Banyak analis setuju bahwa sanksi Barat yang keras terhadap Rusia merugikan ekonomi dan mata uang nasional mereka sendiri. Hal ini terutama berlaku dalam kaitannya dengan dolar. Perlu diingat bahwa euro juga berada di bawah tekanan geopolitik dan mengatasi tekanan yang lebih buruk.
Dalam situasi ini, greenback menyerupai ular yang menggigit ekornya, atau kalajengking yang menyengat tubuhnya. Pernyataan ini relevan dalam kaitannya dengan Amerika Serikat, yang "secara pribadi merusak dominasi dolar dunia dengan memperkenalkan sanksi anti-Rusia," ujar analis Branko Marcetic. Ia menekankan ironi situasi saat ini, percaya bahwa keputusan otoritas Amerika terkait dengan pengenalan tindakan pembatasan terhadap Moskow merupakan "kesalahan strategis Washington."
Menurut Marcetic, pukulan paling keras terhadap sistem keuangan, yang dipimpin oleh USD, terjadi dengan sendirinya. Akibatnya, Amerika Serikat mungkin kehilangan kemampuan untuk mengimpor lebih banyak barang daripada ekspor, "tanpa risiko jatuhnya nilai tukar dolar atau kenaikan suku bunga."
Memburuknya situasi saat ini berkontribusi pada berkurangnya peran dominan greenback. Namun, banyak analis yakin sulit untuk mengguncang posisi terdepan USD, tidak seperti posisi euro. Dalam situasi geopolitik yang tidak stabil, euro lebih rentan terhadap perubahan negatif daripada pesaingnya di Amerika. Greenback terus naik di tengah larinya investor dari risiko pada Senin, 25 April. Mata uang AS juga didukung oleh ekspektasi kenaikan suku bunga utama Federal Reserve. Pasangan EUR/USD diperdagangkan pada 1.0715 pada Selasa pagi tanggal 26 April.
Menurut para ahli, penolakan investor terhadap risiko menciptakan masalah bagi prospek jangka menengah euro. Penurunan sentimen pasar seperti itu melemahkan posisi pasangan EUR/USD dan berdampak negatif pada euro. Larinya pelaku pasar ke aset safe haven meningkatkan tekanan bearish pada EUR.
Dengan latar belakang ini, mata uang AS merasa percaya diri, menyingkirkan pesaing dan melakukan serangan terhadap berbagai mata uang. Saat ini, pendorong utama kebijakan moneter adalah situasi geopolitik. Ini menentukan dinamika jangka pendek mata uang Amerika, Eropa dan sejumlah mata uang lainnya.
Pengkajian ulang lintasan pengetatan kebijakan moneter oleh bank sentral dunia kembali menjadi agenda. Banyak trader dan investor khawatir The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 50 bps pada pertemuan berikutnya. Sementara itu, kenaikan sebesar 75 bps dimungkinkan terjadi pada pertemuan yang dijadwalkan 4 Mei. Penyebabnya adalah melonjaknya inflasi di Amerika Serikat yang semakin sulit dikendalikan.
Para ahli mengakui bahwa pada pertemuan Mei, sebuah program akan diluncurkan untuk mengurangi neraca Fed, dibuat sebagai bagian dari program pelonggaran kuantitatif (QE). Implementasi skenario tersebut berkontribusi pada peningkatan biaya pendanaan dolar dan arus keluar likuiditas dolar. Langkah-langkah ini tidak menguntungkan untuk berbagai aset berisiko, para analis menekankan.
Sebelumnya, Ketua Fed, Jerome Powell, mengakui perlunya pengetatan kebijakan moneter untuk dipercepat. Ia menegaskan bahwa pada pertemuan 4 Mei, bank sentral bisa menaikkan suku bunga setengah poin sekaligus. Menurut para ahli, pada akhir 2022, suku bunga akan mencapai 3-3,5%.
Namun, pengetatan awal kebijakan moneter memiliki jebakan, termasuk risiko resesi ekonomi AS yang tinggi. Posisi ini diambil oleh analis Deutsche Bank, yang yakin bahwa kombinasi dari kenaikan suku bunga yang agresif dan rollback cepat neraca Fed menciptakan jalan langsung menuju resesi ekonomi. Para ahli memungkinkan penerapan skenario seperti itu pada tahun 2023.
Perselisihan terkait ketepatan strategi moneter tersebut terjadi dengan latar belakang meningkatnya ketidaksepakatan antara pihak hawkish dan dovish Bank Sentral Eropa. Pihak hawkish ingin mempercepat pengetatan kebijakan moneter, sementara pihak dovish bersikeras pada stimulus ekonomi lebih lanjut. Pada saat yang sama, pihak hawkish akan menaikkan suku bunga pada pertemuan bank sentral Juli, setelah membatasi program penebusan obligasinya.
Tercapainya kompromi pada pembentukan kebijakan moneter yang sebenarnya sangat penting, karena ini adalah elemen kunci dari masa depan perekonomian. Menurut Wakil Presiden ECB, Luis de Guindos, topik ini mendasari ekonomi Eropa dan dunia. Pejabat tersebut menyebut "kunci untuk menentukan arah kebijakan moneter" ekspektasi inflasi, yang sekarang sangat relevan. Saat ini, isu terkait inflasi menentukan kebijakan moneter bank sentral ke depan.
