Peralihan Bank of Japan ke hawkish secara tak terduga, mengejutkan pasar global karena keputusan tersebut membuka jalan menuju normalisasi kebijakan. Bank menaikkan batas imbal hasil pada obligasi 10 tahun menjadi sekitar 0,5%, menyebabkan obligasi pemerintah dan Treasury Jepang turun, sementara Yen naik. Indeks saham AS juga terpengaruh, mirip dengan Dolar Australia dan emas.
Jepang adalah kreditur terbesar di dunia dan pengetatan kondisi keuangan domestik dapat menyebabkan gelombang modal pulang. Hal ini mengancam akan menekan harga aset dan menaikkan biaya pinjaman global, sementara prospek ekonomi memburuk. UBS Group mengatakan investor kemungkinan akan keluar dari AS, sementara obligasi Australia dan Prancis, serta ekuitas pasar maju, bisa jatuh.
Imbal hasil obligasi acuan Jepang bertenor 10 tahun melonjak 21 bps menjadi 0,46%, sebelum jatuh kembali ke angka 0,4%. Trading obligasi berjangka Jepang dihentikan sebentar di pasar bursa Osaka setelah mencapai ambang batas. Yen menguat sebanyak 3,5%, mencapai 132,28 per Dolar.
AMP Services menyatakan bahwa ini bukan pengetatan kebijakan moneter karena target imbal hasil masih nol dan Bank of Japan masih meningkatkan pembelian obligasi. Namun, banyak yang melihatnya sebagai langkah ke arah itu, menghasilkan lonjakan Yen dan dampak negatif pada pasar ekuitas global.
Haruhiko Kuroda, Gubernur Bank of Japan, menyatakan bahwa tidak diperlukan pembesaran koridor imbal hasil lebih lanjut dan perubahan kendali kurva imbal hasil mungkin akan positif bagi perekonomian.
Penyesuaian kebijakan dilakukan setelah inflasi inti di Jepang naik ke level tertinggi dalam empat dekade. Spekulasi pergeseran mengguncang pasar pada hari Senin setelah berita Kyodo melaporkan bahwa Perdana Menteri Fumio Kishida berencana untuk merundingkan kembali perjanjian yang telah berumur satu dekade dengan Bank of Japan mencapai target inflasi 2%.
"Tindakan Bank of Japan jelas negatif untuk obligasi global," jelas TD Securities. "Jika langkah hari ini adalah langkah pertama menjelang akhir YCC, Yen dapat naik secara substansial karena investor Jepang dapat mulai menjual beberapa obligasi global unhedged dalam mata uang asing. Hal ini akan menjadi lebih bearish untuk sisi panjang kurva obligasi AS dan Eropa," tambah mereka.
