Jangan percayai kata-kata, percayai tindakan. Gubernur Bank of England, Andrew Bailey, mengisyaratkan kesalahan penilaian pasar terkait kebijakan moneter yang lebih ketat, sementara Kepala Ekonom Huw Pill berbicara tentang perlunya kehati-hatian. Statistik terbaru mengenai upah, harga rumah, dan inflasi ternyata lebih baik dari yang diharapkan. Dan jika BoE terus mematuhi kebijakan yang tergantung pada data, tingkat repo akan naik menjadi 4,75% dan mungkin menjadi 5%. Situasi ini menginspirasi "bulls" pada GBP/USD untuk serangan baru.
Pasangan mata uang ini mencapai level tertinggi dalam 11 bulan karena kemungkinan Bank of England akan lebih maju daripada Fed dan ECB. Setelah pertemuan FOMC pada bulan Mei, investor percaya bahwa tingkat dana federal telah mencapai puncaknya dan akan turun setidaknya 50 basis poin pada akhir tahun. Kenaikan ECB juga mungkin segera berakhir. Pasar telah menurunkan ekspektasi puncak suku bunga deposito dari 3,9% menjadi 3,6%. Kemungkinan besar, pengencangan kebijakan moneter ECB selanjutnya akan menjadi yang terakhir. Penyebabnya adalah melambatnya inflasi di AS dan zona euro.
Dinamika inflasi Inggris dan tingkat repo.
Di Inggris, segalanya terlihat berbeda. Harga konsumen terus berada di atas level 10%. Hal ini terjadi meskipun BoE siap untuk menaikkan suku bunga repo untuk kali ke-12 secara berturut-turut. Indikator ini akan naik sebesar 440 basis poin, yang merupakan pengencangan kebijakan moneter yang paling agresif sejak tahun 1989. Semua ahli Reuters memperkirakan biaya pinjaman akan meningkat sebesar 25 basis poin menjadi 4,5% pada bulan Mei. Baru beberapa minggu yang lalu, para ahli tidak dapat mencapai konsensus.
Kisaran plafon suku bunga repo yang diasumsikan adalah antara 4,75% dan 5%, yang mengimplikasikan 1-2 tindakan pengencangan moneter lainnya. Harapan akan langkah-langkah semacam itu oleh Bank of England, di tengah-tengah jeda yang diantisipasi oleh Fed, telah mengakibatkan imbal hasil obligasi Inggris dengan tenor 10 tahun melebihi imbal hasil obligasi Amerika Serikat untuk pertama kalinya dalam waktu yang lama. Situasi ini berkontribusi pada arus modal dari Amerika Serikat ke Inggris dan memperkuat pound terhadap dolar AS.
Berbeda dengan Federal Reserve, yang investor percayai akan menurunkan biaya pinjaman pada tahun 2023, BoE akan mempertahankannya setidaknya hingga pertengahan 2024. Divergensi dalam kebijakan moneter bermain ke tangan "bulls" pada GBP/USD.
Dinamika ekspektasi pasar untuk suku bunga Fed dan Bank of England.
Menurut pendapat saya, pasar menganggap ekonomi Amerika terlalu rendah. Statistik April mengenai ketenagakerjaan, pengangguran, dan upah rata-rata menunjukkan bahwa ekonomi Amerika masih jauh dari mereda. Memperjuangkan pembalikan "dovish" dalam konteks ini adalah tindakan yang bodoh. Peluang untuk pemotongan suku bunga federal funds rate sebesar 25 atau lebih basis poin pada bulan September turun dari 90% menjadi 75%. Penurunan lebih lanjut akan berkontribusi pada kembalinya minat investor pada dolar AS.
Secara teknis, tren naik pada GBP/USD terlihat stabil. Namun, ketidakmampuan pasangan mata uang ini untuk bertahan di atas support pada 1,2635 atau rebound dari pivot point pada 1,2675 akan meningkatkan risiko koreksi dan menjadi alasan untuk fiksasi profit pada posisi long yang sebelumnya dibentuk serta pembalikan posisi.
