Pasar menemui kesulitan untuk mengambil keputusan karena minimnya katalis yang kuat, pasangan-pasangan mata uang utama terus diperdagangkan di level saat ini. Dolar belum berhasil memperoleh kembali statusnya sebagai raja pertumbuhan, meskipun data pada pasar buruh kuat, rekor inflasi sesuai harapan, posisi hawkish Federal Reserve dan pertumbuhan dalam imbal hasil surat berharga. Maka, apa lagi yang dibutuhkan untuk mengembalikan dinamika kenaikan?
Pada akhir pekan lalu, indeks dolar kehilangan nilai hingga 1,8%, sekarang indeks terus diperdagangkan di kisaran level 95,60.
Bagaimanapun, para ekonom dan trader tidak hilang harapan untuk pertumbuhan dolar dan yakin bahwa pertumbuhan akan terbentuk sendiri. Penurunan saat ini hanyalah koreksi yang akan berlangsung singkat, begitu komentar pelaku pasar terkait situasi ini.
Setidaknya mata uang AS memiliki alasan-alasan fundamental untuk tumbuh. Menilai dari retorikanya, the Fed berencana untuk mendahului bank-bank sentral utama dunia dalam hal pengetatan kebijakan moneter. Selain itu, penyimpangan dalam kurva mencerminkan dinamika kebijakan-kebijakan moneter yang akan mulai naik seiring waktu. Ini adalah salah satu faktor terbesar yang mendukung penguatan dolar lebih lanjut, tapi dengan peringatan. Hasilnya, the Fed perlu mengatasi kenaikan inflasi dengan cepat.
Ada skenario lainnya. Pertama, the Fed pada akhirnya berpeluang tertinggal di belakang dalam proses menahan laju inflasi yang pesat. Kedua, bank sentral itu dapat menetapkan sendiri tugas untuk tidak mengganggu proses pemulihan ekonomi AS. Keseimbangan antara pertumbuhan ekonomi dan siklus pengetatan kebijakan moneter akan terganggu dan dolar akan kembali di bawah tekanan.
Pasangan USD/JPY sekarang merasa cukup nyaman, dengan mendaki dan bertahan di atas level 115,00. Prospek untuk lanjutan kenaikan jangka pendek didukung oleh latar belakang fundamental. Investor tengah mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 bp pada bulan Maret. Pertumbuhan pasangan ini juga didukung oleh fakta bahwa ada permintaan untuk dolar dan rally dalam imbal hasil surat berharga.
Sementara itu, trader enggan mengambil keputusan trading menjelang perilisan data inflasi AS pada hari Kamis dan ini juga mempengaruhi dinamika pasangan USD/JPY. Sejauh ini, inilah satu-satunya faktor yang dapat membatasi potensi pertumbuhan kuotasi.
Analis Societe Generale menunjukkan sikap bullish yang meyakinkan terhadap USD/JPY, dengan mengharapkan kenaikan dalam kuotasi dalam beberapa pekan mendatang. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun akan melebihi 2%, yang berarti pasangan ini akan dengan cepat mendekati level 116,00. Kemudian jalur ke 120,00 akan terbuka. Namun, volatilitas seperti itu kemungkinan akan berlangsung sementara.
Jika bukan dolar, lalu apa? Arah mana yang paling menguntungkan untuk investor mengalihkan pandangan mereka? Para pakar menyarankan untuk memperhatikan lebih dekat emas. Meskipun logam mulia itu tidak membawa hasil investasi, tapi emas adalah aset perlindungan yang populer, khususnya dalam kondisi inflasi rekor.
Memang, emas sensitif terhadap pengetatan kebijakan moneter dan ini memberikan tekanan pada harga. Banyak yang akan bergantung pada apakah situasi inflasi akan memburuk dan apakah suku bunga akan naik lebih cepat. Di sini kita juga perlu mempertimbangkan komponen teknikal. Dengan menilai grafiknya, emas tidak akan jatuh. Saat ini, long position pada pasangan XAU/USD tampak lebih memungkinkan. Pada waktu yang sama, pendekatan pada rapat Fed bulan maret, dimana kenaikan suku bunga diharapkan, akan meningkatkan fluktuasi pada emas dan dolar.
Area krusialnya adalah $1.810 per ounce. Penetrasi level ini akan mengirimkan harga ke $1825, dan kemudian ke area $1830-$1832. Breakdown yang menentukan pada rintangan ini akan dianggap sebagai pemicu baru bagi bulls. Pasangan XAU/USD dapat mempercepat pertumbuhan menuju puncak bulan Januari di $1853.
Breakdown yang meyakinkan di bawah level $1810 akan membuat emas rentan terhadap penjualan lebih lanjut di bawah $1800 dolar, dengan menguji support di $1790.
