Pada tahun 2022 emas kalah dari dolar dalam memperjuangkan status aset safe-haven teratas tanpa opsi. Oleh karena itu, baik tingginya tingkat risiko geopolitik, maupun dekatnya inflasi di AS ke level tertinggi 40 tahun tidak membantu XAUUSD. Kuotasi logam mulia ini runtuh sekitar 20% dari level puncaknya pada bulan Maret, para pengelola uang memegang posisi short bersih emas untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, dan arus keluar modal dari ETF tidak berhenti selama satu menit. Tampaknya logam mulia ini akan jatuh ke $1.500, tetapi tiba-tiba aturan mainnya berubah.
Dinamika posisi spekulatif dalam emas
Seiring meningkatnya imbal hasil obligasi Treasury, dolar AS yang kuat terus merugikan emas. Tampaknya posisinya tidak dapat ditembus: perekonomian AS tampak lebih baik daripada yang lain, The Fed menaikkan suku bunga dengan agresif, dan tingginya risiko resesi global mendukung permintaan greenback sebagai aset safe haven.
Namun, begitu perekonomian AS mulai goyah, setidaknya dua dari tiga kartu truf dolar mulai terlihat kurang kuat daripada sebelumnya. Lemahnya statistik harga real estate dan keyakinan konsumen meningkatkan risiko resesi di Amerika Serikat, sementara penurunan harga gas di Eropa, sebaliknya, menurunkannya. Eksklusifisme Amerika dipertanyakan. Keadaan ini, ditambah dengan ekspektasi perlambatan laju pembatasan moneter oleh The Fed, melemahkan dolar terhadap mata uang utama dunia, yang membantu "bull" XAUUSD.
Para investor langsung teringat risiko geopolitik yang masih tinggi. Konflik bersenjata di Ukraina, uji coba rudal nuklir oleh Korea Utara, dan meningkatnya agresi dari China setelah perpanjangan masa kekuasaan Xi Jinping jauh dari daftar lengkap peristiwa yang menguntungkan logam mulia di masa lalu.
Dinamika Suku Bunga Bank Sentral
Tekanan terhadap dolar AS didorong oleh membaiknya selera risiko global dengan latar belakang perlambatan pembatasan moneter The Fed, yang diharapkan oleh investor. Puncak suku bunga Fed dan bank sentral lainnya mudah dijangkau. Jika demikian, resesi global dapat terhindarkan, yang mengurangi permintaan aset safe-haven.
Dengan demikian, koreksi indeks saham dan penentang dolar AS di pasar valuta asing sudah matang. Berapa lama sisa hari Rabu ini? Episode sebelumnya pada Agustus–Oktober menunjukkan bahwa statistik makro atau The Fed menjadi katalis pemulihan tren naik indeks USD. Dalam hal ini, pertemuan FOMC November dapat mengembalikan minat investor terhadap dolar AS dan menjerumuskan emas ke gelombang penjualan lainnya.
Secara teknis, pembentukan pola Double Bottom di chart harian emas di ujung bawah kisaran nilai wajar $1.620–1.1690 per ounce menjadi sinyal reversal yang kuat. Namun, masih terlalu dini untuk membahas perubahan tren "bearish" menjadi tren "bullish" sebelum harga kembali ke $1.725. Kami menjual aset ini saat rebound dari resistance di $1.680 dan $1.695.
