Greenback meroket nyaris 13% pada tahun 2022. Untuk pertama kalinya dalam 20 tahun, greenback mampu menyeimbangi euro.
Sebagian besar ekonomi dunia menderita akibat harga dolar yang mahal, terutama importir energi.
Karena faktanya adalah harga sebagian besar komoditas didenominasi mata uang AS.
Artinya, saat kita mendengar harga gas di UE mengalami lonjakan dalam jumlah tertentu, perlu diingat bahwa seiring dengan dengan berjalannya waktu, euro telah terdepresiasi terhadap dolar
Harga gas di zona euro meningkat lebih dari 250% pada tahun 2022, mata uang tunggal turun harganya terhadap gree vnback sekitar 13%.
Mengandalkan kemandirian energi Amerika Serikat yang hampir lengkap dan ekonomi nasional yang relatif kuat, greenback tetap diminati.
Menurut data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC), yang diterbitkan pada hari Jumat, volume posisi beli bersih dalam dolar adalah $14,21 miliar untuk pekan yang berakhir 30 Agustus, dibandingkan dengan $13,79 miliar pada minggu sebelumnya.
Sementara itu, penurunan neraca perdagangan kawasan Eropa karena pembatasan pasokan gas Rusia dan kenaikan harga untuk "bahan bakar biru" melemahkan aliran keuangan yang mendukung euro.
"Pelemahan euro dikaitkan dengan memburuknya akun eksternal zona euro. Ini menunjukkan bahwa ada prasyarat untuk depresiasi lebih lanjut dari mata uang tunggal," catat ahli strategi HSBC.
Guncangan energi mengaburkan prospek ekonomi zona euro, sementara data CFTC terbaru menunjukkan bahwa spekulan telah meningkatkan tingkat bearish mereka pada mata uang tunggal.
The base gas futures in northwestern Europe are still 10 times higher than their usual levels before the start of Russia's special operation in Ukraine and continue to trade at a crisis level for European industry.
Some energy-intensive industries in the eurozone, such as the production of fertilizers and aluminum, have already reduced output. Other industries already facing chip shortages and logistics challenges are also facing soaring fuel costs.
Brussels points out that Russia has turned energy supplies into weapons in retaliation for Western sanctions imposed against Moscow in connection with its special operation in Ukraine.
The Kremlin blames the same sanctions for provoking problems with gas supplies, which were caused by a malfunction of the Nord Stream-1 pipeline.
Until recently, the latter was the main transit route for Russian gas, which met about 40% of the EU's needs per year. However, before the shutdown last week, the pipeline was already operating at only 20% capacity.
Gas berjangka dasar di Eropa barat laut masih 10 kali lebih tinggi dari tingkat biasanya sebelum dimulainya operasi khusus Rusia di Ukraina dan terus diperdagangkan pada tingkat krisis untuk industri Eropa.
Beberapa industri padat energi di zona euro, seperti produksi pupuk dan aluminium, telah mengurangi produksinya. Industri lain yang sudah menghadapi kekurangan chip dan tantangan logistik juga menghadapi kenaikan biaya bahan bakar.
Brussels menunjukkan bahwa Rusia telah mengubah pasokan energi menjadi senjata sebagai pembalasan atas sanksi Barat yang dijatuhkan terhadap Moskow sehubungan dengan operasi khusus di Ukraina.
Kremlin menyalahkan sanksi yang sama karena memprovokasi masalah dengan pasokan gas, yang disebabkan oleh kerusakan pipa Nord Stream-1.
Sampai saat ini, yang terakhir adalah rute transit utama untuk gas Rusia, yang memenuhi sekitar 40% dari kebutuhan UE per tahun. Namun, sebelum penutupan pekan lalu, pipa tersebut sudah beroperasi pada kapasitas hanya 20%.
Meski pengamat di berbagai negara mengakui kemungkinan perkembangan seperti itu, reaksi pasar terhadap berita ini ternyata cukup emosional.
Harga gas di Eropa melonjak hampir 35% pada hari Senin, mendekati $2.900 per 1.000 meter kubik.
Euro jatuh ke $0,9876, level terendah sejak 2002, sebelum pulih ke $0,9940, tetapi ditutup di wilayah negatif, turun 0,2% pada akhir sesi kemarin.
"Situasi di zona euro sedang berubah. Beberapa bulan yang lalu, mereka mengatakan sesuatu seperti ini: "tidak akan ada resesi." Baru-baru ini, keadaan berubah menjadi: "akan ada resesi, tetapi tidak parah." Akhir pekan ini kami melihat perubahan terbaru: "kita bergerak menuju resesi yang dalam," kata analis dari Institute of International Finance.
