USD/JPY melanjutkan rally setelah jeda singkat, dengan Dolar AS memulai pergerakan parabola terhadap Yen Jepang pada Kamis pagi.
Di awal sesi Asia pada 1 September, USD/JPY mencapai tertinggi baru dalam 24 tahun dan mencapai 139,59.
Dalam beberapa jam, Dolar AS melonjak 0,5% terhadap Yen Jepang, didorong oleh kenaikan imbal hasil obligasi Treasury AS.
Imbal hasil pada obligasi Treasury AS 10-tahun meningkat hingga 3,2%, sedangkan imbal hasil Treasury 2-tahun naik hingga 3,516%, level tertinggi sejak akhir 2007.
Imbal hasil Treasury naik setelah pernyataan Loretta Mester, presiden Fed Reserve Bank of St. Louis. Mester menyatakan bahwa dia melihat funds rate Fed naik di atas 4% pada tahun 2023.
"Saya tidak mengantisipasi Fed memotong target suku bunga Fed tahun depan," tambah Mester.
Pernyataan presiden FRB St. Louis memperkuat ekspektasi pasar terhadap sikap hawkish jangka panjang Federal Reserve.
Sebelumnya, banyak pelaku pasar khawatir bahwa pembuat kebijakan Fed dapat melonggarkan sikap mereka pada suku bunga karena risiko resesi.
Kepala Fed Jerome Powell menghapus semua keraguan tentang keputusan Fed selama simposium di Jackson Hole pada hari Jumat. Powell menyatakan bahwa bank sentral AS akan tetap pada jalur kebijakannya saat ini sampai stabilitas harga tercapai.
Di sisi lain, Haruhiko Kuroda, gubernur Bank of Japan, berbicara mempertahankan kebijakan moneter yang sangat dovish.
Baik Fed maupun BOJ telah menetapkan strategi yang jelas untuk diri mereka sendiri. Sekarang, sangat jelas bahwa kesenjangan kebijakan moneter antara AS dan Jepang akan terus melebar.
Akibatnya, kesenjangan antara imbal hasil Treasury AS dan obligasi negara Jepang juga akan meningkat, memperkuat dominasi Dolar AS atas Yen.
Kesenjangan imbal hasil yang disesuaikan dengan inflasi antara AS dan Jepang telah mendekati tertinggi tahunan, yang meredupkan outlook JPY dalam jangka pendek.
Level kunci berikutnya untuk trader adalah 140. Para analis memperkirakan bahwa JPY/USD dapat melampauinya sebelum pertemuan kebijakan Fed berikutnya pada 20-21 September.
Jika data ekonomi makro AS jelang pertemuan Fed positif, maka akan sangat meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga sebesar 75 bps. Hal ini akan mendorong momentum kenaikan USD terhadap Yen Jepang.
Yen Jepang juga terpengaruh oleh pernyataan Bank of Japan kemarin. Pada hari Rabu, BOJ menyatakan akan melakukan operasi pembelian suku bunga tetap untuk obligasi pemerintah Jepang (JGB) yang cheapest-to-deliver untuk jangka waktu yang diperpanjang mulai 1 September.
Tindakan regulator Jepang menunjukkan sikap dovish, memperburuk kinerja Yen. Beberapa analis berpikir itu tidak akan lama sebelum Yen Jepang menurun di bawah 140 terhadap Dolar.
Namun, dalam situasi ini, pejabat Jepang dapat melakukan intervensi untuk menghentikan devaluasi Yen.
Bank of Japan melakukan intervensi mata uang selama krisis keuangan Asia tahun 1998 ketika Yen mencapai sekitar 146 terhadap Dolar.
Regulator sebelumnya telah melakukan intervensi pada level sekitar 130.
