Bank of England, menyusul hasil rapat pertama tahun 2023, menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin ke level target 4,0%. Pada saat yang sama, BoE mengurangi stok aset yang dimiliki. Kini total aset senilai hampir 838 miliar pound, dengan mengorbankan 826 miliar pembelian obligasi pemerintah Inggris dan 11,5 miliar sterling pembelian obligasi korporat kelas investasi non-keuangan. Secara umum, BoE sepenuhnya memenuhi ekspektasi para trader, setidaknya dalam hal keputusan formal. Tetapi untuk prospek lebih lanjut, bull kecewa dengan bank sentral.
Sinyal dovish
Pertama, bank sentral menurunkan proyeksi inflasi kuartal pertama tahun ini menjadi 9,7% (sebelumnya inflasi diperkirakan naik menjadi 10,1%). Pada saat yang sama, bank sentral meningkatkan prakiraan kedalaman penurunan ekonomi Inggris. Jika sebelumnya para ekonom bank sentral memperkirakan penurunan PDB Inggris pada kuartal pertama 2023 sebesar 0,6%, kini penurunan diperkirakan lebih kecil, sebesar 0,3%.
Kedua, BoE telah mengubah kata-kata dari pernyataan terlampirnya. Secara khusus, bank sentral mengabaikan instruksi sebelumnya bahwa mereka perlu bertindak "tegas". Teks pemberitahuan resmi akhir Februari menyatakan bahwa pengetatan kebijakan moneter akan perlu dilanjutkan jika terjadi "tekanan harga terus meningkat". Artinya, jika bank sentral melihat tanda-tanda bahwa inflasi akan – a) tetap terlalu tinggi; b) tetap tinggi terlalu lama.
Ingat bahwa indeks harga konsumen untuk bulan Desember mencapai 10,5%: terus menurun selama dua bulan berturut-turut. Indeks CPIH semua barang juga dirilis di zona merah – dengan prakiraan pertumbuhan menjadi 13,9% (YoY), rilis sebesar 13,4%. Ada juga tren menurun dua bulan.
Bailey tidak membantu pound
Dengan latar belakang dinamika penurunan inflasi, serta di tengah retorika yang melunak dari pernyataan terlampir, dapat diasumsikan bahwa suku bunga telah mencapai puncaknya (yang jauh lebih rendah dari level akhir yang diharapkan sebesar 4,5%). Bank sentral memperjelas bahwa jika inflasi tidak terus tumbuh, justru menunjukkan tren menurun, masalah kenaikan suku bunga berikutnya akan diputuskan berdasarkan kasus per kasus. Patut dicatat bahwa ketika wartawan bertanya kepada Gubernur BoE, Andrew Bailey, apakah suku bunga telah mencapai puncaknya, ia menjawab agak samar, tetapi secara umum tidak membantah asumsi tersebut. Ia mengacu pada teks pernyataan terlampir, menarik perhatian pada fakta bahwa bank sentral telah mengubah frasa yang sebelumnya digunakan. Dalam konferensi pers, Bailey mengatakan kepada wartawan : "Perubahan frasa mencerminkan sebuah perubahan, tetapi ini masih sangat dini."
Mengomentari rilis terbaru pertumbuhan indeks harga konsumen, kepala BoE tersebut mengatakan bahwa menurut perkiraan para ekonom bank sentral, inflasi di Inggris tahun ini akan terus menurun, "dan turun cukup tajam." Prakiraan terbaru mengasumsikan bahwa pertumbuhan harga akan turun dari yang saat ini sebesar 10,5% (y/y) menjadi "kurang dari 4%" pada akhir tahun 2023. Namun pada tahun 2024, inflasi akan turun "secara signifikan di bawah target dua persen."
Ada beberapa momen lagi, bisa dikatakan, terkait "sikap dovish". Berbeda dengan Federal Reserve, BoE tidak membantah rumor bahwa bank sentral mungkin akan menurunkan suku bunga pada akhir tahun 2023. Bailey hanya menyatakan bahwa jika ekonomi berkembang sesuai dengan prakiraan pusat, maka bank sentral harus melakukan penilaian ulang
Selain itu, kita tidak boleh lupa bahwa pada rapat Februari, dua anggota Komite - Silvana Tenreyro dan Swati Dhingra - kembali menentang kenaikan suku bunga. Menurut pendapat mereka, bank sentral "telah melakukan upaya yang cukup" untuk mengekang pertumbuhan inflasi. Mereka menyuarakan posisi yang sama pada rapat Desember sebelumnya.
Kesimpulan
Rupanya, BoE mendekati akhir dari siklus kenaikan suku bunga saat ini. Bailey tidak mengatakan ini secara langsung, tetapi rujukannya pada kata-kata yang agak ringan pada pernyataan terlampir berbicara banyak. Prakiraan terbaru bank sentral, serta perpecahan aktual di Komite, juga menunjukkan bias yang dovish. Jika inflasi di Inggris Raya terus menunjukkan tren menurun, kita akan menghadapi pertanyaan penting: akankah BoE memutuskan kembali menaikkan suku bunga atau berhenti di level 4,0%?
Secara umum, hasil rapat Februari tidak berpihak pada mata uang Inggris. Pasangan ini memperbarui level terendah dua minggunya, tetapi berhenti di sekitar 1.2240. Para trader dipaksa untuk memperhitungkan dolar yang melemah, yang tidak memungkinkan bear menyadari potensi penuh mereka. Jika greenback stabil, tren menurun kemungkinan akan berlanjut dengan target terdekat di 1.2140. Pada titik harga ini, garis bawah indikator Bollinger Bands bertepatan dengan batas atas Kumo cloud di chart D1.
