Imbal hasil global terus meningkat dengan cepat, dengan UST 10-tahun menunjukkan peningkatan menjadi 2.832%, hanya beberapa langkah dari puncak multi-tahun yang ditetapkan pada Desember 2018. Para investor terus memainkan komentar hawkish dari The Fed, yaitu menargetkan kenaikan suku bunga agregat 1.5% pada tiga pertemuan berikutnya, dan yang lebih penting, untuk memulai pemotongan neraca, yang akan diumumkan pada bulan Mei.
Ekuitas AS terus jatuh jauh ke zona merah karena pasar melihat meningkatnya kepanikan atas perlambatan tajam dalam arus masuk likuiditas. Di AS sendiri, defisit transaksi berjalan mencapai 820 miliar, ini adalah rekor dalam sejarah, defisit anggaran pada tahun 2021 sebesar 2.8 triliun, dan mengingat fakta bahwa arus masuk modal dari Eropa melambat di depan mata kita, pertanyaan tentang siapa yang akan membiayai kesenjangan kas menjadi lebih ketat.
Pada hari Selasa, dolar tetap menjadi favorit pasar sebagai mata uang cadangan utama di tengah meningkatnya risiko.
NZDUSD
RBNZ akan mengadakan pertemuan rutin tentang kebijakan moneter pada hari Rabu, di mana diperkirakan mereka akan menaikkan suku bunga sebesar 0.5%, sebagai tanggapan atas meningkatnya ekspektasi inflasi. Faktanya, RBNZ menghadapi tugas yang persis sama, dengan risiko yang sama dengan The Fed – untuk secara agresif menaikkan suku bunga untuk mengurangi ekspektasi inflasi dan pada saat yang sama melakukannya dengan cara yang tidak menjerumuskan negara ke dalam resesi.
Keseimbangan risiko jelas condong mendukung pengendalian inflasi bahkan dengan mengorbankan situasi ekonomi yang semakin memburuk. Alasannya sederhana – pertumbuhan ekonomi akan pulih cepat atau lambat, tetapi hilangnya kendali atas inflasi akan membawa konsekuensi yang jauh lebih serius.
Indeks kepercayaan bisnis NZIER triwulanan turun dari -28% menjadi -40%, tetapi bahkan hasil negatif seperti itu tidak mungkin menghentikan tekad dari RBNZ. Diasumsikan bahwa angka tersebut akan terus meningkat secara agresif dan dalam setahun akan mencapai 3.5%. Angka ini sendiri masih jauh di bawah tingkat inflasi saat ini, sehingga tidak jelas apakah kebijakan RBNZ akan memberikan efek yang diinginkan. ANZ Bank melihat risiko inflasi meningkat menjadi 9% pada pertengahan tahun, dan memprediksi kembali ke target pada 2024.
Terlepas dari ekspektasi suku bunga, imbal hasil obligasi Selandia Baru tumbuh lebih lambat dari imbal hasil UST, mencerminkan skeptisisme pasar tentang kenaikan kiwi. Laporan SAES netral dengan margin bearish minimal, perubahan mingguan -49 juta, akumulasi posisi short -109 juta, perkiraan harga mengarah ke bawah.
Kami berasumsi bahwa kemungkinan posisi agresif RBNZ akan memberikan peluang untuk naik, akan menemui resistance di area 0.6870 NZD, di mana pertumbuhan mungkin akan berakhir. Penjualan dengan target 0.6770/80 dapat saja dilakukan dan target jangka panjang adalah 0.6695.
AUDUSD
Survei Bisnis NAB untuk bulan Maret menunjukkan kondisi bisnis dan kepercayaan terhadap prospek yang jauh di atas rata-rata jangka panjang, bersama dengan tekanan harga yang terus meningkat. Kedua angka tersebut lebih baik dari yang telah diperkirakan, dengan ekspansi dan biaya bahan baku pada rekor tertinggi yang pernah tercatat, kuncinya di sini adalah bahwa kenaikan biaya produksi diteruskan ke konsumen tanpa masalah karena inflasi juga meningkat pada kecepatan rekor.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa sentimen bisnis di Australia memberi RBA ruang tambahan untuk bermanuver, karena bisnis belum khawatir tentang penurunan lebih lanjut dalam kondisi keuangan, yang tidak terjadi di AS atau Selandia Baru.
Dolar Australia terpantau masih terlihat lebih kuat dari NZD, posisi jual bersih turun 882 juta selama seminggu, ini adalah perubahan maksimum di antara semua mata uang G10, dan perkiraan harga mengarah ke atas.
Meskipun mundur ke garis support diangka 0.74 (38.2% dari pertumbuhan pada Januari-Maret), aussie memiliki peluang bagus untuk membentuk minimum lokal dan melanjutkan pertumbuhan. Target terdekat adalah pada 0.7540/60, konsolidasi di atas zona ini akan memberikan setiap alasan untuk mengandalkan pengujian puncak baru-baru ini di 0.7664.
