Situasi saat ini di pasar Forex menimbulkan deja vu yang kuat. Seperti pada tahun sebelumnya, Yen kembali menjadi mata uang yang paling lemah di antara semua mata uang utama. Setelah penjualan yang kuat pada hari Jumat, JPY terus mengalami penurunan luas kemarin, menunjukkan dinamika terburuk terhadap Dolar AS.
Yen di bawah tekanan dovish.
Bulls pada Yen berharap jika gubernur baru BOJ akan membawa angin perubahan moneter. Namun, pada pertemuan pertamanya yang berlangsung akhir pekan lalu, Kazuo Ueda tidak memenuhi ekspektasi ini.
Seperti pendahulunya, pejabat tersebut tetap berkomitmen pada kebijakan moneter yang sangat longgar, yang melibatkan suku bunga sangat rendah dan mempertahankan imbal hasil obligasi pemerintah dengan jangka waktu 10 tahun di batas nol.
Satu-satunya aspek yang bisa menimbulkan optimisme bagi pembeli mata uang Jepang adalah tinjauan yang direncanakan terhadap kebijakan BOJ saat ini. Kazuo Ueda menjelaskan bahwa prosedur tersebut akan memakan waktu yang cukup lama, setidaknya selama 1,5 tahun.
Hal ini menunjukkan bahwa BOJ tidak akan terburu-buru untuk normalisasi kebijakannya, dan dalam jangka pendek, kemungkinan besar tidak akan ada pergerakan hawkish minimal.
"Tanda bahwa BOJ tidak akan segera mengubah kebijakan suku bunga negatifnya memberikan lampu hijau bagi spekulan untuk kembali melakukan carry trade dengan yen," jelas ahli strategi Nomura Securities, Naka Matsuzawa.
Saat ini, pasar dengan jelas memahami bahwa kebijakan akomodatif dari regulator Jepang akan menyebabkan perbedaan suku bunga antara Jepang dan negara lain semakin melebar, sehingga investor dengan aktif menjual Yen.
Pada awal pekan ini, JPY turun di semua mata uang. Terhadap Franc Swiss, Yen mencetak rekor terendah dalam 44 tahun. Relatif terhadap Euro, Yen turun ke level terendah dalam 15 tahun, dan terhadap Poundsterling, Yen turun ke level terendah sejak Oktober.
Dalam persentase, Yen menunjukkan dinamika terburuk terhadap Dolar AS. Setelah penurunan 1,7% pada hari Jumat, Yen anjlok sebesar 0,8% kemarin dan mencapai level terendah 137,5 yang terakhir terlihat pada awal Maret.
Saat ini, sebagian besar analis memperkirakan pasangan USD/JPY akan naik lebih lanjut di tengah divergensi moneter yang semakin besar antara Amerika Serikat dan Jepang. Berdasarkan perkiraan paling optimis, menjelang akhir tahun, pasangan ini dapat naik hingga 140. Namun, jalannya menuju puncak akan cukup sulit.
Daisuke Uno, Ahli Strategi Mata Uang di Sumitomo Mitsui Banking Corp., melihat potensi penguatan sedikit pada Yen dalam jangka menengah. Menurutnya, mata uang Jepang dapat menguat terhadap Dolar menjelang pertemuan BOJ bulan Juli.
Meskipun BOJ memberikan jaminan kebijakan dovish, beberapa analis memperkirakan regulator akan menyesuaikan kembali kebijakan yield curve control (YCC) pada bulan Juli atau bahkan menghapusnya sama sekali. Pendapat ini diungkapkan oleh para ahli strategi Goldman Sachs dan Barclays.
Gelombang spekulasi tentang revisi YCC mungkin dapat mendukung Yen menjelang pertemuan BOJ bulan Juli. Namun, jika regulator tidak membuat perubahan apa pun pada pertemuan ini, akan menjadi pukulan berat bagi JPY.
Prospek Jangka Pendek untuk USD/JPY
Minggu ini, posisi Yen mungkin akan terguncang lebih lanjut jika Dolar AS mendapat dukungan hawkish dari Federal Reserve.
Pada hari Rabu, 3 Mei, bank sentral AS diperkirakan akan mengumumkan keputusan suku bunga. Saat ini, sebagian besar peserta pasar percaya bahwa regulator akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bps.
Jika Federal Reserve memenuhi ekspektasi trader dan, selain itu, memberi sinyal untuk pengetatan lebih lanjut, akan memberikan dorongan kuat bagi Dolar. Sebaliknya, pernyataan hati-hati dari Federal Reserve mengenai prospek kenaikan suku bunga di masa depan di AS dapat memberikan tekanan negatif pada mata uang AS.
Seperti yang dapat kita lihat, lintasan Dolar AS dalam beberapa hari mendatang akan lebih bergantung pada langkah-langkah masa depan dari regulator AS.
Laporan Jumat mengenai lapangan kerja non-pertanian AS akan memberikan gambaran mengenai rencana pembuat kebijakan Amerika. Jika data non-farm payrolls bulan April terbukti kuat, menunjukkan pasar tenaga kerja yang kuat, hal ini akan meningkatkan sentimen hawkish di kalangan trader, sehingga menguatkan Dolar.
Sebaliknya, mungkin akan ada lonjakan tajam pada Dolar AS di semua mata uang, termasuk pasangan Dolar/Yen.
Dari sudut pandang teknikal, pasangan USD/JPY terlihat cukup stabil saat ini. Pada hari Jumat, pasangan ini berhasil melewati beberapa level resistance penting dan meninggalkan EMA 200 hari di 133,79.
Jika aset ini berhasil mendapatkan kembali level tinggi tanggal 30 November di 138,17 dalam jangka pendek, akan membuka jalan cepat menuju tertinggi harian 21 November di 142,25. Menembus level ini akan membuka jalan ke level tertinggi berikutnya di 145,00.
Di sisi lain, jika pasangan USD/JPY turun di bawah 137,00, dapat memicu koreksi turun. Dalam hal ini, pasangan mata uang utama ini berisiko turun ke level 136,56 dalam jangka pendek, dan kemudian turun ke EMA 20 hari yang berada sekitar 134,14.
