Di bawah pembicaraan bahwa puncak inflasi AS mungkin telah berlalu pada bulan Juni lalu ada Federal Reserve yang akan memperlambat pengetatan kebijakan moneter, aset berisiko yang dipimpin oleh saham AS dan euro terus mengalami kenaikan.
Wall Street mengakhiri lime hari terakhir dengan pertumbuhan aktif, memecahkan rekor penurunan beruntun selama tiga minggu. Secara khusus, S&P 500 naik 3,6%.
Pada saat yang sama, para ahli memperingatkan bahwa prospek jangka pendek untuk pasar saham tetap tidak menguntungkan, karena pejabat Fed terus menunjukkan bahwa mereka siap untuk menaikkan suku sampai inflasi dikalahkan.
"Rally yang ditunjukkan saham AS minggu lalu sebagian disebabkan oleh pasar oversold setelah pidato Ketua Fed Jerome Powell di Jackson Hole pada 26 Agustus. Tetapi kami telah melihat kenaikan yang layak dan hampir tidak ada potensi khusus untuk terjadi short- pertumbuhan jangka kiri," kata spesialis Layanan Penasihat Truist.
Walaupun demikian, investor dipenuhi oleh rasa optimis dan pada hari Senin indeks S&P ditutup di wilayah positif untuk sesi ketiga berturut-turut di 4.110 poin, naik lebih dari 5% dari level terendah hampir dua minggu yang dicapai minggu lalu di dekat 3.900 poin.
Di tengah peningkatan selera risiko, pasangan EUR/USD meningkat 0,7% menjadi 1,0040 mengikuti hasil lima hari terakhir.
Hal itu meningkatkan posisinya pada hari Senin, menambahkan 0,8% dan berhenti dua langkah dari angka 1,0200.
Pada awal minggu baru, para trader terus memenangkan kembali hasil pertemuan Bank Sentral Eropa bulan September.
Investor menganggap langkah ini sebagai bukti "pergeseran tektonik" dalam kebijakan moneter di zona euro.
ECB saat ini melakukan segalanya yang terbaik untuk mengejar dan demi mengurangi tekanan pada mata uang tunggal yang telah jatuh di bawah tingkat paritas terhadap dolar beberapa kali di 2022. Penurunan euro memperburuk inflasi di zona euro karena kenaikan biaya impor, sementara efek sebaliknya membantu menahan inflasi di Amerika Serikat.
Sebelum rilis data inflasi AS selanjutnya yang akan dilakukan pada Selasa, indeks utama Wall Street dan pasangan EUR/USD bertujuan untuk pertumbuhan yang berhasil.
Sementara itu, greenback yang protektif berbalik turun, turun sekitar 2,5% dari puncaknya pada Rabu lalu ketika mencapai titik tertinggi multi-tahun di atas 110,70 poin.
Meskipun aksi jual dolar cukup aktif, itu lebih seperti aksi ambil untung daripada pembalikan tren.
Kita akan membutuhkan kombinasi simultan dari dua faktor, yaitu: perlambatan inflasi di AS dan penerimaan segera fakta ini oleh Fed.
Pada titik tertentu, pelaku pasar mulai menempatkan skenario seperti itu dalam kutipan.
60% ekonom yang disurvei oleh Reuters sebelum rilis data inflasi AS bulan Agustus memperkirakan bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 75 basis poin pada pertemuan berikutnya. Sisanya 40% mengharapkan kenaikan tarif sebesar 50 basis poin.
Pada 60% ekonom yang disurvei oleh Reuters sebelum rilis data inflasi AS bulan Agustus memperkirakan bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 75 basis poin pada pertemuan berikutnya. Sisanya 40% mengharapkan kenaikan tarif sebesar 50 basis poin.
Di saat yang sama, ahli strategi mencatat bahwa pertanyaan apakah Fed akan memperlambat pengetatan kebijakan moneter dengan menaikkan suku bungasebesar 50 atau 25 basis poin pada pertemuannya pada 1-2 November berada di ujung tanduk.
Namun sebagian besar responden memperkirakan bahwa FOMC akan memilih kenaikan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan 13-14 Desember.
Analis memperkirakan indeks harga konsumen bulanan di Amerika Serikat turun 0,1% pada Agustus dibandingkan Juli, turun menjadi 8,1% YoY.
Dalam skenario ini, kemungkinan kenaikan suku bunga tajam lebih lanjut oleh The Fed dipertanyakan.
Trader berharap bahwa pelonggaran masalah rantai pasokan dan harga komoditas yang lebih rendah dapat mendorong The Fed untuk mengurangi upaya untuk mengekang inflasi.
