Trader USD/JPY tidak akan bosan minggu ini. Data inflasi AS akan dirilis pada hari Selasa dan keputusan suku bunga Federal Reserve akan diumumkan pada hari Rabu. Kedua peristiwa tersebut dapat menyebabkan lonjakan volatilitas yang kuat.
Pekan lalu, Dolar-Yen adalah pemenang terbesar dalam 7 minggu. Itu naik 1,7%.
Namun, saya tidak akan mengatakan bahwa perjalanan itu mulus. Dalam beberapa hari terakhir, USD/JPY telah melalui perjalanan yang sulit karena pasar mencoba mencari tahu lintasan arah Fed di masa depan.
Minggu ini, analis memperkirakan dinamika yang lebih curam pada grafik pasangan ini, karena intrik ekonomi makro akhirnya harus diselesaikan.
Besok, indeks harga konsumen AS untuk bulan November akan dipublikasikan. Nada The Fed pada pertemuan FOMC mendatang pada hari Rabu akan sangat bergantung pada data ini.
Dengan inflasi AS yang melambat secara signifikan pada bulan Oktober, sebagian besar pelaku pasar sekarang mengharapkan Fed untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga dan menaikkan indeks hanya sebesar 50 bps.
Pada saat yang sama, trader dolar belum putus asa untuk mendengar petunjuk tentang tingkat suku bunga akhir yang lebih tinggi dari bank sentral. Jika kita melihat kemajuan minimal pada inflasi pada hasil akhir bulan lalu, kemungkinan itulah yang terjadi.
Ekonom memperkirakan bahwa keseluruhan indeks harga konsumen AS akan tetap tidak berubah di 7,7%, dan indikator dasar akan naik menjadi 6,4% tahun-ke-tahun.
Jika ramalan itu menjadi kenyataan, itu berarti Fed memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mengembalikan inflasi ke target 2%. Jadi tarif memang bisa naik di atas 5%, seperti yang diharapkan pasar.
Jika Fed memenuhi ekspektasi para trader akan puncak suku bunga yang lebih tinggi pada pertemuan hari Rabu, maka mata uang AS bisa mendapatkan dorongan yang kuat, terutama terhadap yen.
Beberapa ahli memperkirakan bahwa dalam beberapa hari mendatang, pasangan ini mungkin melonjak ke 140, sedangkan sekarang diperdagangkan sedikit di atas 137.
Ingatlah bahwa pada bulan November, mata uang Jepang berhasil menguat terhadap greenback lebih dari 7% karena meningkatnya ekspektasi perlambatan pengetatan AS.
Namun, topik ini sekarang telah habis dengan sendirinya, karena pasar bahkan tidak meragukan bahwa Fed tidak akan seagresif sebelumnya.
Trader telah memperhitungkan risiko itu dan yen keluar dari kartu truf. Satu-satunya hal yang dapat membantunya pada tahap ini adalah data inflasi AS yang lemah secara tak terduga.
Jika kita mendapatkan laporan mengejutkan lainnya besok seperti yang kita dapatkan di bulan Oktober, itu akan memicu gelombang spekulasi lain tentang kemungkinan berakhirnya kebijakan hawkish Fed. Perkembangan seperti itu akan benar-benar merobohkan bulls USD/JPY dan mendorong pasangan ini turun menuju level terendah baru-baru ini di 133.
Saat ini, bagaimanapun, sebagian besar analis bertaruh sebaliknya, mengingat tekanan kuat saat ini pada yen antara lain.
Selama akhir pekan, anggota dewan Bank of Japan Hajime Takata mengatakan dalam sebuah wawancara dengan surat kabar Nikkei bahwa ekonomi Jepang belum memasuki fase di mana bank sentral dapat berhenti mengendalikan kurva imbal hasil.
Komentar ini meragukan versi populer baru-baru ini tentang kemungkinan pengetatan kebijakan moneter BOJ.
Saat ini, sebagian besar trader cenderung percaya bahwa Fed dan BOJ tidak akan mundur dari kebijakan moneter mereka tahun depan (setidaknya pada paruh pertama tahun ini).
Ini berarti perbedaan suku bunga AS dan Jepang akan terus melebar. Dalam skenario seperti itu, dolar akan menguat dan yen akan turun.
