Pound Inggris anjlok, meskipun awalnya menunjukkan janji. Jumat lalu, sterling melonjak terhadap dolar menjadi level tertinggi dalam 10 bulan sebelum mengalami penurunan tajam. Apa yang menyebabkan penurunan cepat dalam GBP/USD? Apakah ada kesempatan untuk melanjutkan pertumbuhan?
Retrospective dari Uptrend GBP
Sejak awal tahun, nilai pound menunjukkan kinerja terbaik di antara semua mata uang G10. Mata uang tersebut menguat terhadap dolar AS lebih dari 3%.
Katalis bagi sterling adalah harapan akan kenaikan suku bunga yang berkelanjutan di Inggris dan akhir dari pengetatan kebijakan moneter di AS.
Trader kini mengharapkan kisaran suku bunga Inggris meningkat setidaknya 0,50% tahun ini, sementara di AS hanya diharapkan peningkatan 0,25%.
Dua faktor yang berkontribusi pada penguatan sentimen pasar yang hawkish mengenai kebijakan moneter masa depan Bank of England (BoE) adalah lonjakan inflasi di negara tersebut (pada Februari, pertumbuhan harga dipercepat menjadi 10,4%) dan prospek yang lebih baik untuk ekonomi Inggris.
Pada November tahun lalu, BoE memulai kenaikan suku bunga terbesar sejak 1989, menghasilkan ramalan suram untuk ekonomi Inggris. Namun, sekarang kita melihat bahwa setelah 11 putaran pengetatan, situasi di negara tersebut tidak seburuk yang diperkirakan sebelumnya.
Analis HSBC Dominic Banning mengatakan bahwa data makroekonomi terbaru menunjukkan bahwa dampaknya tidak begitu kuat, dan BoE tidak lagi mengharapkan penurunan pertumbuhan ekonomi pada kuartal ini.
Pakar tersebut yakin bahwa ketahanan ekonomi Inggris akan memungkinkan BoE untuk mempertahankan kurs hawkish. Hal ini seharusnya mendukung pound terhadap dolar, yang sudah berada di tanah yang goyah karena kemungkinan perubahan sikap Fed.
Sebagian besar investor sekarang percaya bahwa putaran pengetatan Mei di AS akan menjadi yang terakhir dalam siklus saat ini. Pekan lalu, pandangan dovish ini didukung oleh statistik AS yang lemah.
Greenback berada di bawah tekanan setelah rilis data inflasi yang lebih buruk dari yang diharapkan. Pada Maret, tingkat pertumbuhan harga tahunan hanya 5%, sementara pada Februari, angka melonjak menjadi 6%.
Indeks Harga Produsen AS (PPI) juga mengalami tren menurun bulan lalu. Indikator tersebut turun menjadi 2,7% dari level sebelumnya 4,9%.
Tanda-tanda yang jelas dari disinflasi di AS melemahkan sentimen pasar hawkish mengenai kebijakan moneter masa depan Fed. Di tengah latar belakang ini, dolar jatuh ke level terendah tahunan baru 100,78 pada akhir pekan lalu.
Pound Inggris sangat diuntungkan dari penurunan tajam greenback. Jumat pagi, pasangan GBP/USD melonjak ke level tertinggi 10 bulan di 1,2546.
Dolar memulihkan diri dari kerugian
Namun, kemenangan sterling berumur pendek. Mata uang Inggris menutup sesi Jumat di zona merah, kehilangan hampir 0,9% terhadap dolar. Pasangan tersebut turun ke level 1,2398.
Mata uang AS berhasil melanjutkan pertumbuhan di tengah statistik yang menggembirakan. Laporan kunci pada hari Jumat adalah publikasi data penjualan ritel di AS. Meskipun indikator ini turun jauh lebih banyak daripada perkiraan pada Maret secara bulanan, kuartal pertama tahun ini ternyata cukup kuat dalam hal pengeluaran konsumen.
Data awal mengenai Indeks Kepercayaan Konsumen Universitas Michigan untuk April juga memberikan dukungan tambahan bagi dolar. Indeks ini naik menjadi 63,5, yang lebih tinggi daripada ekspektasi analis dan pembacaan sebelumnya.