Dengan latar belakang ini, greenback jatuh ke posisi terendah bulanan pada hari Selasa, mendekati MA 50-hari di 107,50. Kegagalan yang menentukan di bawah level ini mengancam akan meluncurkan likuidasi yang lebih luas dari posisi buy dalam mata uang AS, yang akan membuka cakrawala baru untuk bull EUR/USD.
Tampaknya semuanya berjalan seperti ini, tetapi data tentang inflasi tinggi yang tidak terduga di Amerika Serikat sangat membuat takut para investor sehingga mereka dengan tergesa-gesa mulai mengurangi posisi dalam aset berisiko dan beralih ke dolar yang protektif.
Para ahli memperkirakan inflasi di Amerika Serikat melambat 0,1% pada Agustus, namun sebaliknya harga naik 0,1%. Secara tahunan, inflasi ada di 8,3% atau lebih rendah dari bulan Juli, ketika indikatornya 8,5%, tetapi lebih tinggi dari perkiraan 8,1%.
Pada saat yang sama, indeks CPI inti pilihan Fed meningkat menjadi 0,6% secara bulanan di bulan Agustus setelah naik 0,3% di bulan Juli, dan indikator tahunan naik menjadi 6,3% terhadap 5,9% di bulan sebelumnya.
"Salah satu hal paling luar biasa adalah mengenai seberapa besar kenaikan harga. Tren inflasi yang mendasarinya jelas belum menunjukkan kemajuan ril menuju perlambatan. Dan ini harus membuat The Fed khawatir karena pertumbuhan harga semakin bergantung pada permintaan yang berarti bisa lebih berkelanjutan," kata ahli strategi Deutsche Bank.
Terkait hal ini, ada baiknya menunggu The Fed tidak segera melonggarkan kebijakan moneter, tetapi sebaliknya, pengetatannya yang dipercepat.
Pasar yang hingga saat ini masih dipenuhi dengan optimisme sedang menghadapi kenyataan pahit.
Trader bahkan mulai memberi tanda kutip tentang kemungkinan kenaikan suku bunga Fed pada bulan September sebesar 100 bps sekaligus.
Selain itu, ekspektasi terminal rate Fed pada siklus ini telah meningkat lagi 25 bps, menjadi 4,5%.
Akibatnya, USD berubah arah dengan tajam dan kembali ke area di atas 109 dan meningkat 1,5% pada siang hari yang merupakan kenaikan dalam satu hari terbesar sejak Maret 2020.
Sementara itu, S&P 500 amburadul lebih dari 200 poin dalam hitungan jam. Pada hari Selasa, indikator turun 4,32% menjadi 3.932,69 poin, menunjukkan penurunan paling tajam sejak Juni 2020.
Pasangan EUR/USD juga mengalami kerugian yang signifikan, terjun ke zona di bawah paritas dan berakhir di dekat 0,9970.
Wall Street mengalami kenaikan moderat pada hari Rabu, sedikit pulih setelah rekor keruntuhan dua tahun. Pada siang hari, indeks S&P 500 berfluktuasi antara level 3910 dan 3950. Namun pada akhirnya tetap naik 0,34% menjadi 3946,01 poin.
Pada saat yang sama, greenback telah jatuh harga sebesar 0,1% dalam kaitannya dengan pesaing utamanya setelah lonjakan tajam di sesi sebelumnya.
Mengambil keuntungan dari melemahnya dolar, pasangan EUR/USD mencapai tertinggi lokal di area 1,0020, tetapi kemudian mundur dan mengakhiri sesi Rabu di dekat 0,9980.
Komentar yang disampaikan oleh perwakilan ECB Francois Villeroy de Galo hanya memberikan dukungan sementara untuk euro.
Presiden Bank of France mengatakan bahwa tingkat netral mendekati 2% kemungkinan dapat dicapai pada akhir tahun.
Selain itu, Presiden Komisi Eropa Ursula von der Leyen mengumumkan proposal untuk membebankan biaya tambahan dari perusahaan energi untuk melindungi konsumen dari kenaikan harga energi yang cepat. Namun, solusi ini tidak mungkin memecahkan masalah pasokan energi langsung ke wilayah tersebut.
Akan sulit bagi ECB untuk mengalahkan The Fed. Namun ini jelas tidak mengejutkan, mengingat AS memasuki krisis inflasi ini dibarengi oleh ekonomi yang beroperasi dengan kapasitas produksi berlebih yang kontras dengan penurunan produksi di zona euro," kata ahli strategi ING.
Data yang diterbitkan pada hari Rabu mencerminkan bahwa produksi industri di zona euro turun sebesar 2,3% pada bulan Juli dibandingkan dengan bulan sebelumnya. Indikator tersebut turun pada tingkat tertinggi sejak April 2020.
