Mata uang AS memperoleh kepercayaan setelah pertemuan Federal Reserve, menyalip euro. Namun, analis memperkirakan tren ini akan memudar, meyakini bahwa pertumbuhan dolar berumur pendek, dan upaya Fed ke arah ini tidak produktif.
Pada hari Rabu, 8 Maret, pelaku pasar memperkirakan laporan Ketua Fed Jerome Powell yang mempertimbangkan aspek penting dari kebijakan moneter saat ini. Menurut pernyataan Powell, stabilitas harga AS masih dipertanyakan, dan inflasi inti menurun terlalu lambat. Pada saat yang sama, bank sentral siap mempercepat pengetatan moneter jika diperlukan.
Menurut pengamatan analis, pidato Powell "kurang eksplosif untuk pasar" dibandingkan dengan pidato serupa yang diadakan pada hari Selasa, 7 Maret. Namun demikian, hal itu memicu pertumbuhan dolar yang tajam. Dengan latar belakang ini, peluang kenaikan suku bunga 50 bps meningkat secara signifikan (sebesar 70%). Analis mengasumsikan peningkatan seperti itu pada pertemuan bank sentral yang akan datang, yang dijadwalkan pada 22 Maret. Hasil pertemuan Fed terakhir adalah perubahan haluan yang mengesankan dalam ekspektasi pasar. Perhatikan bahwa seminggu sebelumnya, hanya 30% trader dan investor yang percaya pada kenaikan suku bunga, sementara sebulan lalu, hanya 9% peserta.
Menurut para ahli, penilaian ulang ekspektasi tersebut terjadi setelah komentar Powell, tetapi tidak setelah rilis data makro AS. Sebulan sebelumnya, pelaku pasar dipandu oleh laporan ketenagakerjaan AS (meningkat 517.000 pada Januari 2023). Selain itu, peningkatan yang signifikan dalam pengeluaran pribadi orang Amerika dan pertumbuhan Indeks Harga Konsumen yang tiba-tiba (hingga 4,7% y/y daripada yang diharapkan 4,3% y/y) menambahkan lebih banyak minyak ke dalam api. Hal ini membuat analis dan pelaku pasar mempertimbangkan kembali perkiraan mereka sebelumnya.
Sebelumnya, dalam minggu-minggu sejak awal tahun 2023, pejabat Fed telah meyakinkan pelaku pasar tentang niat hawkish mereka terkait kebijakan moneter. Akibatnya, trader dan investor mulai menentukan harga aset keuangan untuk pengetatan kebijakan moneter yang akan datang. Namun, belakangan situasinya berubah. Menurut pengamatan, sekarang pasar mengharapkan lebih dari yang siap dilakukan Fed. Dengan latar belakang ini, para ahli mencatat divergensi mendasar dari ekspektasi pasar dan pernyataan bank sentral tentang kemungkinan pengurangan suku bunga utama. Kembali pada bulan Januari, pasar mengharapkan poros kebijakan moneter Fed dan penurunan suku bunga pada akhir tahun 2023, namun itu bertentangan dengan perkiraan Fed sebelumnya.
Awal pekan ini, data Fed menunjukkan peningkatan kredit AS sebesar $14,8 miliar, naik dari $10,7 miliar yang tercatat pada Desember 2022. Saat itu, analis memperkirakan $25,2 miliar. Para ahli yakin data saat ini membuktikan pendinginan permintaan konsumen, dan indikator ini sangat penting bagi bank sentral. Dengan latar belakang ini, penilaian ulang berikutnya atas kebijakan moneter Fed mungkin mendukung kenaikan suku bunga yang lebih halus.
Greenback menunjukkan pertumbuhan yang cukup besar saat ini, meskipun para ahli mengkhawatirkan pertumbuhan sentimen negatif. Analis berpendapat bahwa kenaikan USD saat ini bersifat jangka pendek dan tidak stabil. Dalam beberapa hari mendatang, dolar akan kembali ke tren turun, menguji level awal Desember 2022.
Pada hari Kamis, 9 Maret, dolar rebound ke level tertinggi tiga bulan di belakang pernyataan Powell tentang kemungkinan kenaikan suku bunga untuk mengekang inflasi. Ini mendukung permintaan di pasar dan membantu mata uang AS naik. Pada hari kedua pidatonya di depan Kongres AS, Powell menegaskan kembali posisinya yang hawkish, sambil dengan hati-hati mencatat bahwa ada perdebatan tentang ruang lingkup dan metode kenaikan suku bunga di masa depan, yang bergantung pada data makro saat ini.
Terhadap latar belakang ini, reli cepat dolar terhenti, berhenti sejenak. Euro juga mundur dari posisi terendah multi-bulan, mencapai 1,0546. Menurut pengamatan analis di awal minggu, pasangan EUR/USD kehilangan lebih dari 100 pip dan turun di bawah 1,0550. Begitulah reaksi euro terhadap sinyal hawkish dari Fed. Ahli strategi mata uang di MUFG Bank yakin pasangan ini akan semakin menyusut pada akhir kuartal pertama. Katalis untuk ini adalah kenaikan suku bunga yang lebih signifikan (50 bps), kata MUFG Bank. Saat ini pasangan EUR/USD telah diperdagangkan di dekat 1,0556, mencoba untuk mengejar ketinggalan.
Menurut perkiraan, Powell mengeluarkan dua sinyal hawkish yang jelas mengenai prospek pengetatan moneter lebih lanjut. Berdasarkan data ekonomi saat ini, dia mencatat bahwa "tingkat akhir suku bunga akan lebih tinggi dari yang diharapkan". Para ahli percaya bahwa sinyal hawkish kedua dari Powell adalah fakta bahwa dia mengizinkan pengembalian cepat ke kenaikan suku bunga yang lebih besar sebesar 50 bps.
Dan risiko naik untuk mata uang AS menjadi lebih kuat. Belakangan, para ahli sampai pada kesimpulan bahwa pembaharuan kebijakan moneter The Fed yang hawkish saat ini menegaskan perkiraan mengenai pertumbuhan dolar lebih lanjut.
Adapun pertemuan bulan Maret dan tindakan lebih lanjut Fed pada suku bunga, pertanyaannya tetap terbuka. Menurut Powell, semuanya akan bergantung pada data makro yang masuk. Saat itu, ketua Fed memperhatikan kemungkinan kerugian dari penurunan inflasi, yang mungkin melebihi biaya pengendaliannya.
Dalam situasi saat ini, pelaku pasar telah mempertimbangkan kembali prakiraan sebelumnya, memberikan kenaikan suku bunga yang agresif. Saat ini, trader dan investor memperkirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut, menilai komentar Powell baru-baru ini. Suku bunga utama di AS diperkirakan akan tetap di atas 5,5% hingga akhir tahun ini.
Dinamika mata uang AS masih jauh dari stabil. USD akan terus tumbuh dalam jangka pendek, tetapi prospek jangka panjangnya dipertanyakan. Menurut Powell, greenback adalah satu-satunya "kandidat serius untuk peran mata uang cadangan global". Ahli strategi mata uang ING juga cukup optimis, meyakini bahwa "penurunan dolar yang meluas telah ditunda". Pada saat yang sama, analis yakin bahwa pasar meremehkan risiko hard landing ekonomi AS.
