Anda tidak dapat melawan faktor fundamental. Meskipun banyak pendukung euro yang ingin melihat kenaikan suku bunga deposito yang lebih banyak, perekonomian yang lemah tidak akan mengizinkannya. Indeks Manajer Pembelian (PMI) komposit zona euro pada bulan Juni turun ke level terendah lima bulan di 50,3. Ini menunjukkan bahwa resesi yang dimulai pada akhir tahun 2022 dan 2023 dapat berlanjut. Selain itu, ECB bersiap untuk menaikkan suku bunga secara agresif lebih lanjut. Kekhawatiran akan penurunan menyebabkan kenaikan EUR/USD mundur dari medan pertempuran.
Pada bulan Juni, Prancis dengan pemogokannya menyeret turun perekonomian blok mata uang, meskipun isu di sektor manufaktur Jerman juga berperan negatif. Dilihat dari dinamika Indeks Manajer Pembelian, PDB Prancis diperkirakan akan berkontraksi sebesar 0,5% pada kuartal kedua. Selain itu, statistik terbaru menandakan masalah tidak hanya di bidang manufaktur, tetapi juga di sektor jasa.
PMI di zona euro
Data PMI yang mengecewakan menyebabkan penurunan pada imbal hasil obligasi Eropa, serta perkiraan batas suku bunga deposito ECB dari 4,07% menjadi 4%. Tidak mungkin ECB akan mendorong terlalu keras dengan pengetatan kebijakan moneter karena perekonomian terlihat melemah dan terjun ke dalam resesi. Para investor menyadari bahwa kenaikan EUR/USD menanggapi bahwa pengumuman hasil rapat Dewan Pemerintah pada bulan Juni berjalan terlalu jauh.
Pasar melebih-lebihkan tekad Christine Lagarde dan rekan-rekannya, dan jelas meremehkan upaya Federal Reserve untuk menjinakkan inflasi. Derivatif menunjukkan bahwa tingkat dana federal puncak dalam siklus ini akan menjadi 4,3%, yang tidak sejalan dengan prakiraan FOMC sebesar 4,6%. Tampaknya dolar AS memiliki ruang untuk pertumbuhan, sedangkan euro memiliki ruang untuk penurunan.
Dinamika ekspektasi pasar dan prakiraan suku bunga FOMC
Peristiwa penting pekan terakhir pada bulan Juni adalah rilis data harga konsumen Jerman dan Eropa, serta Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi AS. Indikator inflasi ini lebih disukai oleh Federal Reserve, meskipun pasar bereaksi lebih sedikit karena sifatnya yang tertinggal dibandingkan dengan CPI. Menurut pada ahli yang disurvei oleh Bloomberg, inflasi inti di zona euro diperkirakan akan meningkat dari 5,3% menjadi 5,6%. Secara teori, ini memberikan alasan bagi ECB untuk menaikkan suku bunga deposito. Namun, dalam praktiknya, bank sentral pasti akan mempertimbangkan perekonomiannya sendiri.
Oleh karena itu, pasar melebih-lebihkan potensi pelonggaran moneter oleh ECB dan melawan Federal Reserve. Mengingat posisi perekonomian AS yang lebih menguntungkan dibandingkan dengan Eropa, ini merupakan risiko bagi para pembeli EUR/USD. Cambukan pertama terjadi pada akhir periode lima hari menuju 23 Juni. Saya percaya bahwa ini akan menjadi yang terakhir.
Secara teknikal, pada chart harian, EUR/USD membentuk dan mengeksekusi pola pembalikan yang disebut Anti-Turtles. Meskipun rebound dari level terendah mingguan, pergerakan lebih lanjut pada pasangan ini akan tergantung pada kemampuan bears untuk tetap berada dalam kisaran nilai wajar 1,072-1,090. Jika berhasil, pergerakan turun akan berlanjut, dan kita akan dapat meningkatkan posisi jual yang terbentuk dari level 1,098.
