Siapa yang lebih kuat, Federal Reserve atau Sinterklas? Reli Natal di pasar saham AS sejak 1960-an telah terjadi sebanyak 75% dari masa ke masa, terlepas dari kebijakan apa yang diambil Fed - merangsang atau menahan. Lima hari sebelum akhir tahun, rata-rata mengangkat S&P 500 1.3% sejak 1969. Jika Santa menunjukkan kekuatannya atas pasar, maka indeks saham luas mungkin akan bertambah 10.9% pada tahun setelah Desember, jika tidak, maka kesuksesannya adalah 4.1% jauh lebih sederhana. Ekspektasi reli Natal dan retorika hawkish dari pejabat Bank Sentral Eropa memungkinkan bulls EUR/USD menangkis serangan balik pada support di angka 1.0575.
Menurut penasehat ekonomi yang memberikan nasehat kepada pemerintah Jerman, inflasi di Jerman akan tetap pada tingkat tinggi setidaknya selama dua tahun. Hal ini akan terus menjadi masalah di tahun 2024. Pandangan ini menggemakan pandangan Bundesbank, yang percaya bahwa penurunan harga energi baru-baru ini tidak cukup untuk menurunkan inflasi dari dua digit. IHK harmonisasi Jerman sendiri telah mencapai 11.3% pada November, tertinggi sejak 1950-an.
Inflasi di Jerman dan tingkat ECB
Dalam kondisi seperti itu, retorika hawkish pejabat ECB terlihat cukup logis. Anggota Dewan Pengatur, Isabel Schnabel mengatakan bahwa ECB akan terus menaikkan biaya pinjaman. Akhirnya mungkin melebihi tingkat yang diharapkan pasar berjangka saat ini. Perkiraan investor untuk suku bunga deposito puncak adalah sebesar 3.4%. Sedangkan kepala bank sentral Belanda, Klaas Knot mengklaim bahwa ECB akan terus menaikkan suku bunga sebagai 'paruh kedua' dari siklus pengetatan dimulai. Sejak dimulainya siklus pengetatan moneter, biaya pinjaman telah dinaikkan sebesar 250 bps dan dengan asumsi itu hanya setengahnya, suku bunga deposito dapat naik menjadi 4.5% pada tahun 2023. Ini merupakan kabar baik bagi EUR/USD.
Pada saat yang sama, inflasi di AS bergerak melambat. Hal ini terlihat pada turunnya ekspektasi inflasi tahunan dari University of Michigan dari 4.9% menjadi 4.5% di bulan Desember serta di PCE. Indikator inflasi pilihan Fed, Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), turun pada bulan November dari 6.1% menjadi 5.5% y/y dan dari 0.4% menjadi 0.1% m/m. Indikator inti -5% hingga 4.7% y/y dan dari 0.3% hingga 0.2% m/m. Ya, kepercayaan dan pengeluaran konsumen meningkat di Amerika, yang menjaga indeks saham AS tetap terkendali. Lagi pula, mereka terbiasa dengan fakta bahwa kabar baik dari ekonomi berdampak buruk bagi pasar saham.
Namun demikian, reli Sinterklas berisiko membalikkan segalanya. Peningkatan selera risiko global bersama dengan sikap hawkish ECB dipenuhi dengan pertumbuhan kutipan EUR/USD ke arah 1.07-1.08.
Secara teknis, ada pola Splash and Shelf pada grafik harian EUR/USD. Melintasi batas bawah rentang konsolidasi di 1.0575-1.0655, atau biasa disebut rak, merupakan alasan untuk membentuk posisi jual. Sebaliknya, serangan yang sukses pada resistance di 1.0655 menjadi alasan untuk membeli pasangan mata uang utama.
