Permainan "percaya atau tidak" berakhir buruk untuk kebanyakan aset finansial, yang menutup mata terhadap retorika "hawkish" para pejabat Fed. Ya, sebagian besar dari mereka tidak menunjukkan seberapa besar Bank Sentral akan menaikkan suku bunga federalnya pada bulan September, 50 atau 75 bps, tapi pernyataan bahwa pekerjaan belum selesai patut diperhatikan. Bursa saham dan emas tidak mempercayai Fed dan harus membayar akibatnya. Hanya pasar Treasury yang benar - Fed tidak melemparkan kata-kata tanpa maksud.
Perlambatan dalam harga konsumen dari 8,5% ke 8,3% pada bulan Agustus lebih kecil dari prediksi para pakar Bloomberg sebesar 8%. Inflasi inti, di sisi lain, melaju lebih cepat dari estimasi mereka, yang merupakan penggerak utama puncak terburuk XAUUSD sejak pertengahan Agustus. Kemudian, data inflasi juga menghantam bulls. Sejarah tidak berulang dengan sendirinya, sejarah berulang dengan rima. Perlambatan dalam ekspektasi inflasi dari Federal Reserve New York untuk tahun depan dari 6,2% ke 5,7%, selama tiga tahun dari 3,2% ke 2,8% dan selama lima tahun dari 2,3% ke 2%, digandakan dengan kenaikan bunga nominal pada obligasi Treasury AS, menyebabkan kenaikan dalam imbal hasil riil ke level maksimum dari 2018.
Dinamika imbal hasil riil obligasi AS
Jika empat tahun lalu, setelah beberapa kenaikan dalam suku bunga federal, Fed menemukan kondisi keuangan terlalu ketat dan menandai peralihan dovish, sekarang Fed tidak akan melakukan ini. "Jangan biarkan inflasi membodohi anda," anggota FOMC Christopher Waller mengatakan menjelang perilisan data CPI. Untuk mengatur ulang pembatasan moneter, beberapa laporan diperlukan untuk meyakinkan indikator pokok mengarah menuju target 2%. Statistik Agustus menunjukkan yang sebaliknya. Inflasi tinggi menahan ekonomi AS, sehingga membutuhkan tenaga dari Fed.
Derivatif CME memberikan peluang 35% untuk kenaikan sebesar 100% dalam suku bunga federal pada bulan September, pada akhirnya membuang ide 50+bps. Pasar percaya bunga pinjaman akan naik ke 4,3% pada awal 2023. Level 4,5%, yang sebelumnya tampak tidak masuk akal, sekarang dibahas secara luas di kalangan investor. Perkiraan FOMC sebelumnya termasuk 3,8% pada akhir 2022, tapi itu kemungkinan naik pada bulan September, yang akan menjadi kabar baik untuk dolar AS dan kabar buruk untuk emas.
Pengetatan moneter yang agresif dari Fed, melampaui imbal hasil Treasury nominal dan riil, dan indeks USD di dekat level tertinggi 20 tahun adalah situasi terburuk yang dapat dibayangkan untuk XAUUSD. Ketidaksanggupan logam mulia itu untuk berganutng pada level $1.700 per ounce akan menjadi bukti pelemahan bulls dan akan membuka jala untuk bulls ke arah $1.600.
Secara teknikal, pada chart harian, kuotasi untuk ketiga kalinya berturut-turut selama beberapa pekan terakhir telah mencapai batas bawah kisaran $1.692–1.754 per ounce. Harga menembus $1.692 akan meningkatkan risiko menerapkan target hingga 161,8% berdasarkan pola AB=CD dan akan menjadi dasar untuk membangun short yang sebelumnya terbentuk.