Beberapa dukungan terhadap euro dilatar belakangi oleh fakta bahwa negara-negara Uni Eropa mengisi fasilitas penyimpanan gas bawah tanah mereka lebih cepat dari jadwal dengan rata-rata 80%.
Selain itu, selama beberapa negara Eropa terakhir telah mengumumkan rencana untuk mengatasi krisis biaya hidup dan kenaikan tajam harga energi.
Dengan demikian, pihak berwenang Jerman, bereaksi terhadap situasi tersebut, memutuskan untuk mengalokasikan sekitar €65 miliar untuk mendukung konsumen dan bisnis.
Pemerintah Jerman telah menghabiskan €300 miliar untuk membantu perekonomian nasional selama dua tahun terakhir dari pandemi virus corona.
Paket bantuan lain yang diambil demi menanggapi percepatan inflasi setelah pecahnya permusuhan di Ukraina pada Februari mencapai €95 miliar euro.
"Paket bantuan ketiga tidak mungkin mengubah fakta bahwa Jerman kemungkinan akan jatuh ke dalam jurang resesi pada musim gugur. Setidaknya paket bantuan berikutnya tidak dapat mengubah fakta bahwa Jerman, pengimpor bersih sumber daya energi, telah menjadi lebih miskin. Perusahaan harus mengurangi konsumsi energi, yang menjadi mahal, dan juga mengurangi produksi mereka sesuai dengan ini," kata ahli strategi Commerzbank.
Akankah Jerman mampu menebus kekurangan gas alam, para analis di Commerzbank bertanya-tanya.
"Di tengah skenario terbaik (kekurangan gas 80 terawatt-hour) dan musim dingin yang sejuk, pasokan praktis dapat diamankan melalui konservasi dan penarikan cadangan, bahkan tanpa dimulainya kembali pasokan Rusia. Kekurangan gas 245 terawatt-hour akan membutuhkan penghematan 195 terawatt-jam selama 12 bulan ke depan. Meskipun harga yang sangat tinggi menciptakan insentif yang signifikan untuk menabung, ini tampaknya tidak bisa tercapai. Dalam hal ini, pengenalan norma mungkin tidak dapat dihindari. Juga dalam kasus ini, resesi yang sudah kita rasakan akan jauh lebih parah," kata mereka.
"Meskipun zona euro telah melakukan kemajuan krusial dengan mengumpulkan cadangan gas untuk musim dingin mendatang, ini terjadi karena melemahnya permintaan secara signifikan yang disebabkan oleh pengurangan produksi dan tidak sepenuhnya menghilangkan risiko kegagalan yang lebih serius di musim dingin," Analis Goldman Sachs mengatakan.
Menurut perkiraan bank, euro akan jatuh ke $0,97 dan tetap pada level ini selama enam bulan ke depan, karena penurunan permintaan yang disebabkan oleh krisis gas akan menyebabkan penurunan yang lebih dalam dan lebih lama.
"Pasokan gas telah menurun bahkan lebih dari yang diharapkan, dan kami sudah melihat bukti penurunan permintaan yang mempengaruhi aktivitas bisnis," kata analis Goldman Sachs.
"Sekarang kami memperkirakan euro merosot bahkan di bawah paritas (ke $0,97) dan tetap pada level ini hingga enam bulan ke depan," tambah mereka.
Pengurangan aktivitas di sektor jasa zona euro pada bulan Agustus bersamaan dengan data pada aktivitas di sektor industri dan rekor inflasi yang lemah sebesar 9,1%, secara signifikan meningkatkan kemungkinan penurunan ekonomi yang berkepanjangan di wilayah tersebut.
Ekonom ING memperkirakan bahwa pasangan mata uang utama akan tetap berada di bawah tekanan, dan percayalah bahwa mata uang tunggal dapat jatuh ke zona support $0.9600-0.9650.
"Krisis energi berpotensi menahan EUR/USD untuk saat ini. Support di 0,9900 tampaknya cukup rapuh dan sempat ditembus kemarin. Kita dapat menganggap 0,9850 atau 0,9800 sebagai key level berikutnya, meskipun dibarengi dengan memburuknya gambaran makroekonomi di Eropa. yang berarti penurunan lebih lanjut ke area support 0,9600-0,9650 tidak dapat dikesampingkan," kata mereka.
Pada hari Selasa, euro mencoba untuk memperpanjang rebound hari sebelumnya dan bahkan mencapai level tertinggi lokal di sekitar $0,9985.
Nafas lega untuk mata uang tunggal diberika setelah ada berita bahwa harga gas di Eropa bergerak ke penurunan setelah kenaikan tajam sehari sebelumnya.
Selain itu, surat kabar Financial Times melaporkan bahwa Komisi Eropa telah mengembangkan beberapa opsi untuk membatasi harga gas Rusia, yang diharapkan dapat mengatasi krisis energi.
