Pagi ini pasangan USD/JPY menembus tren kenaikan 3 hari dan mencatat penurunan yang terkuat dalam seminggu. Akan tetapi, pasangan ini masih mempertahankan potensi pertumbuhan yang tinggi. Mengapa?
Momentum untuk yen
Pasangan USD/JPY menukik ke level 129 di trading Asia pada hari Rabu.
Yen menerima dorongan kuat untuk pertumbuhan setelah perilisan data baru tentang PDB Jepang. Pada Januari-Maret, ekonomi terbesar ketiga di dunia itu turun pada tingkat tahunan sebesar 1% dibandingkan dengan kuartal sebelumnya. Ini kurang dari perkiraan para ekonom, yang memperkirakan penurunan 1,8%.
PDB kuartalan juga lebih baik dari yang diperkirakan. Selama kuartal pertama, ekonomi Jepang turun 0,2% terhadap perkiraan awal, yang mengasumsikan kontraksi 0,4%.
PDB Jepang turun untuk pertama kalinya dalam dua kuartal. Dinamika negatif difasilitasi oleh pembatasan karantina, yang sangat memukul sektor jasa.
Selain itu, tekanan yang kuat pada ekonomi Jepang pada kuartal pertama tahun ini diberikan oleh kenaikan tajam harga barang-barang impor yang disebabkan oleh konflik militer di Eropa Timur.
Selain krisis di Ukraina, penurunan hasil trading luar negeri difasilitasi oleh turunnya yen ke posisi terendah 20 tahun terhadap dolar.
Mengingat bahwa bulan lalu nilai tukar mata uang Jepang turun ke rekor terendah karena perbedaan dalam kebijakan Federal Reserve AS dan Bank of Japan.
Saat ini, prioritas utama Fed adalah perang melawan inflasi yang tinggi. Dalam upaya untuk menahan kenaikan harga, bank sentral AS pindah ke kenaikan suku bunga bertahap dan mengurangi stimulus, yang berfungsi sebagai katalis untuk pertumbuhan dolar.
Adapaun BOJ, tetap pada kebijakan moneter yang longgar karena tujuan utama pemerintah adalah untuk mengembalikan ekonomi negara ke tingkay pandemi.
Apa yang menanti Jepang selanjutnya?
Kabar baik bagi Jepang sekarang adalah bahwa PDB nya telah menyusut jauh lebih sedikit dari yang diharapkan. Kabar buruknya adalah bahwa rebound pada kuartal kedua akan jauh lebih kecil mengingat kondisi yang sulit.
Beberapa analis memperkirakan bahwa ekonomi Jepang akan pulih di kuartal mendatang, yang akan difasilitasi oleh pelonggaran pembatasan terkait virus korona.
Akan tetapi, ada keraguan bahwa pemulihan akan berbentuk V dan tajam, karena kenaikan harga energi dan makanan telah menyebabkan pembatasan konsumsi yang signifikan di negara ini.
Saat ini, para ekonom Jepang khawatir bahwa permintaan domestik akan terus turun karena penurunan pendapatan rumah tangga riil dan memburuknya persyaratan perdagangan untuk perusahaan.
Para ahli juga memperkirakan penurunan permintaan eksternal dengan latar belakang karantina lanjutan di China, krisis di Ukraina dan peningkatan tingkat di Amerika Serikat.
Perkiraan suram untuk PDB Jepang dapat memaksa Perdana Menteri Fumio Kishida untuk memperluas program pelonggaran kuantitatif pada malam pemilihan parlemen yang dijadwalkan pada 10 Juli.
Mengingat bahwa kemarin pemerintah Jepang menerbitkan rancangan anggaran tambahan. Di tengah kenaikan harga energi dan makanan, pihak berwenang berencana untuk mengalokasikan 2,7 triliun yen ($20,86 miliar) untuk mendukung pengusaha dan keluarga berpenghasilan rendah.
Perkiraan USD/JPY
Argumen yang mendukung stimulus BOJ lanjutan dapat diperkuat oleh statistik inflasi. Data untuk bulan April akan dipublikasikan minggu ini, pada hari Jumat.
Menurut perkiraan awal, bulan lalu tingkat inflasi tahunan di negara itu akan menjadi 1,5% terhadap 1,2% yang dicapai pada bulan Maret. Dan, indeks harga konsumen dasar dapat naik menjadi 0,9% dibandingkan dengan nilai sebelumnya sebesar 0,7%.
Meskipun ada percepatan inflasi, pertumbuhan harga di Jepang masih tetap jauh di bawah tingkat global. Ini adalah jaminan bahwa dalam waktu dekat BoJ akan terus menekuk garis dovish nya.
Gubernur Bank of Japan Haruhiko Kuroda telah berulang kali berpendapat bahwa bank sentral harus mempertahankan suku bunganya tidak berubah untuk mendukung pemulihan ekonomi yang rapuh.
Posisi ini menonjol tajam dengan latar belakang global. Banyak bank sentral sudah mulai memperketat nilai tukar mereka atau berniat untuk melakukannya.
Sekarang pasar mengharapkan kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut. Untuk mendinginkan inflasi merah-panas, para pejabat AS siap untuk menaikkan suku bunga sebesar 50 bps pada bulan Juni dan Juli.
Menurut perkiraan, taktik hawkish Fed harus memberikan dukungan yang signifikan terhadap dolar dalam jangka menengah. Mata uang AS akan terus menguat terhadap yen Jepang.
Adapun perkiraan jangka pendek untuk pasangan USD/JPY, tidak begitu optimis. Hari ini, risiko greenback mendekati level support sementara 128,6, menembus konsolidasi.
Namun, jika greenback berhasil berdiri di atas tanda ini, dalam waktu dekat kita dapat mengharapkan pembalikan dan pergerakan percaya diri kembali ke level 130.
