RBA akan mengumumkan hasil pertemuan bulan April pada hari Selasa, 4 April. Menjelang laporan ini, Aussie terlihat gelisah, dan tidak hanya pada pasangan AUD/USD. Peningkatan volatilitas juga diamati pada semua pasangan silang yang melibatkan Dolar Australia.
0 atau +25?
Tidak ada konsensus di pasar tentang kemungkinan hasil pertemuan April: menurut beberapa ahli, bank sentral akan mempertahankan parameter kebijakan moneter tidak berubah, sementara yang lain percaya akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps. Mempertimbangkan ketidakpastian, tidak ada keraguan bahwa pasangan ini akan menghadapi volatilitas pada hari Selasa.
Argumen utama untuk sikap wait-and-see RBA adalah perlambatan inflasi di Australia. Indikator inflasi utama telah menurun secara aktif selama dua bulan berturut-turut, yang menunjukkan tren yang pasti. Tren ini menggemakan asumsi RBA bahwa inflasi telah mencapai puncaknya. Pada bulan Januari, indeks harga konsumen di Australia menurun cukup tajam menjadi 7,4%, sementara perkiraan penurunan menjadi 8,1%. Pada bulan Februari, tingkat pertumbuhan IHK diperkirakan menurun hingga 7,2%, namun indikator yang dirilis sebesar 6,8%.
Tren seperti itu harus dilihat melalui prisma pertemuan RBA di bulan Maret, yang hasilnya tidak berpihak pada Dolar Australia. Di satu sisi, bank sentral menaikkan suku bunga sebesar 25 poin, sehingga mempertahankan suku bunga hawkish. Di sisi lain, RBA memperjelas bahwa siklus pengetatan moneter saat ini sedang mendekati akhir. Teks bulan Maret dari pernyataan terlampir lebih lemah dari komunike sebelumnya. Awalnya, bank sentral memberikan pernyataan tentang kenaikan suku bunga di masa depan: sebaliknya, RBA menggunakan kata-kata yang lebih kabur, mencatat hanya "kemungkinan perlu" untuk pengetatan moneter lebih lanjut. Kedua, RBA mengkhawatirkan lemahnya pertumbuhan ekonomi negara di Q4: PDB meningkat hanya 0,5% dibandingkan tiga bulan sebelumnya. Hasil ini di bawah perkiraan - sebagian besar pakar memperkirakan akan melihat pertumbuhan sebesar 0,8%.
Mempertimbangkan fakta bahwa setelah pertemuan bulan Maret, indeks harga konsumen dirilis lagi di zona merah, kemungkinan status quo akan dipertahankan pada akhir pertemuan bulan April cukup tinggi.
Catatan bearish dari risalah RBA bulan Maret
Mari lihat kembali risalah rapat bulan Maret. Berdasarkan teks dokumen tersebut, RBA memutuskan untuk membahas argumen yang mendukung jeda pada pertemuan berikutnya, menyadari bahwa langkah ini akan memberikan waktu tambahan untuk menilai kembali prospek perekonomian.
Sementara itu, risalah menunjukkan bahwa pengetatan lebih lanjut mungkin diperlukan untuk mengurangi inflasi. Bank sentral menekankan bahwa pada pertemuan bulan April, para anggota akan menilai data ketenagakerjaan, inflasi, perdagangan ritel, serta situasi ekonomi global secara keseluruhan.
Mengomentari risalah tersebut, Gubernur RBA Philip Lowe menyatakan bahwa bank sentral hampir menjeda kenaikan suku bunga, karena QE "dalam wilayah terbatas" saat ini, dan keputusan untuk menjeda akan memungkinkan "untuk melihat-lihat dan menilai prospek masa depan." Lowe menyarankan bahwa jeda dapat dilakukan pada awal April, "tetapi banyak yang akan bergantung pada data ekonomi makro, terutama dinamika pertumbuhan inflasi." Beberapa hari setelah pernyataan ini, laporan inflasi tersebut dirilis.
Sementara itu, beberapa ahli masih bersikeras bahwa RBA akan memutuskan putaran lain kenaikan suku bunga. Misalnya, beberapa ekonom Goldman Sachs yakin bahwa RBA akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps. Memperdebatkan posisi mereka, analis GS menjelaskan bahwa indeks harga konsumen di Australia masih terlalu tinggi, dan di sektor jasa bahkan meningkat (dari sumber terbuka ada "tanda jelas peningkatan inflasi di sektor ini"). Secara keseluruhan, menurut analis Goldman Sachs, inflasi Australia "masih terlalu tinggi", sehingga RBA akan terpaksa mengambil langkah lain menuju pengetatan kebijakan moneter.
Pakar lain menyuarakan posisi serupa, termasuk ekonom dari Grup UOB, Bank ANZ, dan ahli strategi mata uang dari Commerzbank.
Kesimpulan
Seperti yang bisa kita lihat, tidak ada konsensus di pasar mengenai kemungkinan hasil pertemuan RBA bulan April. Menurut saya, bank sentral akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, di tengah melemahnya inflasi, melemahnya pertumbuhan PDB, dan akibat "krisis perbankan" AS. Keputusan ini akan memberikan tekanan yang cukup besar pada pasangan ini, yang kini naik karena melemahnya Greenback. Bisa dikatakan, kemungkinan skenario 25 poin memang ada, mengingat fakta bahwa inflasi di Australia masih jauh dari target RBA. Intrik yang berkelanjutan akan memicu volatilitas yang kuat pada pasangan, apa pun hasilnya.
Mengingat tingkat ketidakpastian yang tinggi ini, akan bijaksana untuk mengambil sikap wait-and-see, terlepas dari rally kuat yang kita saksikan pada hari Senin. Momentum bullish disebabkan oleh Dolar yang melemah, yang menyerahkan posisinya di seluruh pasar. Namun, trader AUD/USD akan beralih ke pertemuan RBA April pada hari Selasa, yang hasilnya akan berdampak paling kuat pada pasangan ini. Dalam keadaan seperti itu, sebaiknya tetap berada di luar pasar.
