rata-rata jangka panjang, meskipun perlambatan momentum dapat terjadi. Mungkin, Dolar Selandia Baru selangkah lagi dari reversal.
Pekan lalu, batas bawah pada channel bearish di 0,6630/40 dianggap sebagai target dan masih tetap seperti itu. Dolar Selandia Baru masih bergerak ke tengah saluran dan melakukan pullback ke bawah. Upaya untuk mencapai batas saluran pada dasarnya terjadi, dan target telah sedikit bergeser ke 0,6610/30. Waktu untuk reversal ke atas belum tiba.
AUD/USD
Belum ada data baru dari Australia, tetapi kabar baik dari Tiongkok dan kenaikan harga minyak memiliki pengaruh terhadap ekspektasi. Tiongkok menunjukkan pertumbuhan PDB sebesar 4% y/y pada kuartal ke-4, yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan. Produksi industri juga naik 4,3%, dan perkiraan perdagangan luar negeri telah dikonfirmasi sebelumnya. Secara umum, ini merupakan pendorong pertumbuhan yang bagus untuk Australia, karena menyiratkan pertumbuhan ekspor.
Minyak telah naik lebih dari 10% sejak awal tahun. Pagi ini, Brent melampaui level $87 per barel untuk pertama kalinya sejak Oktober 2014, yang umumnya merupakan pertanda baik dari minat baru terhadap risiko.
Tetapi, dengan melihat harga settlement, tidak akan ada tanda-tanda reversal. Berdasarkan laporan CFTC, posisi net short pada AUD meningkat lagi selama minggu pelaporan dan mencapai -6,6 miliar. Ini adalah keuntungan bearish, yaitu, spekulan bertaruh pada penurunan lebih lanjut. Dinamika imbal hasil T-bills Australia dibandingkan dengan UST terlihat lebih lemah. Agar pasangan AUD/USD berbalik arah, diperlukan alasan.
Dolar Australia diperdagangkan di sekitar pertengahan saluran bearish pada Senin pagi dan lebih cenderung turun daripada naik. Target terdekat adalah level 0,6995, lalu 0,6860/80. Pertumbuhan hanya dapat terjadi jika ada data positif baru, yang belum diamati di pasar.
