Pasangan EUR/USD mendekati batas angka ke-10, secara impulsif naik ke 1.0990. Greenback turun di seluruh pasar, bereaksi terhadap laporan inflasi AS, dan indeks dolar memperbarui level terendah mingguannya. Namun, terlepas dari momentum kenaikan, bull belum mampu menguji angka ke-10, apalagi berkonsolidasi di atas angka 1.1000. Faktanya, laporan inflasi agak kontradiktif: sementara Indeks Harga Konsumen terus turun, indeks inti menunjukkan dinamika kenaikan. Oleh karena itu, level 1.1000 tetap stabil, meskipun posisi bull dolar tampak terguncang.
Dalam bahasa tanpa angka:
CPI turun cukup tajam di bulan Maret - sebesar 1% dibandingkan dengan nilai bulan Februari. Dengan prakiraan penurunan menjadi 5,6% (menurut prakiraan lain - menjadi 5,2%), indikator ini dirilis sebesar 5,0% per tahun (pada bulan Februari, indeks ini sebesar 6,0% y/y). Ini merupakan tingkat pertumbuhan terlemah sejak Mei 2021. Dlaam skala bulanan, indeks ini juga berwarna "merah", mencapai 0,1% (dengan prakiraan pertumbuhan 0,3%).
Pada saat yang sama, CPI inti, tidak termasuk harga pangan dan energi, berada di level prakiraan: dalam skala tahunan, indikator ini naik menjadi 5,6%. Tercatat, selama 5 bulan terakhir, indeks inti terus turun dari 6,6% (pada September 2022) menjadi 5,5% (pada Februari 2023). Untuk pertama kalinya dalam enam bulan terakhir, tingkat pertumbuhan CPI inti naik.
Laporan menunjukkan bahwa harga energi di bulan Maret turun sebesar 6,4% setelah pada Februari tumbuh sebesar 5,2% (khususnya, harga bensin turun sebesar 17,4%). Harga pangan di bulan Maret naik 8,5% setelah naik 9,5% di bulan Februari. Mobil bekas turun 11,6% (pada bulan Februari, terjadi penurunan sebesar 13,6%). Secara keseluruhan, sebagian besar kategori harga menunjukkan berkurangnya tekanan harga - bahkan sewa. Segmen ini penting karena harga sewa yang tinggi mencegah berkurangnya tekanan inflasi yang mendasarinya. Namun, menurut perkiraan beberapa pakar, dalam jangka menengah (dalam beberapa bulan mendatang), inflasi sewa diperkirakan akan terus turun.
Reaksi pasar
Pasar bereaksi cukup signifikan terhadap penurunan tajam inflasi. Indeks dolar AS turun dalam beberapa jam dari 101.85 ke level terendah saat ini di 101.16. Jika kurs saat ini bertahan, indeks dolar AS akan menguji angka keseratus – untuk pertama kalinya sejak awal Februari. Imbal hasil Treasury juga turun: khususnya, imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun saat ini turun 5 basis poin (yaitu, menjadi 3,378%), sedangkan imbal hasil tenor 2 tahun turun 7,9 basis poin, menjadi 3,945%.
Di sisi lain, emas menunjukkan tren naik: kontrak emas bulan Juni di bursa New York Comex secara impulsif naik hampir 1% menjadi $2.037 per troy ounce.
Dolar juga semakin melemah di tengah meningkatnya ekspektasi hawkish. Menurut data dari CME FedWatch Tool, kemungkinan kenaikan suku bunga 25 basis poin di bulan Mei saat ini lebih dari 70% (72,2%). Pada hari Selasa, peluang terwujudnya skenario ini diperkirakan mencapai 60% (dan karenanya, peluang beratahannya status quo sebesar 40%).
Kesimpulan
Terlepas dari meningkatnya ekspektasi hawkish, dolar tetap berada di bawah tekanan yang besar, bahkan pada pasangan EUR/USD. Menurut pendapat saya, ini karena asumsi bahwa kenaikan suku bunga 25 poin yang diantisipasi pada rapat bulan Mei akan menjadi yang terakhir dalam siklus pengetatan moneter saat ini. "Krisis perbankan" baru-baru ini tidak luput dari perhatian - termasuk untuk Federal Reserve, yang secara signifikan melunakkan posisinya setelah guncangan bulan Maret di sektor perbankan. Tidak jelas bagaimana peristiwa ini akan memengaruhi pinjaman dan, akibatnya, aktivitas ekonomi di Amerika Serikat dalam jangka menengah dan panjang. Oleh karena itu, selain ekspektasi selesainya siklus pengetatan saat ini, The Fed juga memiliki opsi untuk menurunkan suku bunga pada paruh kedua tahun ini. Apakah Fed akan menggunakan opsi ini atau tidak menajdi pertanyaan terbuka dan dapat diperdebatkan, tetapi fakta dari diskusi semacam itu akan memberikan tekanan pada greenback. Menurut Ketua Fed, Jerome Powell, skenario seperti itu "bukan kasus dasar" (artinya tidak sepenuhnya dikesampingkan). Pada saat yang sama, Bank Sentral Eropa menunjukkan sikap yang lebih hawkish, memungkinkan, khususnya, kenaikan suku bunga 50 poin di bulan Mei.
Dengan demikian, latar belakang fundamental untuk pasangan ini terus mendukung pertumbuhan EUR/USD. Laporan tersebut melemahkan dolar di seluruh pasar dan memicu momentum bullish untuk pasangan ini, sehingga bull mendekati batas angka ke-10. Sedikit "cacat" dalam laporan, dalam bentuk kenaikan CPI inti, tidak memungkinkan para trader untuk secara impulsif menembus level support 1.1000, tetapi sentimen bullish tetap berlaku.
Gambaran teknikal menunjukkan bahwa di chart harian, pasangan ini berada di antara garis tengah dan atas indikator Bollinger Bands, serta di atas semua garis indikator Ichimoku (termasuk di atas Kumo cloud). Kombinasi ini menunjukkan bahwa kita mengambil posisi long. Level resistance (target pergerakan bullish) terletak di 1.1030 – ini adalah garis atas indikator Bollinger Bands di chart yang sama.