Indeks S&P 500 kembali masuk ke wilayah negatif pada hari Kamis, turun lebih dari 1% pada siang hari. Ini terjadi setelah serangkaian laporan lain di Amerika Serikat menunjukkan bahwa The Fed sepertinya sudah tidak punya pilihan selain menaikkan suku bunga besar-besaran pada pertemuan berikutnya.
"Setiap upaya reli saham yang berkepanjangan tidak mungkin terjadi saat ini - ini benar-benar sulit, karena The Fed masih dalam mode pengetatan," catat analis Pine Bridge Investments.
Penjualan ritel di Amerika secara secara tak terduga meningkat 0,3% pada Agustus dibandingkan Juli, meskipun analis memperkirakan bahwa indikator tersebut akan tetap pada level di bulan sebelumnya. Jumlah pendaftar awal untuk tunjangan pengangguran di Amerika Serikat untuk minggu ini turun 5.000, menjadi 213.000, dengan perkiraan peningkatan menjadi 226.000.
Statistik ini memperkuat ekspektasi kebijakan Fed yang lebih hawkish, memberikan efek positif untuk dolar.
Meskipun greenback berfluktuasi antara keuntungan dan kerugian pada hari Kamis, secara umum, tetap stabil terhadap pesaing utamanya.
"Dolar mungkin masih tetap dalam kegelapan saat jatuh. Perdebatan mengenai kenaikan suku bunga Fed sebesar 75 dan 100 bps kemungkinan akan mempertahankan permintaan USD secara keseluruhan," analis OCBC Bank percaya.
"Resistance awal untuk USD berada di level 110,30, dan kemudian di 110,78 (tertinggi multi-tahun). Support terdekat terletak di 109,10 (rata-rata pergerakan 21 hari), dan kemudian di 108,45 (level retracement Fibonacci 38,2%). ) dan 107,70 (rata-rata pergerakan 50 hari)," kata mereka.
Jelas bahwa ekonomi Amerika menunjukkan ketahanan, dan Amerika Serikat masih terlindung dari banyak masalah yang mengganggu seluruh dunia, yang menjadikan dolar sebagai aset yang menarik sebagai tempat berlindung yang aman.
Sementara itu, situasi di Eropa terlihat jauh lebih berisiko.
"Kami berhati-hati tentang ECB dan reaksi positif euro dalam menanggapi komentar hawkish dari bank sentral. Hal terburuk ada dalam bentuk musim dingin parah dengan pasokan energi yang terbatas dan resesi yang akan memaksa ECB menjadi lebih kuat. berhati-hati lagi - mungkin masih di depan," memperingatkan ahli strategi di Commerzbank.
Menurut analis Rabobank, risiko untuk EUR/USD cenderung menurun.
"Dolar sepertinya akan menikmati dukungan yang baik selama investor tidak ingin kembali ke aset berisiko. Keadaan ini mungkin terjadi dalam beberapa bulan. Periode ini akan mencakup musim dingin, yang kemungkinan akan menjadi ujian bagi ekonomi zona euro. fakta bahwa kenaikan suku bunga lebih lanjut, berpotensi agresif, diharapkan secara luas dari ECB, kami percaya bahwa EUR/USD dalam bahaya jatuh lebih jauh ke 0,9500," kata mereka.
Nordea percaya bahwa ekonomi AS harus terus melampaui ekonomi zona euro, yang akan menyebabkan penurunan lebih lanjut dalam nilai tukar EUR/USD.
"Prospek ekonomi yang lemah dari zona euro dibandingkan dengan Amerika Serikat adalah salah satu alasan yang memungkinkan kita untuk berharap bahwa dolar akan terus mengungguli euro, bahkan jika ECB mempertahankan posisi hawkish dalam beberapa bulan mendatang," spesialis bank dicatat.
Mereka memperkirakan bahwa pasangan EUR/USD akan terus menurun dan mencapai "dasar" di 0,9500 akhir tahun ini.
"Selain itu, mungkin ada perbedaan dalam kebijakan antara negara-negara UE. Jika anggota UE tidak menunjukkan solidaritas satu sama lain di bulan-bulan yang sulit di masa depan, maka pertanyaan tentang masa depan euro dapat mengemuka lagi. Jika ini terjadi, mata uang tunggal akan semakin melemah terhadap dolar AS," tambah mereka.
Pada hari Kamis, pasangan EUR/USD terus berjuang untuk arah pergerakan.
Resistensi terdekat adalah di 1.0000. Jika pasangan berhasil mengubah level ini menjadi support, pembeli pertama dapat menargetkan area 1.0030-1.0040, dan kemudian menuju ke area 1.0070-1.0080.
Bear akan menjadi lebih aktif jika EUR/USD turun di bawah 0.9950 dan dapat mendorong pasangan ke 0.9900 dan 0.9870.
