Setelah penurunan tajam yang terjadi pada hari Selasa, pasangan USD/JPY mencoba untuk pulih, tetapi usaha tersebut gagal. Pasangan ini masih mempertahankan bias bullish yang kuat. Namun, beberapa analis percaya bahwa dolar AS bisa keluar lagi...
Di awal minggu ini, yen membukukan kenaikan intraday terbesar terhadap greenback sejak 1998. Pada hari Selasa, yen melonjak hampir 4%, mencapai level tertinggi 4 bulan di 130.58.
Kenaikannya yang meroket didukung oleh keputusan tak terduga BoJ yang mengizinkan imbal hasil obligasi 10 tahun bergerak 50 basis poin dari pita 25 basis poin sebelumnya.
Penyesuaian kebijakan pengendalian kurva imbal hasil oleh regulator dirasakan oleh pelaku pasar sebagai pergeseran ke sikap yang lebih hawkish.
Gubernur BoJ, Haruhiko Kuroda mencoba menenangkan pasar agar dapat menghilangkan rumor kemungkinan kenaikan suku bunga. "Langkah hari ini ditujukan untuk meningkatkan fungsi pasar, sehingga membantu meningkatkan efek pelonggaran moneter kita. Oleh karena itu, bukan kenaikan suku bunga," tegas Kuroda. Namun, investor tidak benar-benar mempercayai pernyataan Kuroda.
Ekspektasi Hawkish telah meningkat tajam, mendorong kenaikan lebih lanjut dalam yen. Pagi ini, pasangan dolar/yen terpantau naik hampir 0.5%.
Pasangan ini kehilangan kenaikan moderat yang diterima kemarin di tengah momentum bullish yang kuat.
Mata uang AS terlihat menghadapi tekanan bearish karena jatuhnya imbal hasil obligasi pemerintah AS dan ekspektasi reli Sinterklas di pasar saham.
Para pedagang juga terlihat berhati-hati menjelang laporan PDB AS untuk kuartal ketiga. Angka tersebut diharapkan tetap tidak berubah pada 2.9% dalam jangka tahunan.
Jika pembacaan tidak sejalan dengan perkiraan, maka hal itu dapat menyebabkan fluktuasi harga yang tajam pada pasangan USD/JPY. Jika PDB melampaui ekspektasi, ini akan menjadi faktor negatif bagi dolar AS, dan sebaliknya.
Dilihat dari indikator teknikal, pasangan dolar/yen saat ini diperdagangkan dengan tren bearish, mencari katalis baru untuk turun lebih rendah.
Peristiwa seperti itu dapat terjadi pada akhir minggu. Pada hari Jumat, Bank of Japan akan mengungkapkan risalah rapatnya.
Jika trader melihat sedikit saja kemungkinan pembalikan sikap, yen pasti akan naik lebih tinggi.
Jika tidak, dolar AS dapat mencoba mengimbangi penurunan awalnya.
Analis di Goldman Sachs berpendapat bahwa mata uang AS masih memiliki peluang untuk rebound di tengah selisih suku bunga yang lebar antara Fed dan BoJ.
Mereka merenungkan bahwa pedagang meremehkan rencana Fed untuk pengetatan lebih lanjut. Regulator kemungkinan besar akan terus menaikkan suku bunga tahun depan. Pada saat yang sama, mereka agak skeptis bahwa Bank of Japan dapat melakukan kenaikan suku bunga.
Mereka juga percaya bahwa penyesuaian kebijakan kontrol kurva imbal hasil sebenarnya hanyalah tindakan teknis seperti yang ditekankan Kuroda.
Fakta bahwa regulator telah membiarkan parameter kebijakan moneter utamanya tidak berubah melebihi pentingnya perubahan kecil di YCC, para analis menekankan.
Menurut perkiraan mereka, Bank of Japan akan mempertahankan sikap dovishnya setidaknya untuk beberapa bulan ke depan. Terhadap latar belakang ini, pasangan USD/JPY dapat kembali ke level tertinggi baru.
Jane Foley, ahli strategi mata uang di Rabobank, juga memperkirakan pasangan ini akan naik tahun depan. Dia percaya bahwa kenaikannya akan didorong oleh peningkatan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun.
Pada gilirannya, imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 10 tahun kemungkinan akan meningkat sebesar 3.82% pada kuartal kedua tahun 2023, sekitar 20 bps lebih tinggi dari level saat ini. Artinya, spread antara imbal hasil Treasury AS dan Jepang akan kembali meningkat.
Jika skenario ini menjadi kenyataan, yen pasti akan turun terhadap dolar AS. Namun, penurunannya tidak akan setinggi tahun ini.
Dolar AS sendiri diproyeksikan akan melonjak tahun depan, yang kemungkinan akan membatasi potensi kenaikan yen, simpul Foley.
Tidak seperti Goldman Sachs, Rabobank tidak menutup kemungkinan potensi pembalikan sikap BoJ di masa mendatang. Namun, analis yakin regulator Jepang dapat melakukannya dengan agak lambat. Oleh karena itu, yen tidak akan mampu menang melawan dolar AS.