Seluruh kepala kementerian energi negara-negara anggota Uni Eropa akan bertemu pada 9 September guna membahas langkah-langkah mendesak di seluruh blok dalam menanggapi kenaikan tajam harga gas dan listrik yannh memukul industri Eropa dan meningkatkan tagihan rumah tangga setelah Rusia membatasi pasokan gas ke blok.
"Pemerintah sedang berupaya menetapkan batas harga, langkah-langkah dukungan konsumen dan benar-benar berusaha mengendalikan krisis energi, yang akan membantu pasangan EUR/USD membentuk titik terendah," catat ahli strategi Lombard Odier.
Pasangan mata uang utama kehilangan momentum bullish dengan cepat setelah naik ke paritas.
Pada pembukaan trading di New York, EURUSD jatuh lebih dari 100 poin dan memperbarui level terendah dua puluh tahun di area 0,9870, sebelum kembali ke zona tepat di atas 0,9900.
Suasana awal yang positif digantikan oleh kekhawatiran bahwa penerapan batas atas harga gas dapat menyebabkan eskalasi ketegangan geopolitik yang lebih besar.
Tanggapan dari Moskow terhadap pembatasan semacam itu mungkin berupa penghentian total pasokan gas ke negara-negara yang akan mematuhi batas tersebut.
Fakta bahwa pada bulan Juli angka pesanan produksi di Jerman turun 1,1% level MoM dan 13,6% level YoY atau jauh lebih buruk dari yang diharapkan dan menegaskan kegagalan ekonomi blok mata uang, tidak menambah optimisme dari euro.
Sementara itu, Institute for Supply Management melaporkan bahwa indeks aktivitas bisnis di sektor non-manufaktur AS naik ke 56,9 poin bulan Agustus dari 56,7 poin di bulan Juli, kenaikan selama dua bulan berturut-turut setelah tiga bulan berturut-turut terus turun.
Kenaikan padas sektor jasa mengikuti survei manufaktur ISM minggu lalu menunjukkan bahwa aktivitas manufaktur di Amerika tumbuh dengan mantap pada bulan Agustus berbeda dengan ekonomi utama lainnya.
Dapat diasumsikan bahwa data statistik yang andal akan memberi otoritas moneter AS lebih banyak kelonggaran untuk mengendalikan inflasi, yang berada pada level tertinggi dalam 40 tahun.
Pasar berjangka memperkirakan peluang 75% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin pada pertemuan kebijakan September. Harapan tersebut mendukung mata uang AS.
Sementara itu, euro masih diperdagangkan di bawah paritas bersama dolar, meskipun ada peluang tinggi bahwa Bank Sentral Eropa akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin pada pertemuan berikutnya.
Kenaikan suku bunga besar-besaran sepertinya sebagian besar telah diperhitungkan dalam nilai tukar euro dan pertanyaan tentang seberapa jauh ECB dapat melangkah dalam kebijakan pengetatannya dapat diperdebatkan apabila krisis energi secara serius merusak pertumbuhan ekonomi kawasan.
"Bahkan kenaikan suku bunga ECB yang signifikan tidak akan menyelamatkan euro. Ada resesi menanti dan masalah geopolitik juga ada di luar kendali," kata analis Barings.
ECB berpeluang akan menaikkan suku bunga sebesar 75 bps. Tetapi pada akhirnya bagi para trader, apapun yang terjadi, pasar gas Eropa lebih penting, menurut Societe Generale.
"Kondisi saat ini menunjukkan kenaikan suku bunga ECB yang lebih kuat sejauh ini. Namun, dalam jangka menengah, ada risiko bahwa bank sentral akan segera mempertanyakan langkah-langkah pengetatannya segera setelah masalah ekonomi meningkat," kata analis Commerzbank.
"ECB harus membenarkan harapan yang ditempatkan pada minggu ini sehingga pasangan EUR/USD terus mendekati paritas. Selain skala kenaikan suku bunga, mungkin penting apakah bank sentral akan memberi sinyal bahwa itu akan mematuhi tingkat kenaikan suku bunga yang agresif bahkan dengan mempertimbangkan risiko ekonomi saat ini. Untuk fluktuasi apa pun, pasar kemungkinan akan dengan cepat menghukum bank sentral dengan melemahkan euro," tambah mereka.
Ketidakmampuan untuk menunjukkan tren naik yang percaya diri membuat pasangan EUR/USD rentan terhadap pullback lebih lanjut dalam waktu dekat.
Breakthoruh di bawah 0,9870 akan membawa angka 0,9830 dan 0,9790 ke dalam permainan.
Di sisi lain, resistance terdekat berada di 0.9950, diikuti oleh 1.0000 dan 1.0050.