Pendorong lain untuk tren naik greenback adalah peningkatan ekspektasi inflasi untuk tahun depan (dari 3,6% pada Maret menjadi 4,6% pada April).
Retorika hawkish dari pejabat AS juga berkontribusi terhadap penguatan mata uang Amerika. Pada hari Jumat, 14 April, anggota Dewan Gubernur Federal Reserve, Christopher Waller menyatakan bahwa, meskipun setahun peningkatan suku bunga agresif, Fed belum mencapai kemajuan yang signifikan dalam mengembalikan inflasi ke level target 2%, yang menunjukkan perlunya peningkatan suku bunga lebih lanjut.
Posisi hawkish ini, bersama dengan statistik positif, membuat banteng dolar mengharapkan kelanjutan surealisme melawan inflasi di AS. Pasar sekali lagi melanjutkan pembicaraan tentang kenyataan bahwa suku bunga mungkin belum mencapai puncaknya pada Mei, yang memberikan tekanan signifikan pada pasangan GBP/USD.
Jika Fed mengambil jeda alih-alih menghentikan kenaikan suku bunga bulan depan dan menjelaskan posisinya dengan jelas, pound tidak akan dapat mempertahankan posisi saat ini, bahkan meskipun kenaikan suku bunga di Inggris. Analis Credit Agricole memprediksi penarikan kembali pasangan GBP/USD ke level 1,23 atau lebih rendah pada akhir kuartal kedua.
Pound kemungkinan tidak dapat mempertahankan bullishness-nya
Strategi Rabobank juga mengharapkan penurunan lebih lanjut pada mata uang Inggris. Mereka memperkirakan bahwa pound dapat jatuh ke level 1,20 dalam enam bulan ke depan.
Menurut analis Rabobank Jane Foley, prospek bagi Inggris sangat suram, tetapi sekarang telah berubah menjadi "hanya suram". Namun, masih tidak mungkin memberikan dukungan signifikan bagi pound. Analis menambahkan bahwa sterling mungkin akan terkena tekanan dari sikap Fed yang kurang dovish dari yang diharapkan dan risiko resesi global yang semakin meningkat, yang akan mengurangi permintaan akan aset risiko.
Mengenai prospek jangka pendek GBP, kebanyakan pakar juga mengantisipasi dinamika penurunan. Minggu ini, penurunan pound dapat sangat cepat setelah rilis data inflasi Inggris untuk Maret.
Para ekonom mengharapkan penurunan tingkat pertumbuhan harga tahunan dari 10,4% menjadi 9,8%. Jika inflasi di Inggris berhenti menjadi dua digit, itu bisa signifikan melemahkan ekspektasi hawkish pasar terkait jalur kenaikan suku bunga di negara tersebut.
Saat ini, sebagian besar peserta pasar mengharapkan Bank of England menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan berikutnya pada bulan Mei. Namun, beberapa trader masih berharap untuk melihat kenaikan yang lebih tajam (sebesar 50 basis poin).
Perlambatan inflasi yang tajam akhirnya dapat menghilangkan kemungkinan skenario yang lebih hawkish, yang lebih menggoyahkan posisi pound.
Dari segi teknis, pasangan GBP / USD juga terlihat sangat lemah saat ini. Rata-rata bergerak eksponensial periode 20 dan 50, yang berada di ambang persilangan bearish pada level 1,2410, dan Indeks Kekuatan Relatif (RSI), yang telah turun ke kisaran bearish 20,00-40,00, semuanya menunjukkan penurunan lebih lanjut pada pasangan tersebut.
Jika kabel turun di bawah level rendah 14 April di area 1,2400, itu akan mengarah pada penurunan ke level rendah 10 April di 1,2345, diikuti oleh level rendah 30 Maret pada level 1,2294.
Di sisi lain, pemulihan pasangan utama di atas level tinggi 13 April di 1,2537 dapat membawa ke level tertinggi 10 bulan di level 1,2597. Jika level tersebut berhasil ditembus, maka membuka jalan cepat ke level tertinggi 27 Mei di 1,2667.
