Pada Kamis pagi, EUR/USD terus bergerak di dekat tertinggi tahunan yang telah dicapai kemarin. Tampaknya, mata uang Eropa siap untuk naik lebih jauh, mendapatkan dukungan dari posisi terdepan ECB dalam pengetatan moneter.
EUR menguasai permainan
Di pertengahan minggu, EUR/USD menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan hampir 0,6%. Pasangan mata uang tersebut mencapai level tertinggi harian di 1,1096, level tertinggi sejak bulan April tahun lalu.
Kenaikan tajam pada Euro terjadi seiring sentimen "risk-on" di pasar. Sehari sebelumnya, para trader dilanda kepanikan karena krisis perbankan besar-besaran di Amerika Serikat.
Penyebab kekhawatiran tersebut adalah laporan mengkhawatirkan dari bank kreditur menengah Amerika, First Republic Bank. Pada hari Senin, diketahui bahwa dalam kuartal pertama, lembaga keuangan tersebut mengalami aliran keluar deposit sebesar $100 miliar.
Namun, menjelang pertengahan minggu, emosi investor telah mereda dengan jelas. First Republic Bank masih beroperasi, dan tidak ada tanda-tanda stres lagi di bagian lain sektor keuangan AS.
Dalam situasi ini, minat terhadap Dolar AS sebagai aset safe-haven menurun. Pada hari Rabu, DXY turun terhadap mata uang utama lebih dari 0,4% dan mencapai level terendah hampir 2 minggu di 101,00.
Pukulan lain bagi Greenback datang dari data ekonomi makro yang dirilis kemarin. Laporan mengenai pesanan barang tahan lama menunjukkan bahwa permintaan untuk barang inti turun sebesar 0,4% pada bulan Maret, mengalami penurunan untuk kelima kalinya dalam tujuh bulan terakhir.
"Kami mengharapkan penurunan lebih lanjut dalam pesanan barang tahan lama di AS dalam beberapa bulan mendatang karena syarat kredit terus diperketat," jelas Kieran Clancy, analis di Pantheon Macroeconomics.
Seperti yang dapat kita lihat, prospek resesi di AS semakin nyata setiap hari. Tanda-tanda lain perlambatan ekonomi mulai tampak di cakrawala, yang mungkin akan memaksa Federal Reserve AS untuk meninggalkan jalur hawkish dan beralih ke penurunan suku bunga di paruh kedua tahun ini.
Skenario seperti itu melemahkan posisi Dolar, terutama terhadap mata uang Eropa, yang saat ini didukung oleh data ekonomi yang kuat.
Meskipun ECB terus mengencangkan syarat kredit dan moneter di wilayah tersebut, ekonomi Eropa tampaknya lebih tangguh daripada ekonomi Amerika saat ini, dan hal ini terbukti dengan data ekonomi terbaru.
Kemarin, Menteri Ekonomi Jerman, Robert Habeck, mengumumkan bahwa pemerintah Jerman telah meningkatkan perkiraan pertumbuhan ekonomi untuk tahun ini dari perkiraan sebelumnya sebesar 0,2% menjadi 0,4%.
Faktor positif lain bagi Euro adalah laporan mengenai kepercayaan konsumen Jerman dari Gfk untuk bulan Mei. Indikator tersebut mencapai -25,7, melebihi ekspektasi para ekonom dan hasil sebelumnya.
"Ekonomi zona Euro yang tangguh, bersama dengan inflasi inti yang terus naik daripada turun, bisa membuat ECB mempertahankan sikap hawkish-nya, sehingga mendukung Euro," jelas Christina Clifton, ahli strategi mata uang di Commonwealth Bank of Australia.
Saat ini, para trader memperkirakan suku bunga ECB akan naik entah sebesar 50 atau 25 bps pada bulan Mei dan terus naik lebih lanjut.
Sementara itu, terkait kebijakan Federal Reserve, sentimen dovish masih dominan. Pasar berjangka memperkirakan kemungkinan sebesar 80% bahwa suku bunga akan naik 25 bps di AS pada bulan Mei dan percaya bahwa putaran pengetatan ini akan menjadi yang terakhir dalam siklus saat ini.
Para analis memperingatkan bahwa kita mungkin akan melihat gelombang spekulasi mengenai kemungkinan reversal moneter oleh Federal Reserve hari ini. Laporan PDB AS yang mengecewakan untuk kuartal pertama akan berkontribusi pada melemahnya ekspektasi pasar yang hawkish.
Ekonomi AS diperkirakan akan mengalami kontraksi dari 2,6% menjadi 2,0% secara tahunan. Jika data aktual sesuai dengan perkiraan atau lebih buruk dari perkiraan, hal ini akan menurunkan Greenback secara menyeluruh, termasuk pasangan EUR/USD.
Apa risiko yang dihadapi oleh EUR?
Sebagian besar analis memperkirakan Euro akan mendapatkan momentum kenaikan baru di minggu depan jika ECB mempertahankan langkahnya dan kembali menaikkan suku bunga sebesar 50 bps.
Skenario ini tampak sangat meyakinkan, mengingat inflasi yang meningkat dan ekonomi yang kuat di Uni Eropa, serta pernyataan hawkish terkini dari para pembuat kebijakan Eropa.
Minggu ini, Presiden Bank Nasional Belgia, Pierre Wunsch, menyatakan bahwa ECB harus melihat tanda-tanda meyakinkan dari penurunan pertumbuhan upah dan inflasi inti sebelum melambatkan atau menghentikan pengetatan kebijakan moneter.
Namun, tidak semua pejabat ECB begitu tegas. Oleh karena itu, Kepala Ekonom ECB, Philip Lane, mengkonfirmasi niat regulator untuk menaikkan suku bunga dalam pertemuan bulan Mei, namun belum menjelaskan apakah ada pengetatan lebih lanjut yang direncanakan.
Lane menyatakan bahwa banyak hal yang akan bergantung pada kondisi sektor keuangan zona Euro serta data inflasi April.
Tentu saja, pernyataan ini tidak berarti bahwa siklus pengetatan akan dihentikan. Namun, hal ini menunjukkan kehati-hatian ekstrem dari para pembuat kebijakan Eropa, yang meningkatkan risiko terjadinya skenario yang kurang hawkish pada bulan Mei.
Menurut para pakar, hambatan utama untuk tren naik dalam pasangan EUR/USD bisa merupakan kenaikan suku bunga kurang dari 50 bps minggu depan.
Pengurangan pengetatan ini akan secara signifikan melemahkan Euro terhadap Dolar, tetapi Euro akan mengalami kerugian yang lebih besar jika ECB memberi petunjuk bahwa mereka siap untuk melemahkan posisinya.
Dari segi teknikal, posisi Euro saat ini terlihat sangat tidak pasti. Ketidakmampuannya melewati garis resistance kritis di 1,1090, serta adanya divergensi bearish pada RSI, mengindikasikan kemungkinan retracement sebelum tahap berikutnya dari tren naik.
Ahli analis IG, Tony Sycamore, meyakini bahwa selama pasangan mata uang utama tetap berada di bawah resistance bulanan di 1,1075, kemungkinan akan kembali ke level 1,0800.
