Meskipun pidato Ketua ECB ada hubungannya dengan pasar saham AS, dia juga membuat beberapa pernyataan penting pada KTT ekonomi di Portugal. Christine Lagarde mengatakan bahwa ekonomi dunia kemungkinan akan segera kembali ke "lingkungan inflasi rendah". Dia berbicara tentang bagaimana "lanskap ekonomi", yang telah banyak berubah dalam 2,5 tahun terakhir, pertama karena pandemi virus korona yang kedua karena konflik geopolitik di Ukraina, sekarang benar-benar berbeda. Ekonomi global perlu belajar untuk hidup dengan aturan baru. Jika kita menerjemahkan pernyataannya ke dalam bahasa yang lebih sederhana, Lagarde tidak percaya bahwa inflasi akan dapat kembali ke 2%. Atau setidaknya itu akan terjadi dalam satu atau dua tahun ke depan. Mungkin maksudnya hanya ekonomi Eropa karena kita semua melihat bahwa ECB secara terus terang tidak terburu-buru menaikkan suku bunga, dan juga jauh lebih khawatir tentang kemungkinan resesi. Namun demikian, kita ingat bahwa setahun yang lalu tidak ada yang dapat membayangkan bahwa inflasi akan meningkat ke level tertinggi 40 tahun, dan Jerome Powell dan Lagarde sendiri telah "diberi sarapan" untuk waktu yang lama bahwa inflasi yang tinggi merupakan fenomena sementara. Saat ini, Lagarde mengatakan bahwa krisis energi telah dimulai, dan harga energi yang tinggi akan tetap demikian untuk waktu yang lama. Oleh karena itu, apa yang diandalkan oleh kepala ECB ketika dia memperkirakan pelemahan inflasi tanpa campur tangan regulator, tidak akan menjadi kenyataan.
Apakah isi pidato Lagarde? Pertama, inflasi yang tinggi saat ini menjadi masalah yang meluas, karena harga minyak dan gas tinggi di mana-mana, dan rantai pasokan terganggu di seluruh dunia. Kedua, setiap orang akan melawan inflasi dengan cara yang ada. Jika Fed mampu memperketat kebijakan moneter secara agresif, maka, misalnya, ECB tidak dapat. Akibatnya, di masa depan, situasinya dapat muncul di mana suku bunga, kredit, dan deposito dalam aglomerasi yang berbeda mungkin sangat berbeda satu sama lain. Hal ini akan mengakibatkan aliran modal dari satu pasar ke pasar lain, yang akan menyebabkan perubahan serius di pasar valuta asing dan saham. Bagaimana cara kerjanya? Fed menaikkan suku bunga menjadi 3,5%, dan ECB - menjadi 0,5%. Akibatnya, deposit jauh lebih menguntungkan untuk ditempatkan di Amerika Serikat, dan obligasi Treasury Amerika akan memberikan hasil yang jauh lebih tinggi. Selain itu, suku bunga yang tinggi di Amerika Serikat akan memadamkan inflasi setidaknya sebagian, sehingga hasil investasi Amerika akan terdepresiasi lebih lambat daripada Eropa. Secara alami, dengan keadaan ini, aliran modal tambahan dari Uni Eropa ke Amerika Serikat dapat mulai diamati. Pada saat yang sama, pinjaman akan lebih menguntungkan untuk diambil di Eropa, di mana suku bunga akan tetap rendah. Secara umum, perubahan, redistribusi, luapan. Ekonomi dunia harus beradaptasi dengan realitas baru untuk waktu yang lama. Dan apa, bagaimana, dan kapan konflik geopolitik di Eropa Timur akan berakhir, sulit untuk menebaknya sekarang.
