Amerika Serikat terus meningkatkan ketegangan di benua Eropa, mengejar tujuannya, yang belum sepenuhnya jelas. Untuk beberapa alasan, Amerika Serikat menyebut invasi ke Ukraina "tak terhindarkan", menciptakan dalih palsu untuk memulai perang. Terlepas dari anehnya rencana tersebut, persiapan untuk operasi militer berjalan cepat.
Mungkin tidak ada persiapan nyata untuk perang, tetapi pasar tidak bereaksi terhadap kenyataan, melainkan kebisingan informasi. Indeks S&P500 ditutup turun lebih dari 2%, pasar saham negara-negara Asia-Pasifik berada di zona merah, dan tidak ada keraguan bahwa Eropa juga akan dibuka di zona merah. Pertumbuhan minyak juga sebagian besar diakibatkan alasan geopolitik. Sementara itu, investasi AS di sektor ekstraktif berada pada level yang rendah, dan jauh dari level tertinggi pada tahun 2015, lapangan kerja tidak bertambah, yang berarti tidak ada potensi pertumbuhan produksi dalam jangka pendek.
Risalah pertemuan Fed bulan Januari, yang diterbitkan pada hari Rabu, sedikit menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan Maret sebesar 0,5% sekaligus, sehingga dapat dianggap dovish. Namun, terkait laju kenaikan suku bunga secara keseluruhan, pejabat Fed bersiap untuk melakukannya dengan lebih agresif dari yang diperkirakan sebelumnya, berkat kenaikan inflasi, pasar tenaga kerja yang percaya diri, dan prospek pertumbuhan yang lebih kuat. Komentar pejabat Fed pasca publikasi tidak seirama. Secara khusus, kepala Fed St. Louis, Bullard, mengkonfirmasi posisi yang diungkapkan sebelumnya tentang perlunya menaikkan suku bunga sebesar 100 poin pada bulan Juli, sementara Kashkari yakin bahwa kenaikan suku bunga tidak akan membantu mengurangi inflasi. Pada gilirannya, Harker menyerukan untuk menaikkan suku bunga di bulan Maret hanya sebesar 0,25%.
Publikasi data terbaru ternyata secara umum lebih lemah, tetapi tidak menyebabkan reaksi pasar nyata, yang berada di bawah mantra "bersiap untuk perang". Indeks Philadelphia Fed pada Februari turun dari 23,2p menjadi 16,0p, yang berada di bawah prakiraan 20p. Klaim pengangguran awal tiba-tiba naik dari 225 ribu menjadi 248 ribu, bukan turun menjadi 218 ribu seperti prakiraan. Lemahnya tinjauan regional berpotensi menunjukkan bahwa indeks ISM pada bulan Februari juga akan menunjukkan penurunan.
Tidak ada konsensus tentang rencana Fed di pasar, dan ini hanya menambah ketegangan. Sementara laju pemulihan ekonomi AS terlihat agak terlalu tinggi, indikator keuangan yang memerlukan intervensi segera berada di luar skala. Menganalisis siklus kenaikan suku bunga selama 30 tahun terakhir, Danske Bank percaya bahwa kondisi saat ini sudah sangat berbeda dari sebelumnya – inflasi inti jauh lebih tinggi, pengangguran lebih rendah, imbal hasil naik dengan cepat, dan suku bunga tertinggal jauh.
Oleh karena itu, bank mengatakan bahwa Fed akan dipaksa untuk cepat mengejar kurva imbal hasil, dan sebagai hasilnya, akan menaikkan suku bunga sebesar 200 poin tahun ini, dan segera dimulai dari 50p pada bulan Maret. Pada bulan Mei, keseimbangan akan berkurang. Jika perhitungannya benar, maka kita harus memperkirakan peningkatan beban anggaran AS yang lebih cepat dan peningkatan pesat defisit anggaran, yang akan membutuhkan tindakan tegas dari pemerintah.
Amerika Serikat perlu menciptakan kondisi untuk masuknya modal asing, yang untuk itu, kombinasi dua faktor perlu diterapkan - guna menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan untuk melakukan bisnis dan guna mencegah pengetatan kondisi keuangan yang pesat karena tindakan yang diperlukan dari Fed. Yang pertama dicapai dengan kenaikan harga bahan baku dan energi, itu sebabnya minyak memiliki prospek pertumbuhan yang baik, meskipun tingkat investasi di sektor ini serta harga gas alam di Eropa rendah. Yang kedua adalah meningkatnya ketegangan geopolitik di Eropa, yang menciptakan kondisi untuk pelarian modal.
Oleh karena itu, kami cenderung menganggap bertambahnya ketegangan geopolitik di Eropa sebagai operasi penutup untuk awal yang tak terhindarkan dari siklus kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Maret. Tujuannya adalah untuk mendukung melemahnya dolar AS dan bergeser ke sisi investor menarik modal mereka dari Eropa, risiko utama menerapkan "rencana Biden" sebelum pemilihan paruh waktu musim gugur ini ketika Fed akan mulai mengurangi neraca dan akan tidak dapat membiayai anggaran AS dalam volume yang sama. Tanpa dukungan besar seperti itu, dolar AS akan melemah lebih cepat seperti yang ditunjukkan oleh laporan CFTC selama beberapa minggu.
