Pasangan dolar-yen terlihat menguji level harga yang penting secara psikologis di level 130.00 hari ini, untuk sementara jatuh ke area angka ke-129. Pasangan ini telah memperbarui level terendah enam bulan, tetapi situasi seperti ini tidaklah mengherankan: bear USD/JPY secara konsisten mengembangkan tren penurunan. Dalam melihat grafik mingguan, kita dapat melihat bahwa harga sekarang bergerak menurun sebagai bagian dari gelombang pergerakan turun berikutnya.
Tiga minggu lalu, Bank of Japan memprovokasi turbulensi harga, yang ternyata mendukung mata uang nasional. Secara umum, reli turun dimulai pada Oktober tahun lalu, saat pasangan ini mencapai harga tertinggi multi-tahun (151.96). Setelah itu, otoritas Jepang melakukan intervensi mata uang lainnya, sehingga memadamkan dorongan naik. Dan peristiwa lebih lanjut ternyata juga menguntungkan penjual: dolar melemah dengan latar belakang perlambatan inflasi di AS dan penurunan agresivitas Fed, sementara yen menerima dukungan tak terduga dari regulator Jepang. Dan semua ini telah terjadi dan terus terjadi dengan latar belakang semacam "perlombaan pemilihan" untuk jabatan kepala Bank Jepang: trader bereaksi terhadap pernyataan dari kemungkinan penerus Haruhiko Kuroda (biasanya, pernyataan ini cukup hawkish). Di saat yang sama, pernyataan dovish dari Kuroda sendiri yang dipastikan akan meninggalkan posisinya di bulan April sepertinya diabaikan oleh pelaku pasar.
Dan sekarang yen, setelah jeda singkat di periode pra-Tahun Baru, terus memperkuat posisinya karena beberapa faktor fundamental.
Pertama, tumbuhnya kepercayaan di pasar bahwa Bank of Japan, yang telah menggandakan batas atas imbal hasil obligasi 10 tahun pada bulan Desember, hanya mengambil langkah pertama menuju normalisasi kebijakan moneter. Pekan lalu, di malam tahun baru, Kuroda membantah anggapan tersebut. Kuroda menyatakan bahwa keputusan bank sentral ini karena "alasan pasar dan teknis." Tetapi para pedagang tampaknya bertaruh bahwa regulator akan semakin melemahkan kebijakannya untuk mengendalikan kurva imbal hasil di masa mendatang atau mengabaikannya sama sekali. Pasar semakin berbicara tentang kemungkinan penerapan skenario seperti itu.
Secara khusus, profesor Universitas Columbia, Takatoshi Ito (yang bekerja dengan Kuroda di Kementerian Keuangan Jepang pada 1999–2001) baru-baru ini mengatakan bahwa keputusan bank sentral semacam itu adalah semacam awal dari penolakan kebijakan ultra-longgar. Dia tidak setuju dengan kepala bank sentral saat ini bahwa inflasi di Jepang akan melambat di tahun 2023. Ito memperdebatkan posisinya, serta merujuk pada data terbaru pertumbuhan indeks harga konsumen: pada November, inflasi konsumen tahunan mencapai 2,8%, bahkan tanpa memperhitungkan harga energi dan pangan. Ini berarti bahwa inflasi dapat tetap berada di atas level target 2% pada tahun 2023, bahkan jika harga sumber daya dan produk energi berhenti meningkat. Selain itu, menurut Ito, negosiasi upah tahun ini kemungkinan akan mengarah pada kenaikan yang signifikan sehingga mendorong daya beli konsumen, memicu lonjakan harga lagi, karena permintaan yang menguat.
Omong-omong, Takatoshi Ito sendiri merupakan salah satu kandidat pengganti Kuroda sebagai pimpinan Bank Jepang.
Kemungkinan penerus Kuroda lainnya juga mengatakan dalam satu atau lain bentuk bahwa regulator Jepang mungkin harus mengambil langkah selanjutnya menuju normalisasi kebijakan moneter. Secara khusus, mantan Wakil Menteri Keuangan Urusan Internasional, Takehiko Nakao mengatakan bahwa ia mendukung transisi yang mulus dari kebijakan moneter ultra-longgar bank sentral.
Menurut pendapat penulis, pasar sendiri telah membentuk posisi yang sama atas interpretasi keputusan Bank Sentral Jepang bulan Desember. Dan posisi ini bermuara pada fakta bahwa pada akhir tahun lalu, Bank Jepang menandai awal dari berakhirnya kebijakan moneter yang sangat longgar. Pada gilirannya, komentar "hawkish" dari kemungkinan penerus Kuroda adalah konfirmasi lebih lanjut dari asumsi ini. Yen dalam permintaan tinggi di belakang kesimpulan tersebut.
Selain itu, kita tidak boleh lupa bahwa mata uang Jepang memiliki status "safe-haven", sehingga arus berita negatif dari Cina yang memberikan dukungan tidak langsung untuk penurunan pasangan USD/JPY. Pada hari Sabtu, diketahui bahwa PMI Manufaktur resmi Cina untuk bulan Desember turun menjadi 47,0, yang hal tersebut bertentangan dengan ekspektasi penurunan sebesar 48 poin. Seperti yang kita ketahui, angka 50 poin memisahkan kontraksi dari pertumbuhan, sementara PMI Manufaktur berada di bawah level kunci selama tiga bulan berturut-turut. PMI Manufaktur Caixin Cina, yang dirilis hari ini, turun menjadi 49,0 (dengan perkiraan penurunan menjadi 49.4). Para ekonom yang disurvei oleh Reuters mengatakan bahwa situasi epidemiologis yang memburuk di Cina dapat menyebabkan kekurangan tenaga kerja sementara dan peningkatan gangguan rantai pasokan. Sementara itu, gelombang baru infeksi virus corona terus menyebar di Cina dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Dengan demikian, latar belakang fundamental yang ada berkontribusi pada penurunan pasangan USD/JPY lebih lanjut. Hari ini, trader menguji level support 129.50 (garis bawah indikator Bollinger Bands pada grafik harian), namun kemudian mundur ke area angka ke-130. Tidak ada keraguan bahwa bears akan kembali menyerbu penghalang harga ini dalam jangka menengah, mengatasi hal ini akan membuka jalan bagi mereka ke level support berikutnya di 129.00 (garis Bollinger Bands yang lebih rendah pada jangka waktu H4).
