"Eksekusi mati tanpa pengadilan" oleh pasar keuangan sehingga dapat membujuk Federal Reserve untuk mempermudah jalan mereka terus berlanjut. Aksi jual Treasury mendorong imbal hasil ke level tertinggi sejak akhir Juni, dan S&P 500 turun hampir 8% dari tertinggi Agustus. Dengan lingkungan yang begitu menguntungkan, dolar AS seharusnya tidak meninggalkan wet spot dari para pesaingnya, tetapi EURUSD terus berkeliaran di sekitar paritas. Ketahanan euro dihormati dan beralasan.
Investor terbiasa oleh kenyataan bahwa ketika PDB AS melambat, The Fed cenderung melunakkan sikap hawkishnya. Apa yang disebut sebagai kudeta Fed adalah warisan masa lalu. Sebagaimana lingkungan dalam bentuk stabilitas makro dan inflasi yang rendah. Kurangnya pasokan barang dan tenaga kerja akan membuat harga tetap tinggi, yang berarti bahwa tarif harus ditetapkan pada tingkat yang tinggi. Padahal sebelum berlangsungnya Jackson Hole, derivatif CME mengharapkan pemotongan 75 bps dalam tingkat dana federal pada tahun 2023, kemudian setelah itu mereka dibatasi hanya satu tindakan pembatasan moneter per seperempat poin persentase.
Dinamika ekspektasi untuk tingkat dana federal
Tampaknya tailwind yang kuat akan memastikan kelanjutan reli dalam indeks USD. Faktanya, ketegasan Bank Sentral Eropa jelas yang menggambarkan ketidaksenangan pada keruntuhan euro, membuat impor lebih mahal dan memperburuk krisis energi. Semuanya merupakan kejutan menyenangkan bagi bull EURUSD. Memungkinkan pasangan mata uang utama ini untuk menjaga stabilitas bahkan di tengah statistik kuat pada klaim pengangguran AS dan aktivitas bisnis di sektor manufaktur dari ISM.
Setelah percepatan inflasi Eropa ke rekor tertinggi 9,1% dan serangkaian pidato hawkish oleh pejabat ECB, pasar berjangka memberi sinyal kenaikan suku bunga deposito lebih dari 230 bps hingga Mei 2023. Perkiraan konsensus analis Bloomberg telah meningkat dari 1,25 % hingga 1,5%, tetapi cenderung tertinggal di belakang derivatif. Selain itu, sebagian besar ekonom memperkirakan bahwa PDB zona euro akan tenggelam ke area negatif setidaknya selama dua kuartal berturut-turut. By the way, setengah dari mereka percaya bahwa resesi akan berakhir di sana.
Bahkan, mungkin tidak ada resesi. Desas-desus bahwa Rusia masih akan melanjutkan pengoperasian Nord Stream, ditambah dengan tingginya tingkat pengisian fasilitas penyimpanan gas di Eropa, berkontribusi pada penurunan harga bahan bakar biru untuk hari kelima berturut-turut. Ini memungkinkan EURUSD, jika tidak mengapung ke permukaan, kemudian naik ke sana setelah masuk ke kedalaman. Tentu saja, kita berbicara tentang paritas.
Secara teknis, pada grafik harian, ketidakmampuan bear EURUSD untuk mengembalikan tren turun adalah tanda kelemahan. Pertumbuhan kuotasi di atas 1,002 akan menjadi alasan untuk membeli pasangan ini.
