Rilis data kenaikan inflasi Jepang dan pidato Kazuo Ueda, presiden baru Bank Sentral Jepang, menyebabkan pasangan dolar-yen jatuh di bawah dasar angka 134 selama sesi perdagangan Asia hari Jumat.
Pesan-pesan kontroversial Ueda
Terlepas dari momentum selatan, pernyataan Ueda yang tidak konsisten mencegah bearish USD/JPY untuk menambah keuntungan. Di satu sisi, ia menegaskan bahwa parameter kebijakan moneter yang ada "tetap masuk akal" dan patut dipuji. Namun, Ueda tetap mempertahankan fleksibilitas untuk penyesuaian jika inflasi terus menunjukkan dinamika kenaikan. Sinyal kontradiktif tersebut menghentikan momentum penurunan, dan pasangan USD/JPY kemudian bergerak kembali ke margin 135. Namun demikian, terlepas dari ambiguitas pasangan mata uang ini, dapat diasumsikan bahwa Bank of Japan akan terus mendukung yen dalam jangka panjang. Jelas bahwa Ueda ingin mempertahankan keadaan yang sama, namun gaya retorikanya juga menunjukkan bahwa ia mungkin terbuka untuk perubahan di masa depan.
Berbicara di depan parlemen Jepang, Kazuo Ueda menegaskan bahwa kenaikan biaya impor untuk bahan baku, daripada permintaan konsumen yang kuat, sebagian besar menjadi penyebab percepatan inflasi di Jepang. Dia juga menyatakan bahwa masa depan ekonomi nasional "sangat tidak pasti."
Salah satu perkataan Ueda menguntungkan yen. Menurutnya, Bank Sentral mungkin akan berpikir untuk menormalisasi kebijakan moneter jika tren inflasi "meningkat secara substansial" dan target Bank of Japan dapat dicapai dalam jangka panjang.
Salah satu cara untuk membaca ungkapan tersebut adalah sebagai peringatan kepada pasar untuk waspada. Meskipun demikian, Ueda berpendapat bahwa Bank Sentral harus meluangkan waktu untuk membuat keputusan yang tepat dan bahwa, untuk saat ini, Bank Sentral "harus mempertahankan suku bunga yang sangat rendah untuk mendukung perekonomian yang rapuh."
Dengan kata lain, Kazuo Ueda menegaskan bahwa saat ini ia tidak setuju dengan tindakan yang diambil oleh gubernur Bank of Japan saat ini. Jika penyesuaian diperlukan di masa depan, penyesuaian akan dilakukan secara bertahap, konsisten, dan lancar; tidak akan ada perubahan 180 derajat secara tiba-tiba.
Perlu digarisbawahi bahwa Kazuo Ueda masih mempertahankan opsi untuk menormalkan pengaturan kebijakan moneter, berbeda dengan Kuroda. Ini adalah aspek krusial yang akan muncul nanti (kemungkinan di paruh kedua tahun ini), terutama jika tingkat inflasi Jepang mendapatkan momentum. Kondisi saat ini konsisten dengan skenario ini, setidaknya sejauh menyangkut inflasi Jepang, seperti yang ditunjukkan oleh pengumuman hari ini.
Laporan kenaikan inflasi Jepang
Skenarionya adalah sebagai berikut. Indeks harga konsumen secara keseluruhan meningkat 4,3% di bulan Januari, yang merupakan laju pertumbuhan tercepat sejak Desember 1981. Rekor 40 tahun ini juga diperbarui oleh CPI inti, yang mencakup harga energi tetapi tidak termasuk makanan segar. Tidak termasuk biaya makanan dan energi, indeks harga konsumen meningkat 3,2% dari tahun sebelumnya di bulan Oktober. Hampir setiap aspek dari laporan yang disebutkan di atas berkinerja lebih baik dari yang diharapkan di zona hijau. Penting untuk dicatat bahwa selama sepuluh bulan terakhir, inflasi telah lebih tinggi dari tingkat target Bank of Japan sebesar dua persen.
Menurut struktur rilis, harga makanan, pakaian, furnitur, dan produk rumah tangga semuanya meningkat di Jepang bulan lalu, sementara harga perawatan medis, pendidikan, dan layanan transportasi menurun. Harga utilitas naik 15% sekaligus, dengan gas dan listrik masing-masing naik 20% dan sekitar 25%.
Penting untuk dicatat bahwa beberapa organisasi dan bisnis besar di Jepang baru-baru ini mulai secara aktif menaikkan gaji sehubungan dengan laporan inflasi yang baru saja dirilis. Terutama raksasa industri seperti Toyota dan Honda. Sehari sebelumnya, perwakilan Toyota mengatakan bahwa perusahaan akan mematuhi permintaan serikat pekerja terkait gaji dan bonus: upah akan meningkat "dengan laju tercepat dalam dua dekade terakhir." Honda, produsen mobil, mengikuti langkah tersebut dan menyatakan bahwa mereka akan mematuhi semua kewajiban serikat pekerja terkait. Perusahaan ini mengumumkan kenaikan gaji terbesar sejak tahun 1990, yaitu kenaikan kompensasi sebesar 5%.
Kesimpulan
Laporan inflasi masih dikaburkan oleh sinyal-sinyal yang saling bertentangan dari Kazuo Ueda. Tentu saja, inflasi Jepang masih terus meningkat, namun pengganti Haruhiko Kuroda ini menegaskan bahwa ia tidak akan "terjun ke medan perang" segera setelah ia menjabat (yaitu pada awal April). Pada saat yang sama, ia mengakui bahwa regulator Jepang mungkin perlu mengubah strategi normalisasi, tetapi masih terlalu dini untuk membahas hal ini secara rinci. Sikap ini memberikan tekanan pada yen, yang berjuang untuk mempertahankan posisinya ketika dipasangkan dengan dolar.
Saya yakin bahwa pasangan USD/JPY akan segera mengikuti Dolar, yang mengantisipasi laporan inflasi paling signifikan mengenai ekspansi indeks PCE yang mendasari (akan dipublikasikan pada awal sesi Amerika pada hari Jumat). Oleh karena itu, disarankan untuk membuat keputusan trading pada pasangan mata uang ini setelah publikasi. Target harga kunci dalam situasi ini adalah 136.50, yang sesuai dengan garis atas indikator Bollinger Bands dan batas atas Kumo cloud pada timeframe D1.
